Криптовалютний ринок за останні півроку розігравався так само захопливо, як і будь-який детективний серіал — тільки ніхто не хоче бачити такого кінця.

Коли Genesis оголосила про припинення кредитної діяльності, багато хто думав, що це окрема проблема. А що ж далі? CoinList також почав мати труднощі з виведенням коштів. Поступово з’являється одна підказка: за цим стоїть спільна фігура — DCG (Digital Currency Group).

Назва DCG у колі має вагу. Грейсдфонд, Genesis, Coindesk — всі ці важливі проєкти під її контролем. Здається, ніби це непроникна екосистема-імперія. Але саме така висока концентрація стала найбільшим ризиком. Як тільки з’являються проблеми в ядрі, вся ланцюг починає руйнуватися.

Дивлячись вперед, цього року серія чорних лебедів не припиняється. Luna впала з п’єдесталу і одразу стала нулем, Three Arrows Capital оголосила про банкрутство, FTX викрив скандальні подробиці… кожен раз це був очищувальний удар для ринку. Криза DCG — це фактично мініатюра цієї бурі і останній спусковий механізм. Для тих, хто вірить у безпечність інституцій, цей удар був особливо важким.

По суті, всі ці події відкривають один реальний факт: під зовнішньою ілюзією процвітання ринку приховано багато проблем. Від бізнес-ланцюгів до управління ризиками — кожен елемент може стати останньою соломинкою, що зламає всю систему. Зупинка Genesis, розкриття величезних боргів — це найнаочніший прояв такої системної вразливості.

Що стосується наступних одного-двох років ринкової динаміки, чесно кажучи, підстав для оптимізму мало. Ринок ще пережовує удар цієї кризи. Тому яка має бути стратегія? Обережність. Захист капіталу, спостереження за ситуацією, очікування справжнього прориву. Поспішні рішення на цьому етапі лише посилять ризики.