#ZK技术与扩展方案 Після перегляду AMA з Lighter у мене в голові виникло знайоме відчуття — таке ж, як при перегляді ранніх виступів Synthetix у 2017 році. Логіка Владa у відповідях щодо ZK-технологій та масштабування по суті повторює один і той самий тезис, який ми вже десять років перевіряємо: підтверджуваність — це кінцева конкурентна перевага DeFi.

Дозвольте розгорнути. Улітку 2020 року під час DeFi Summer всі зосереджувалися на цифрах TVL та APY, не помічаючи, що справжні переможці тихо створюють інфраструктуру, яка дозволяє користувачам не довіряти контрагентам. Те, що робить Lighter зараз — від забезпечення справедливості ордерів через ZK-ланцюги до застосування Data Science для ідентифікації шахраїв — звучить буденно, але у довгостроковій перспективі це є переломним моментом у еволюції L2-обмінників від «інновацій, що можуть принести збитки» до «стійкої бізнес-моделі».

Найбільше враження справила частина з Владом про регуляторний діалог. У Вашингтоні вже розуміють ZK, навіть обговорюють рішення на зразок on-chain KYC — це було б неможливо уявити три роки тому. Пам’ятаю, у 2021 році регулятори дивилися на DeFi як на щось зле і страшне. Але він має рацію — час змінюється. Зі «неможливого» у «можливе» зазвичай достатньо зробити продукт достатньо якісним і дані — привабливими.

Що стосується токеноміки, тут теж є над чим задуматися. Всі зацікавлені сторони зрештою збираються у один пул токенів — цю ідею я бачив у ранніх версіях Uniswap, але мало хто з нових проектів наважується так чисто її реалізувати. Ризик у тому, що якщо обсяг торгів недостатній для підтримки екосистеми, вся мотиваційна модель може зруйнуватися. Але якщо все вдасться — ця модель кардинально змінить структуру учасників фінансового ринку.

Мобільний додаток і активи реального світу — це, на мою думку, найбільш перспективні напрямки. Досвід Robinhood показує, що час від і до «зробити першу транзакцію» — ключовий для залучення роздрібних інвесторів. Як тільки відкриється ринок фіксованих доходів на блокчейні, це стане в 10 разів більшою гонкою, ніж перпетуальні контракти.

Загалом, історія Lighter ще не завершена. Але за деталізацією AMA і ясністю стратегії можна зробити висновок, що це не проект, який виживає за рахунок субсидій. Вони одночасно працюють у трьох напрямках: підтверджуваність, користувацький досвід і розуміння регуляторної політики. Історія показує, що така комбінація зазвичай передвіщає зрілість ринку.

У найближчі місяці варто зосередитися на трьох ключових моментах: конкретних параметрах токеноміки, реальній роботі мобільного додатку та тому, коли саме американський ринок відкриє регуляторні двері. Саме вони визначать, чи зможе Lighter по-справжньому проникнути у цей ринок.