Нещодавнє дослідження Інституту світової економіки в Кілі, Німеччина, привернуло багато уваги. Вони проаналізували мита, що США вводили з січня 2024 року по листопад 2025 року, і що вони виявили? 96% витрат у кінцевому підсумку лягли на американських споживачів та імпортерів, іноземні експортери лише розподілили 4%. Майже 200 мільярдів доларів митних доходів фактично були зібрані з внутрішнього ринку США.

Це спростовує багато політичних заяв. Вони казали, що мита — це платіж іноземних виробників, але як це працює насправді? Іноземні експортери дуже розумні: вони просто стабілізують ціну і зменшують обсяги поставок. А витрати? Вони проходять через кордон і потім передаються далі. Скільки з них потрапляє до ціни для споживача? Лише близько 20%, і це може зайняти до шести місяців, щоб повністю передатися. А що з рештою 80%? Вони залишаються на плечах імпортерів і роздрібних продавців, їхні прибутки стрімко знижуються.

Основна ланцюгова реакція тут: через введення мит ринок поступово втрачає ліквідність. Споживачі та підприємства мають все менше вільних грошей для інвестицій у спекулятивні активи. Це видно з руху криптовалютного ринку з жовтня — він ні не обвалився, ні не виріс, ніби зачинений у мертвому озері, повністю перейшовши у стан застою ліквідності.