## 2025 рік прориву на ринку крипто ETF: BTC та ETH лідирують, нові монети XRP та інші слідують за ними

З моменту запуску в січні 2024 року, спотовий біржовий фонд (ETF) на біткоїн залучив чистий потік капіталу в розмірі 57,5 мільярдів доларів, що на 59% більше порівняно з початком року, коли він становив 36,2 мільярди доларів. Однак ця інвестиційна хвиля не була безперервною — потоки капіталу мають явні циклічні характеристики. За даними блокчейну, коли ціна біткоїна наближається до історичного максимуму в 126 080 доларів, інвестори масово входять на ринок, щоденний чистий потік досягає 1,2 мільярда доларів; у той час як при падінні ціни нижче 90 000 доларів, 900 мільйонів доларів швидко виводяться з ринку. Це відображає обережність учасників ринку під час макроекономічних коливань.

Спотовий ETF на Ethereum також привертає увагу. З моменту запуску в липні минулого року, він залучив сумарний чистий потік у розмірі 12,6 мільярдів доларів. У серпні цього року, коли ціна Ethereum сягнула історичного максимуму в 4950 доларів, щоденний потік капіталу перевищив 1 мільярд доларів. Ці дані свідчать про поступове зростання довіри інституційних інвесторів до провідних криптоактивів.

## Перехідний етап регуляторної системи: нові стандарти SEC відкривають можливості

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) у вересні цього року затвердила універсальні стандарти для торгівлі товарними трастами, що стало переломним моментом для ринку крипто ETF. Нові правила більше не вимагають погодження SEC у кожному окремому випадку, а передбачають, що біржі оцінюють відповідність цифрових активів умовам товарних трастів за єдиними стандартами. Основні вимоги включають: цифрові активи мають торгуватися на регульованих ринках, мати щонайменше 6 місяців історії ф’ючерсної торгівлі або вже мати відповідний ETF з значним обсягом активів.

Вищий аналітик ETF у Bloomberg Ерік Бальчунас зазначив, що ця зміна політики може швидко дозволити запуск десятків криптовалютних ETF. Зараз понад 126 заявок на крипто ETF очікують затвердження, більшість з яких зосереджені на нових децентралізованих фінансових проектах і мем-коінах.

## Нові учасники: ETF на XRP та Solana

Після біткоїна та Ethereum, інвестори в США тепер можуть безпосередньо володіти XRP і Solana через ETF. Ці два проекти займають 5-те та 7-ме місця за ринковою капіталізацією і раніше стикалися з регуляторними труднощами за адміністрації Байдена, але тепер вони отримують "шанс" на розвиток.

Спотовий ETF на Solana з’явився у листопаді і вже залучив чистий потік у розмірі 92 мільйонів доларів. Ще більш цікаво, що цей продукт інноваційно ділиться частиною винагород за стейкінг з інвесторами — нові керівні вказівки Міністерства фінансів США і IRS, опубліковані у жовтні, підтримують цю модель. Водночас, спотовий ETF на XRP залучив близько 883 мільйонів доларів.

Старший стратег інвестицій у Bitwise Хуан Леон вважає, що хоча запуск ETF на XRP і Solana збігся з фазою корекції криптовалютного ринку, їхній показник перевищив очікування, що підтверджує існування реального попиту на криптоактиви окрім біткоїна і Ethereum. Леон зазначив, що згуртованість і активність цих двох екосистем вражають, і "це позитивний сигнал для їхнього розвитку у 2026 році".

Також з’явився спотовий ETF на Dogecoin, який вже залучив 20 мільйонів доларів.

## Витоки індексних фондів: новий вибір для професійних інвесторів

Гері О’Шея, керівник глобальних досліджень у Hashdex, вважає, що 2025 рік стане переломним для ставлення професійних інвесторів і хедж-фондів до крипто ETF. За минулий рік багато консультантів і інституційних інвесторів перебували на початкових етапах досліджень, а тепер вони готуються до активного розподілу таких активів.

Vanguard нещодавно оголосила, що дозволить своїм 50 мільйонам клієнтів торгувати частковими спотовими крипто ETF через брокерські платформи, а Bank of America схвалила обмежений крипто-експозицію для приватних клієнтів. "Рік тому існувала значна регуляторна невизначеність," — зазначив О’Шея, — "зараз питання вже не в тому, чи інвестувати, а як це зробити."

З урахуванням цих змін, ETF, що відстежують індекси криптоактивів, стають новим фокусом. Гнучкість таких фондів дає інституціям впевненість — вони можуть брати участь у зростанні ринку через індексні ETF, не вдаючись у деталі кожного активу. Ще у лютому цього року Hashdex запустила перший у США спотовий мультиактивний криптоіндекс ETF, що слідкує за Nasdaq криптоіндексом і включає Cardano, Chainlink, Stellar та інші активи. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares і CoinShares також запустили подібні продукти, деякі з яких використовують похідні інвестиційні стратегії. Існуючі індексні ETF пропонують доступ до 19 цифрових активів.

## Масив інституцій: великі капітали змінюють ринок

Хоча деякі американські пенсійні фонди залишаються обережними (наприклад, Пенсильванський інвестиційний фонд у лютому цього року закрив позицію в біткоїн ETF на 300 мільйонів доларів), загальна тенденція очевидна — масовий прихід інституційних капіталів.

Арабська інвестиційна компанія Al Warda Investments у листопаді повідомила про володіння 500 мільйонів доларів у частках у БлекРок спотового біткоїн ETF, тоді як її материнська компанія Mubadala Investment Company ще у лютому оголосила про позицію в 567 мільйонів доларів. Фонд Гарвардського університету також розкрив позицію у 433 мільйони доларів у ETF. У цьому році перші інвестиції у спотовий біткоїн ETF зробили також університети Браун і Еморі.

Цей перехід від роздрібних інвесторів до інституційних сприймається галуззю як позитивний сигнал. Гері О’Шея зазначив: "Хоча зміни не є радикальними, вони важливі. Триваліший інвестиційний цикл і більш стабільний капітал зменшують волатильність таких активів, як біткоїн, і сприяють їхньому довгостроковому сталому розвитку." Розширення бази участі закладає міцний фундамент для майбутнього зростання криптоактивів.