96% тарифних витрат несе США, як це висмоктує ліквідність з ринку криптовалют

Згідно з дослідженням Інституту світової економіки в Кілі, Німеччина, у період з січня 2024 по листопад 2025 року 96% вартості митних зборів, що стягуються США, несуть споживачі та імпортери США, а іноземні експортери — лише 4%. Це дослідження розкриває правду, приховану політичними дискурсами: кінцевим бенефіціаром мит є внутрішня купівельна спроможність США, яка зменшується, і це впливає на тенденції криптовалютного ринку.

Реальні бенефіціари витрат на мита

З політичної точки зору поширена теза — “мита сплачують іноземні виробники”, але дані дослідження руйнують цю ілюзію. Майже всі доходи від мит у розмірі близько 200 мільярдів доларів сплачуються всередині США, що вже свідчить про серйозність проблеми.

Процес передачі витрат на мита виглядає так:

• Іноземні експортери підтримують стабільні ціни, але зменшують обсяги поставок
• Імпортери США платять мита на кордоні
• Витрати перекладаються на роздрібних продавців і кінцевих споживачів

Однак цей процес передачі не швидкий. Дослідження показує, що лише близько 20% витрат на мита передаються до цін споживачів протягом 6 місяців, решта витрат поглинається імпортерами та роздрібними продавцями, що безпосередньо зменшує їхню маржу. Це означає, що більша частина витрат у короткостроковій перспективі затримується у ланцюгах постачання.

Мікро-механізми стиснення ліквідності

Чому цей макроекономічний феномен впливає на криптовалютний ринок? Ключ у концепції ліквідності.

Коли споживачі та підприємства повільно втрачають свою купівельну спроможність через мита, їхні кошти для спекулятивних активів зменшуються. Криптовалютний ринок, як найбільш чутливий до ліквідності клас ризикових активів, першим відчуває цей тиск. Замість того, щоб говорити про прямий політичний тиск, краще сказати, що через економічні ланцюги опосередковано послаблюється спекулятивна здатність учасників ринку.

“Застій” на крипторинку

Цей процес стиснення ліквідності проявляється у криптовалютному ринку як унікальне явище: він не завершується крахом і не супроводжується зростанням. З жовтня 2025 року ринок увійшов у період застою ліквідності.

Це контрастує з попередніми періодами, коли при достатній ліквідності ринок або швидко зростав (зростання ризикового апетиту), або швидко падав (зниження ризикового апетиту). Але застій означає, що не надходять нові кошти для підняття цін і немає масової паніки з втечею. Ринок опинився у стані “відсутності мотивації”.

Тенденції для спостереження

Цей феномен має кілька напрямків для подальшого спостереження:

• Тривалість політики мит: якщо мита залишаться або зростуть, стиснення ліквідності може затягнутися
• Швидкість передачі витрат: з часом більше митових витрат передаватиметься до цін споживачів, ще більше зменшуючи купівельну спроможність
• Інвестиційна поведінка компаній: при зменшенні маржі вони зменшують інвестиції у інновації та розширення, що може вплинути на розвиток блокчейн-екосистеми
• Зміни у політичних очікуваннях: якщо з’являться сигнали про коригування митної політики, це швидко звільнить пригнічену ліквідність

Висновки

Це дослідження розкриває важливий ланцюг причинно-наслідкових зв’язків: політика мит США через механізм передачі витрат зменшує внутрішню купівельну спроможність, що послаблює спекулятивні можливості учасників крипторинку і веде до періоду застою. Це не традиційний політичний заборона, а опосередкований вплив через економічний важіль.

Для криптовалютного ринку період застою ліквідності зазвичай не триває довго, оскільки ринок завжди шукає нові драйвери зростання. Але перед цим важливо стежити за реальним впливом макрополітики на ліквідність, адже це може стати ключовим фактором для майбутніх трендів крипторинку.