Майбутнє платежів, що переходять на стабільні монети: 6-річний досвід з перших рук

올해는 스테이블코인이 본격적으로 금융 인프라에 편입되는 전환점이 될 것으로 보인다. 표면 아래에서 흘러온 6년간의 변화가 이제 수면 위로 떠오르는 중이다.

2019년 페이스북의 리브라 계획 공개 이후, 전통 금융권의 태도는 극적으로 변했다. 이 사건은 단순한 뉴스가 아니라, 거대 금융 기관들이 블록체인 기술을 "참여할 수밖에 없는 전쟁터"로 인식하도록 만든 분수령이었다. 당시 비자의 암호자산 부서 책임자로 활동했던 Raj Parekh는 이 격변의 한복판에서 전통 금융과 암호 생태계의 괴리를 직접 목격했다.

결제의 근본 문제부터 시작하다

Raj의 관점은 기술 우선이 아니라 문제 우선이었다. 비자 내부에서 그가 발견한 것은 간단했다: 왜 국제 결제는 여전히 T+1, T+2의 지연을 감당해야 하는가?

은행이 오후 5시에 문을 닫으면 그 이후 거래는 다음날까지 기다려야 한다. 주말에는 결제 시스템 자체가 멈춘다. 이러한 구조적 비효율은 기업의 재무 팀에 막대한 기회 비용을 강요한다. Crypto.com과 같은 암호자산 거래소의 사례가 이를 명확히 보여준다. 매일 암호 자산을 법정화폐로 환전한 후 SWIFT나 ACH 전신환으로 비자에 송금해야 하는데, 이 과정에서 최소 2일 이상의 결제 지연이 발생했다. 그 결과 회사는 지연에 대비하기 위해 은행에 거액의 보증금을 예치해야 했다. 이것이 "사전 자본화(pre-funding)"의 실체다.

만약 USDC와 같은 스테이블코인으로 직접 결제할 수 있다면 어떻게 될까? Raj와 비자 팀은 이 질문에 답하기 위해 연방 면허를 갖춘 디지털 자산 은행인 앤커리지 디지털과 협력했다. 이더리움에서 첫 테스트를 실행했을 때, USDC가 Crypto.com 주소에서 비자의 앤커리지 주소로 몇 초 내에 도달한 순간의 감각은 혁신적이었다. 이것이 바로 인터넷 속도의 결제다.

인프라 계층의 미성숙함을 깨닫다

비자에서의 경험을 통해 Raj가 깨달은 것은 더 본질적인 차원의 제약이었다. 블록체인 기술 자체는 우수했지만, 그것을 일반 사용자 수준으로 추상화할 수 있는 인프라 계층이 충분하지 않았다.

사용자가 커피숍에서 카드를 긁을 때, 배경에서 벌어지는 복잡한 거래 프로세스는 완전히 숨겨져 있다. 마찬가지로 블록체인 기반 결제도 사용자가 체인의 복잡성을 이해할 필요 없이 작동해야 한다. 이러한 추상화를 가능하게 할 미들웨어가 절실했다.

이것이 Raj가 비자를 떠나 Portal을 설립한 이유다. 목표는 간단했다: 모든 핀테크 회사가 API 하나로 스테이블코인 결제를 쉽게 사용할 수 있는 오픈소스 결제 시스템을 구축하는 것이었다.

그러나 비즈니스가 진행되면서 또 다른 한계에 맞닥뜨렸다. 솔라나, 폴리곤, 트론 등 다양한 블록체인을 지원했지만, 결과는 항상 동일했다: EVM(이더리움 가상 머신) 생태계의 네트워크 효과가 압도적으로 강력하다는 것이었다. 개발자들은 EVM에서 활동하고, 유동성도 EVM에 집중되어 있다. 그러나 역설적으로 EVM 생태계는 가장 강력하면서도 가장 느리고 비싼 체인이기도 했다.

핵심 질문은 단순명확했다: EVM 표준과 호환되면서도 밀리초 단위의 최종성과 인터넷 속도의 거래 확정을 제공할 수 있는 시스템이 존재한다면?

이러한 고민이 2024년 7월 모나드 재단의 Portal 인수로 이어졌고, Raj는 모나드에서 결제 생태계를 주도하게 되었다.

블록체인이 해결해야 할 진짜 문제들

"왜 새로운 체인이 필요한가"라는 질문 자체가 잘못되었다. 올바른 질문은 "기존 체인들이 결제의 핵심 문제를 정말 해결하고 있는가"이다.

대규모 자금 이동을 실제로 실행하는 사람들에게 묻으면, 그들이 가장 관심 있는 것은 체인이 얼마나 새롭거나 스토리가 얼마나 매력적인지가 아니라는 사실을 알 수 있다. 그들이 묻는 것은 다음과 같다:

각 거래의 비용은 얼마인가? 결제 확정 속도가 상업적 요구를 충족하는가? 서로 다른 외환 통로 간 유동성이 충분히 깊은가?

밀리초 단위의 최종성은 기술 수치처럼 들리지만, 그 뒤에는 실제 자본이 움직인다. 결제 확정에 15분을 기다려야 한다면, 그것은 상업적으로 사용 불가능한 시스템이다. 다만 성능만으로는 부족하다. 스테이블코인 발행자, 입출금 서비스 제공자, 마켓 메이커, 유동성 공급자 등 결제 생태계 전체가 함께 구축되어야 한다.

통화의 "이메일 시대"에 진입하다

Raj는 현재의 상황을 통화의 역사에서 특별한 순간으로 본다. 이메일이 처음 등장했을 때, 그것은 단순히 편지를 빠르게 보내는 도구가 아니었다. 정보를 인터넷 속도로 지구 반대편에 전송할 수 있게 함으로써 인류의 소통 방식을 근본적으로 변화시켰다.

스테이블코인과 블록체인도 정확히 같은 방식으로 작용할 것이다. 이것은 인류 역사상 처음으로 가치를 인터넷 속도로 이동시키는 능력이다. 우리는 아직 이것이 촉발할 변화가 무엇인지 완전히 상상조차 하지 못하고 있다.

글로벌 공급망 금융의 재구성일 수도 있고, 국제 송금 비용의 제로화일 수도 있다. 그러나 진정한 전환점은 이 기술이 YouTube나 스마트폰의 모든 일상 앱에 무의식적으로 통합될 때 온다. 사용자가 블록체인의 존재를 느끼지 못하면서도 인터넷 속도의 자금 흐름을 누릴 때, 그것이 우리가 진정으로 시작하는 순간이다.

스테이블코인의 비즈니스 모델이 재편되다

2024년 7월 미국의 FIT21(Finish the Job Act) 같은 규제가 이동하면서, 스테이블코인 발행자의 사업 구조가 근본적으로 변화하고 있다.

초기 스테이블코인 발행자들(테더, 서클 등)의 비즈니스 로직은 단순했다: 사용자 예치금으로 미국 국채를 매입하고, 발생한 이자 수익을 전부 발행자가 보유하는 구조였다.

그러나 Paxos와 M0 같은 새로운 프로젝트들은 게임의 규칙을 바꿔놨다. 이들은 기초 자산에서 발생하는 이자 수익을 직접 사용자와 수취인에게 양도하기 시작했다. 이것은 단순한 수익 분배 조정이 아니라, 완전히 새로운 통화 발행 메커니즘을 창조했다.

전통 금융에서 돈은 은행에 예치되었을 때만 이자가 발생한다. 송금이나 결제가 시작되는 순간, 자금은 이자 창출 능력을 잃는다. 하지만 스테이블코인은 이 제약을 깨뜨렸다. 자금이 흐르고, 결제되고, 고속 거래되는 과정 중에도 기초 자산은 계속해서 이자를 생성한다. 이것은 "흐름 속의 수익(yield in motion)"이라는 완전히 새로운 가능성을 열어준다.

더 진보적인 팀들은 기초 자산 관리에서 발생하는 수익을 100% 사용자에게 양도할 계획도 세우고 있다. 그렇다면 이들은 어디서 수익을 얻을까? 스테이블코인을 중심으로 구축된 부가가치 서비스에서다. DeFi 거래, 결제 서비스, 자산 관리 등 주변 생태계를 통해 가치를 창출한다.

블록체인 기반 금융이 만드는 새로운 가능성

암호자산 기반 신형 은행과 전통 핀테크의 핵심 차이가 여기에 있다.

누뱅크(브라질)나 체임(미국) 같은 1세대 핀테크는 지역 은행 인프라에 기반을 두고 구축되었다. 이로 인해 서비스 범위는 필연적으로 제한되었다. 현지 사용자만 서비스할 수 있다.

그러나 스테이블코인과 블록체인 위에 제품을 구축하면 상황이 완전히 달라진다. 사실상 글로벌 결제 궤도 위에서 제품을 개발하는 것이다. 금융 역사에서 유례없는 상황이다.

이는 파괴적인 변화를 가져온다. 더 이상 단일 국가의 핀테크 회사가 될 필요가 없다. 첫날부터 다국적 사용자, 나아가 전 세계 사용자를 대상으로 글로벌 신형 은행을 구축할 수 있다. 이것이 가장 큰 혁신 포인트다. 금융 기술 역사에서 이러한 수준의 글로벌 시작은 거의 보기 드물다.

새로운 창립자들과 건설자들이 이 가능성에 눈을 뜨고 있으며, 지리적 장벽 없이 코드의 첫 줄부터 글로벌 시장을 목표로 할 수 있게 되었다.

AI 에이전트와 고빈도 금융의 시대가 온다

향후 3~5년 동안 가장 흥미로운 발전은 AI 에이전트 결제(Agentic Payments)와 고빈도 금융(High Frequency Finance)의 결합이 될 것이다.

최근 샌프란시스코에서 개최된 AI와 암호의 결합 해커톤에서, 배달 플랫폼 도어대시와 블록체인 결제를 결합한 프로젝트 같은 혁신적 사례들이 나타나고 있다.

에이전트는 더 이상 인간의 처리 속도에 제한받지 않는다. 고처리량 시스템에서 에이전트가 자금을 이동시키고 거래를 완료하는 속도는 인간의 뇌가 실시간으로 따라갈 수 없는 수준이다. 이것은 단순한 속도 문제가 아니라, 작업 흐름의 근본적 전환이다: 우리는 "인간 효율성"에서 "알고리즘 효율성"으로, 궁극적으로 "에이전트 효율성"으로 업그레이드되고 있다.

이러한 마이크로초 단위의 효율성 비약을 지원하려면 기반 블록체인 성능이 충분히 강력해야 한다. 동시에 계좌 구조도 통합되고 있다. 과거에는 투자 계좌와 결제 계좌가 분리되었지만, 이제 그 경계가 모호해지고 있다. 코인베이스 같은 대형 기업들이 구현하려는 “슈퍼 앱(everything app)” 전략이 이를 보여준다.

동일 계좌에서 예치, 암호 매입, 주식 매입, 예측 시장 참여 등 모든 금융 활동을 처리할 수 있게 된다. 이렇게 되면 사용자 데이터와 유동성을 플랫폼 내에 단단히 묶어둘 수 있다.

이것이 인프라가 여전히 중요한 이유다. 암호의 기본 구성 요소를 진정으로 추상화해야만, DeFi 거래, 결제, 수익 창출이 통합된 경험으로 쌓일 수 있기 때문이다. 사용자는 배경의 복잡성을 느끼지 못하면서도 인터넷 속도의 금융 서비스를 경험하게 될 것이다.

월스트리트에서 기업 금융으로

고빈도 거래 배경을 가진 전문가들은 CME나 주식 거래소에서 극도로 낮은 지연으로 대규모 거래를 처리해왔다. 흥미로운 점은 이러한 거래 기술 자체가 아니라, 이러한 엄격한 엔지니어링 능력과 알고리즘 기반 의사결정을 현실의 일상 금융 업무 흐름으로 이전하는 것이다.

다국적 자금을 관리하는 CFO를 상상해보자. 여러 은행에 분산되어 있고 복수의 외환 통화쌍을 포함하는 대규모 자금을 처리해야 한다. 과거에는 막대한 인력 조정이 필요했다. 미래에는 LLM과 고성능 공개 블록체인이 결합되면, 시스템이 배후에서 자동으로 대규모 알고리즘 거래와 자금 최적화를 수행하여 전체 자금 관리 수익을 극대화할 수 있다.

“고빈도 거래” 능력을 추상화하여 더 다양한 현실 업무 흐름으로 이전하는 것이다. 이것은 더 이상 월스트리트의 전유물이 아니라, 알고리즘이 극도로 높은 속도와 규모로 기업의 모든 자금을 최적화하는 새로운 표준이 될 것이다.