Вашингтон "Битва стабільних монет": коли гіганти банків стикаються з 4.1% нагороди, чиї депозити зникнуть першими?

На Конгресі відбувається таємна боротьба за "відсотки цифрового долара". Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг особисто веде лобістські кампанії до депутатів, щоб зберегти один "зброю" — виплачувати користувачам, які тримають стабільну монету USDC, щорічну нагороду до 4.1%. А лобістські групи банків намагаються через законодавство повністю конфіскувати цю "зброю".

Це не просто конкуренція у галузі, а ключова битва, що визначить майбутній напрямок фінансової влади в США на найближчі десять років.

Банки злякалися: страх втрати депозитів — не лише цифри

Американська асоціація банкірів (ABA) у відкритому листі 5 січня прямо написала: "Якщо з місцевих банків витече мільярди доларів, наші малий бізнес, фермери, покупці житла зазнають збитків." Вони просувають розширення заборони у Сенатському банківському комітеті щодо "Законопроекту GENIUS", що забороняє не лише виплату відсотків стабільними монетами, як USDC, але й включає біржі, брокерів та пов’язані структури.

Логіка банків проста і груба:

• Нагорода за стабільні монети (4.1%) > середня ставка депозитів у банках (0.45%)

• Переміщення депозитів → зниження кредитної здатності банків → шкода місцевій економіці

• Стабільні монети без FDIC-застрахування, зростання системних ризиків

Але головний політичний діяч Coinbase Фаріяр Шірзад навів контрдані: стабільні монети не спричинили істотного відтоку депозитів із банків. Ще цікавіше — він навів приклад виплати відсотків цифровим юанем — коли Китайська центральна банк розглядає можливість платити відсотки за цифровою валютою, США забороняють це. Чи не означає це "активне відмовлення від доларової гегемонії" у боротьбі за валютний вплив?

Стратегія Coinbase: нагорода — не просто маркетинг, а захисний вал

За повідомленнями BlockBeats, Армстронг у телефонній конференції з фінансовими звітами чітко зазначив: "Ми не є емітентом, і не платимо відсотки, а нагороду." Ця тонка юридична різниця — ключова стратегія Coinbase.

Зараз Coinbase пропонує американським користувачам щорічний дохід від USDC у розмірі 4.1%, а PayPal — 3.7%. Ці нагороди вже стали "ядерною зброєю" для залучення користувачів — у період низької активності на ринку криптовалют, стабільні монети з нагородами тримають платформу залученою.

Дані показують, що частка USDC на ринку становить близько 25%, хоча вона значно поступається USDT із 65%, але за рівнем відповідності регуляціям і залученості інституцій — лідер. Якщо нагороди заборонять, переваги USDC зникнуть. Ще важливіше — Coinbase вже отримала ліцензію федерального трастового банку, і при її отриманні навіть у найжорсткіших законодавчих умовах вона зможе продовжувати виплачувати нагороди як "регульований фінансовий інститут".

Це хитра гра "двох стежок": з одного боку — легалізація через ліцензію, з іншого — лобіювання для купівлі часу.

Ринок: три стабільні монети — швидкість життя

За останніми даними Бертана, до 2026 року ринок стабільних монет може досягти 4 трлн доларів. Поточна ситуація така:

• USDT (Tether): 65% частки, "дике зростання" — король, але під тиском регуляторів США

• USDC (Circle/Coinbase): 25% частки, "регульована" — головний гравець, нагороди — ключовий драйвер зростання

• Децентралізовані стабільні монети (Dai тощо): близько 7%, через залучення прибутку з реальних активів (RWA), прогноз на 2026 рік — 18-28%

Якщо Конгрес США ухвалить поправки, що забороняють нагороди стабільних монет:

• USDT, через реєстрацію за кордоном, можливо, продовжить "грати на межі"

• USDC втратить головний інструмент зростання — частка ринку зупиниться

• Децентралізовані стабільні монети можуть несподівано отримати вигоду, ставши "новим прихистком" для шукачів прибутку

Але ймовірніший сценарій — "компроміс": дозволити нагороди лише фінансовим установам із банківською ліцензією. Це повністю інтегрує стабільні монети у традиційний банківський сектор, підвищить бар’єри входу і посилить домінування Circle + Coinbase.

Ефект метелика 2026 року: "три кити" ФРС і крипто-прибутки

Варто звернути увагу, що ця боротьба за стабільні монети відбувається саме у критичний період змін у політиці ставок ФРС. Згідно з попередніми даними про механізм регулювання ставок у 2025 році, система з трьох компонентів — ставка резервів (основний інструмент) + нічний зворотній репо (захист) + постійний репо (обмеження зростання) — дозволяє більш тонко керувати ліквідністю ринку.

У сучасних умовах політика ФРС безпосередньо впливає на базовий дохід стабільних монет. Нагорода у 4.1% для USDC — не випадковість, а результат доходу резервів (переважно держоблігацій США). У 2025 році п’ятитижневий потік інвестицій у Bitcoin ETF у розмірі 66.3 мільйонів доларів свідчить, що традиційні фінансові капітали активно входять у крипторинок через легальні канали.

Коли депозитні ставки банків знижуються під тиском політики ФРС, а стабільні монети пропонують ринковий дохід, напрямок руху капіталу вже визначено. Головний страх лобістів банків — не короткостроковий відтік депозитів, а втрата монопольного контролю над механізмом передачі грошей.

Регуляторний перехрестя: три дилеми американської крипто-політики

Комітет банків Сенату стоїть перед вибором, що розкриває основний конфлікт у регулюванні криптовалют у США:

1. Захист споживачів vs. знищення інновацій: заборона нагород — нібито захист депозитарів, але фактично може відправити користувачів на регульовані закордонні платформи

2. Підтримка банківської системи vs. технологічні зміни: консервація традиційних депозитів може зробити США відставшими у конкуренції цифрових валют

3. Гегемонія долара vs. децентралізоване майбутнє: CBDC (цифровий валютний юань) і стабільні монети — хто стане майбутнім носієм долара?

Фраза Армстронга "Ми краще без закону, ніж з поганим законом" відображає думку галузі. А затримка розгляду законопроекту головою Тімом Скоттом свідчить, що Вашингтон усвідомлює довгострокові наслідки необдуманого законодавства.

Підсумок: 4.1% нагорода — за демократію у фінансах

Суть цієї суперечки — чи повинна фінансова влада залишатися у руках традиційних банків. Коли Coinbase пропонує 4.1% нагороду, щоб користувачі отримували дохід із резервних активів, вона фактично виконує функцію, яку мають виконувати банки — повернути відсотки вкладникам.

Галузь боїться не ризиків, а конкуренції; Конгрес не вагається щодо регулювання, а щодо позиції. У час, коли глобальна ринкова капіталізація криптовалют повернулася до 2 трлн доларів, а Біткоїн знову наближається до 100 000 доларів, США мають визначитися: чи потрібне їм більш відкриті фінанси, чи закрита привілейована система?

Як ви ставитеся до цієї боротьби за нагороди стабільних монет? Чи має Coinbase отримати заборону на 4.1% нагороду? Залишайте коментарі, обговорюємо можливості переформатування фінансової влади через криптовалюти!

Якщо ця стаття дала вам унікальний аналітичний погляд, підтримайте лайком, поширте її серед друзів, що цікавляться фінтехом, і підписуйтесь на нас — слідкуйте за новинами боротьби Вашингтона і Волл-стріт. Кожен коментар може стати натхненням для наступної статті!

Застереження: цей матеріал базується на відкритих джерелах і не є інвестиційною рекомендацією. Ринок криптовалют дуже волатильний, оцінюйте ризики відповідально. #COINBASE $BTC