Розрив у оцінці Bitcoin звужується, оскільки індикатор NVT надсилає нові сигнали

Взаємозв’язок між ціною Bitcoin та його фактичною мережею корисністю змінюється, і дані на блокчейні надають один із найчіткіших індикаторів на сьогодні. Після місяців екстремальної дислокації цін — коли BTC торгувався значно нижче за рівень, який виправдовують обсяги транзакцій та активність у мережі — метрика NVT тепер сигналізує про повернення до рівноваги.

Зараз, торгуючись біля $93,060, Bitcoin перебуває на критичній точці перелому. Питання, яке турбує трейдерів, — це не чи підніметься актив вище, а чи зможе внутрішня структурна переорієнтація, що відбувається під поверхнею, підтримати будь-яке ралі, що слідує.

Розуміння метрики NVT і чому вона важлива саме зараз

Для тих, хто не знайомий з аналізом на блокчейні, співвідношення NVT (Network Value to Transactions) функціонує подібно до мультиплікатора ціна-прибуток для традиційних акцій. Замість порівняння ринкової капіталізації з прибутками корпорацій, воно порівнює ринкову капіталізацію з обсягами транзакцій, що проходять через мережу Bitcoin.

Коли короткострокове NVT різко відхиляється нижче за свою довгострокову ковзну середню — це явище називається Золотим Перехрестям NVT — воно відкриває важливу інформацію: ринок оцінює Bitcoin із знижкою щодо фактичної активності в мережі. Можна уявити це так: мережа працює на повну потужність, тоді як ринок сприймає її як недоексплуатовану.

Останні дані NVT малюють драматичну картину. Згладжений індикатор досяг мінімуму біля -0.58, використовуючи 100-денну ковзну середню для фільтрації шуму. Це екстремальне негативне значення не просто відображає тимчасовий медвежий настрій; воно сигналізує про структурну недооцінку, яка виникла через примусові ліквідації та панічні продажі, що зменшили ціну швидше, ніж знизився попит у мережі.

Відскок: що нам кажуть зростаючі числа NVT

З тих пір індикатор відновився з -0.58 до приблизно -0.32 — і ця зміна має набагато більше значення, ніж абсолютний рівень.

Хоча NVT залишається негативним (означає, що Bitcoin все ще торгується за консервативними оцінками відносно транзакційної активності), напрямок руху вказує на те, що найглибша дислокація цін закінчується. Історично цей підйом із глибоко пригнічених рівнів співпадає з фазами, коли з’являються інституційні покупці, а короткі позиції стискаються, а не викликають каскад панічних продажів.

З точки зору новин NVT, це відновлення свідчить про те, що учасники починають знову враховувати реальну корисність мережі. Аналізатори, що слідкують за ринковою поведінкою 2025 року, неодноразово відзначали цей патерн: коли NVT піднімається з екстремальних мінімумів, процес відкриття цін стає більш систематичним, а фази накопичення схиляють до дисциплінованих покупців, а не реактивних трейдерів.

Капітальні потоки та макро-шум ускладнюють картину

Технічна картина показує лише частину історії. Спотові ETF на Bitcoin у США за один день цього тижня залучили приблизно $457 мільйонів — найбільший щоденний обсяг з середини листопада, що свідчить про збереження інституційного інтересу до BTC попри широку макроекономічну турбулентність.

Ці потоки концентрують ліквідність і, можливо, створюють більш ефективне відкриття цін, ніж у період до запуску ETF. Однак деякі дослідники застерігають, що традиційні метрики на блокчейні, такі як NVT, потребують коригування для врахування розрахунків, що відбуваються поза блокчейном через інституційні обгортки та позаблокові платформи.

Тим часом, глобальна монетарна політика додає шуму. Неочікувані зміни ставок центральних банків і звіти про інфляцію спричиняють коливання настроїв щодо ризику протягом тижня, створюючи внутріденну волатильність і тримаючи Bitcoin у межах його поточного діапазону.

Технічні рівні та шлях уперед

Підтримка орієнтується на зону середини $80,000, тоді як потенційний опір — у діапазоні $94,000–$100,000. Чи досягне Bitcoin цієї верхньої межі, залежить від двох ключових факторів: стабільних інституційних інвестицій у ETF та макроекономічних даних, що не викликають раптових страхів щодо шокових змін ставок.

Покращення індикатора NVT усуває одну з головних проблем — структурну недооцінку — але не усуває ризики ліквідності або макроекономічних потрясінь, які все ще можуть зірвати тривале ралі.

Що це означає для різних учасників ринку

Для довгострокових тримачів поточне середовище є сприятливим. Зростаючий, але ще негативний Золотий Перехрестя NVT зазвичай є найкращим часом для нарощування позицій без надмірних ризиків. Відставання у оцінці, яке характеризувало останні місяці, справді закривається.

Для трейдерів ця ситуація сприяє обережному накопиченню, а не панічним покупкам. Історія Bitcoin змістилася з «ринок занадто сильно обвалився» до «ринок нарешті правильно оцінює активність мережі». Це не ейфорія; це балансування.

На блокчейні метрики залишаються інструментами, а не пророками. Найрозумніші учасники будуть співвідносити сигнали NVT із потоками, умовами ліквідності та макроіндикаторами, а не покладатися лише на один показник. Питання зараз у тому, чи цей перезапуск оцінки — починаючи з глибоко негативних рівнів і піднімаючись до рівноваги — зможе перерости у стійке зростання або ж просто стане тимчасовою корекцією у нестабільному боковому ринку.

Для тих, хто уважно слідкує за сигналами на блокчейні, дисконтне вікно, здається, звужується. Чи перетвориться це у стійке зростання — залежить від того, чи продовжать капітали надходити, а макроумови стабілізуються.