Відхилення публічного ринку для залучення 30 мільярдів: Найдорожча ставка Маска для досягнення Марса

За останні кілька тижнів Уолл-стріт кипить. 13 грудня SpaceX завершила свій останній раунд приватного фінансування з оцінкою у 800 мільярдів доларів, посилаючи чіткий сигнал: компанія готова до дебюту на біржі у 2026 році. Внутрішні плани передбачають залучення понад 30 мільярдів доларів, що зробить цю подію найбільшим первинним публічним розміщенням в історії, перевищуючи рекорд Saudi Aramco у 2019 році. І якщо Маск досягне своєї цільової оцінки у 1.5 трильйона доларів, SpaceX увійде безпосередньо до топ-20 світових публічних компаній.

Для тих, хто знає історію Маска, цей поворот є особливо іронічним. Лише три роки тому, на внутрішній конференції 2022 року, підприємець прямо казав своїм співробітникам: “Вихід на біржу — це запрошення до болю.” Сьогодні він підписує документи, щоб зробити саме це. Що змінилося? Відповідь проста, але приголомшлива: Марс.

Коли гіганти знущалися з новачка

Щоб зрозуміти, чому Маску так потрібні гроші, потрібно повернутися до 2001 року. У той час 30-річний мільярдер щойно продав свою частку у PayPal і мав сотні мільйонів у готівці. Поки інші підприємці будували соціальні мережі або додатки, Маск вирішив зробити щось, що здавалося цілком ірраціональним: будувати ракети з нуля.

Космічна індустрія тоді була ексклюзивним клубом урядів і гігантських корпорацій, таких як Boeing і Lockheed Martin. Ідея, що інтернет-підприємець захоче увійти в цю сферу, сприймалася не лише амбіційною, а й делюзійною. Перший спроба Маска купити відновлений ракетний блок Дніпро в Росії закінчилася ганьбою: російський дизайнер плюнув йому, натякаючи, що він нічого не розуміє. “Якщо у тебе немає грошей, йди геть”, — сказали йому.

Повертаючись додому, поки його колеги були деморалізовані, Маск продовжував працювати. Потім він повернувся і показав простий електронний лист: “Гей, я думаю, ми можемо зробити це самі.” Так з’явилася SpaceX у лютому 2002 року, у складі складу площею 75 000 квадратних футів у Ель-Сегундо, Каліфорнія, з рештою 100 мільйонів доларів із гаманця Маска.

Ціна мрії

Перші роки були суцільною катастрофою. Falcon 1 вибухнув через 25 секунд після старту у 2006 році. Другий запуск у 2007 році закінчився аварією. Третій у 2008 році був катастрофічним: ступені прискорення зіткнулися і уламки впали в Тихий океан.

І тоді настав найжорстокий удар. Армстронг, людина, яка ходила по Місяцю, публічно заявив, що не вірить у проект Маска. “Ти не розумієш того, чого не знаєш”, — сказав ідол дитинства Маска. Пам’ятаючи ці моменти в пізнішому інтерв’ю, Маск не міг стримати сліз. “Ці люди — мої герої, це було дійсно важко”, — сказав він.

Але 2008 рік був не лише роком сміху. Це був також рік, коли SpaceX залишалася без грошей. Фінансова криза вдарила по всьому світу, Tesla була на межі банкрутства, її шлюб руйнувався, а фонди компанії вистачало лише на один останній запуск. Якщо четверта спроба провалиться, все зникне.

28 вересня 2008 року Falcon 1 вперше піднявся у повітря. Через дев’ять хвилин вантаж увійшов у орбіту. Зала управління вибухнула аплодисментами. SpaceX не лише вижила; вона стала першою приватною компанією у світі, яка успішно запустила ракету на орбіту. За тиждень NASA зателефонувала: контракт на 1.6 мільярдів доларів на 12 місій до космічної станції. “Я люблю NASA”, — вигукнув Маск, і змінив пароль до свого комп’ютера на “ilovenasa”.

Ідея, що все змінила

Врятований від руїни, Маск зробив щось, що здавалося ще більш радикальним: наполягав, щоб ракету можна було багаторазово використовувати. Майже всі внутрішні інженери були проти. Галузевий консенсус був такий, що, як і одноразові паперові стаканчики, ракети за визначенням були однократними.

Але Маск застосував мислення перших принципів. Відкрив таблицю і розклала всі витрати на будівництво. Те, що він знайшов, було тривожним: традиційні гіганти штучно завищували ціни у десятки разів. Гвинт коштував сотні доларів. Чому? Тому що могли. Не тому, що це було необхідно.

“Якщо ракети не можна буде багаторазово використовувати, дослідження космосу завжди буде грою для обраних”, — розмірковував Маск. “Якщо б літак знімали після одного польоту, ніхто не міг би дозволити собі літати.”

21 грудня 2015 року ця ідея стала реальністю. Falcon 9 злетів з Кап-Канаверал, виконав свою місію, а перша ступінь повернулася вертикально до стартового майданчика, приземлившись, як у науково-фантастичному фільмі. Старі правила космічної індустрії були зруйновані.

Нержавіюча сталь проти вуглецевого волокна

З освоєнням багаторазових ракет Маск зіткнувся з наступним викликом: побудувати Starship, здатний досягти Марса. Загальноприйнята мудрість казала, що потрібні високотехнологічні матеріали, дорогий і складний вуглецевий композит. SpaceX інвестувала у величезні форми.

Потім Маск знову повернувся до перших принципів і порахував: вуглецеве волокно коштує 135 доларів за кілограм; нержавіюча сталь 304 (та сама, що й у каструлях і сковорідках) — всього 3 долари за кілограм. “Але сталь занадто важка!”, — заперечували інженери.

Маск вказав на фізичну істину, яку ігнорували: точку плавлення. Вуглецеве волокно легко горить під час повторного входу в атмосферу; нержавіюча сталь витримує 1 400 градусів. Крім того, її міцність зростає при дуже низьких температурах у кисні. Додаючи систему термічного захисту, необхідну для волокна, важкий ракетний апарат із нержавіючої сталі важить так само, як і з волокна, але коштує у 40 разів менше.

Це рішення звільнило SpaceX від ланцюгів точного виробництва. Не потрібно чистих кімнат і складного космічного обладнання. Вони могли збирати магазини в пустелі Техас, зварювати ракети, наче це водяні танки, і, якщо щось вибухне, просто прибрати уламки і продовжити наступного дня. “Створювати інженерію першого рівня з дешевих матеріалів” стало конкурентною перевагою SpaceX.

Бізнес, що коштує мільярди

З 1.3 мільярда доларів у 2012 році до 800 мільярдів сьогодні — траєкторія оцінки SpaceX була надзвичайною. Але не ракети виправдовують ці цифри.

Це Starlink.

До Starlink SpaceX для широкої публіки була лише захоплюючими відео вибухів або приземлень. Starlink змінив усе: сузір’я тисяч супутників на низькій орбіті, яке стало найбільшим провайдером інтернету у світі. З приймачем розміром із коробку для піци будь-хто може підключитися з будь-якої точки: круїз у морі, віддалений регіон, зруйнований війною, ізольована гора.

Це не космічні дослідження. Це базова інфраструктура, як вода або електрика. І це машина для друку грошей.

До листопада 2025 року Starlink має 7.65 мільйонів активних підписників і понад 24.5 мільйонів реальних користувачів. Американський ринок становить 43% підписок, тоді як Корея, Південно-Східна Азія та інші ринки, що зростають, — 40% нових користувачів. Передбачуваний дохід SpaceX у 2025 році — 15 мільярдів доларів, з прогнозом 22-24 мільярди для 2026 року, більше ніж 80% з яких походить із Starlink.

SpaceX здійснила тиху трансформацію: від залежності від урядових контрактів до глобального телекомунікаційного гіганта з непроникним монополістичним ровом.

Міжзоряний платіж

Тоді чому Маску потрібні 30 мільярдів доларів зараз? За його дорожньою картою, через два роки Starship здійснить безпілотне приземлення на Марсі. Через чотири роки астронавти ступлять на червону землю. Його кінцева мета — побудувати самодостатнє місто на Марсі за 20 років із 1 000 запусків Starship.

“Єдина мета накопичення багатства — зробити людство багатопланетним видом”, — казав Маск багато разів. З цієї перспективи IPO SpaceX — не традиційний “вихід”. Це дорогий “перезапуск”.

Тисячі мільйонів, залучених на біржі, не підуть на яхти чи маєтки. Вони перетворяться на паливо, сталь, кисень. Вони прокладуть довгий шлях до Марса.

23 роки тому, коли Маск обіцяв будувати ракети, світ вважав його нікому. Сьогодні цей нікому готується знову зробити історію: зібрати у одній публічній пропозиції найбільшу суму, коли-небудь зібрану для людської мрії. Найбільше IPO в історії не буде для максимізації прибутків на Уолл-стріт, а для висадки на іншу планету.