Чому розумні трейдери відмовляються від традиційних AMM у користь концентрованої ліквідності в DeFi

Коли Bitcoin ($BTC) вперше з’явився у 2008 році, він відкрив двері до децентралізованих фінансів для людей, які втомилися від контролю банків над їхніми грошима. Швидко вперед сьогодні: якщо ви серйозно налаштовані отримувати дохід через криптовалютні пули ліквідності, вам потрібно зрозуміти дві дуже різні стратегії — і одна з них, ймовірно, принесе вам набагато більше грошей.

Старий спосіб проти нового: AMM vs. CLMM

Ось справа про централізовані біржі — вони використовують книги ордерів. Всі знають, як це працює. Але на децентралізованих платформах відбувається щось інше. Ви та інші провайдери ліквідності вносите два токени (, наприклад $ETH та $USDT), у рівній вартості у так званий пул ліквідності. Смарт-контракт потім розподіляє це по величезному ціновому діапазону, від фактично $0 до нескінченності. Це автоматичне формування ринку (AMM), і хоча воно було стандартом DeFi протягом років, це не завжди найрозумніший хід.

З’являється концентрований пул ліквідності (CLMM) — змінювач гри, який дозволяє вам фактично контролювати, де працює ваш капітал. Замість того, щоб дозволяти протоколу вирішувати все, ви точно визначаєте, де хочете активувати свої гроші. Хочете заробляти комісії лише тоді, коли Ethereum торгується між $3,000 і $3,500? Ви можете це зробити. Ваші кошти залишаються без дії скрізь інше, але в обраному вами діапазоні вони працюють наполегливо.

Ефективність капіталу: де справжні гроші

Будьте чесними: більшість вашої ліквідності сидить без дії в традиційних AMM. Припустимо, ви надаєте рівні суми $ETH та $USDT у AMM. Якщо $ETH переважно торгується між $3,000 і $3,500, більшу частину часу ваші кошти поза цим діапазоном фактично мертва вага. Ви заробляєте копійки, спостерігаючи, як ваш капітал збирає пил.

З CLMM всі ваші кошти розгорнуті у вибраному вами діапазоні. Використовуючи той самий $ETH та $USDT з діапазоном $3,000-$3,500? Все активне, все заробляє комісії. Ваші доходи множаться у порівнянні з AMM, бо ваш капітал дійсно ефективний. Поточна ціна $ETH становить близько $3.21K, тому $3,000-$3,500 — реалістичний діапазон для багатьох провайдерів ліквідності на ринку криптовалют.

Чому це важливо: три конкретні переваги

Капітал працює наполегливіше для кращих доходів — всі ваші внесені активи залишаються продуктивними у визначеному вами діапазоні, забезпечуючи значно вищі доходи, ніж розподіл ліквідності по нескінченному ціновому спектру.

Ви керуєте — більше свободи означає більше стратегічних можливостей. Ви визначаєте ціновий діапазон, ви вирішуєте, наскільки агресивно розгортаєте капітал. Ця гнучкість перетворюється на більше нагород у LP-токенах і кращу позицію.

Прослизання зменшується — коли провайдери ліквідності концентрують свій капітал, різкі коливання цін стають менш ймовірними. Торги виконуються плавніше і дешевше, бо є реальна глибина там, де це важливо. Це вигідно для всієї екосистеми DeFi.

Підводні камені: три серйозні ризики, які не можна ігнорувати

Цінові рухи шкодять — ось болюча частина: якщо ціна прориває ваш діапазон вгору або вниз, вся ваша позиція перетворюється на один токен. Внесіть $ETH та $USDT, встановіть діапазон і спостерігайте, як $BTC зростає до $93.01K, а ваш діапазон був занадто вузьким? Ваш $ETH миттєво стає лише $USDT. Ви тепер сидите на одній стороні пари, не заробляючи комісій.

Непостійні збитки реальні — ви зазнаєте збитків, коли ціни виходять за межі вашого визначеного діапазону, але лише якщо ви виводите. Втрати технічно «непостійні», бо якщо ціна повернеться до вашого діапазону пізніше, вони зникають. Але якщо ви панічно продаєте? Ці збитки стають дуже постійними.

Потрібне активне управління — це не налаштував і забув. Вам потрібно постійно стежити за ринками, коригувати свої діапазони, оптимізувати позиції. Деякі досвідчені трейдери використовують складні ігрові теоретичні стратегії, постійно балансуючи, коли ринкові умови змінюються. Це вимагає часу, енергії та торгових комісій, що з’їдають прибутки.

Основний висновок

Концентрований пул ліквідності кардинально змінив роботу DeFi. Для трейдерів, готових активно керувати позиціями і слідкувати за ціновою динамікою, CLMM у криптоекосистемі пулів ліквідності забезпечують серйозні переваги у капітальній ефективності та вищі доходи, ніж традиційні AMM. Вибір? Ви не можете бути пасивним. Ви не можете налаштувати і забути.

Якщо ви той, хто слідкує за ринками, приймає стратегічні рішення і не проти приділяти увагу своїм позиціям ліквідності, CLMM — ваш шлях до кращих доходів. Якщо хочете спокійно спати і не проти нижчих доходів, залишайтеся з AMM. Знайте себе, обирайте свою стратегію і виконуйте.