Політичні вітри змінюють настрій щодо USD, оскільки ринки переоцінюють наратив незалежності ФРС

Недавня слабкість долара знайшла нову підтримку у зв’язку з посиленням опору республіканців щодо розслідування Міністерства юстиції, яке спрямоване на Джерома Пауелла. Учасники ринку зараз переоцінюють свої позиції щодо зниження курсу долара після голосного опору з боку законодавців від Республіканської партії, включаючи обіцянку сенатора Тома Тілліса виступити проти майбутніх кандидатів на посаду голови ФРС, доки не завершиться розслідування.

Ринки сприймають ситуацію по-іншому

Згідно з повідомленнями про втручання міністра казначейства Скота Бессента у справу Трампа щодо питань фінансової стабільності, ситуація для трейдерів, які ставлять на падіння долара, змінилася. За даними аналізу FX, це політичне втручання створює важливий переломний момент — якщо влада зрештою припинить розслідування, довіра до Пауелла може посилитися, що потенційно підтримує більш агресивну монетарну політику з боку ФРС.

Наратив тепер залежить від сприйняття. Якщо розслідування Мінюсту буде припинено, ринки можуть інтерпретувати це як підтвердження позиції та рішучості Пауелла, що додасть йому політичного захисту для збереження жорсткої риторики. Ця зміна важлива, оскільки вона змінює співвідношення ризику та винагороди для коротких позицій по USD, які накопичилися під час пікової невизначеності.

Дані знову виходять на перший план

Зі зменшенням політичної напруги увага знову повертається до економічних фундаментів. Наступний звіт за грудень щодо базового індексу споживчих цін має особливе значення — консенсус очікує зростання на 0.3% місяць до місяця, але аналіз показує, що фактичне число може виявитися вищим за очікуване, можливо, до 0.4%.

Час збору даних за грудень заслуговує на увагу. Оскільки урядовий шатдаун у листопаді скоротив вікно збору даних до пізніших тижнів, коли зазвичай спостерігається пік святкових акцій у День подяки, інфляція за цей місяць, ймовірно, була штучно знижена. Повернення до стандартних протоколів збору даних у грудні може призвести до зростання показників інфляції у порівнянні.

Шлях долара вперед

Звіт по роботі за минулу п’ятницю вже спричинив жорстке переоцінювання цін на ринках, а подальші рухи, викликані історією незалежності ФРС, вже врахували значну ймовірність зниження ставок. Це свідчить про те, що потенціал зростання долара, хоча і є, має обмеження — але кроси з USD цілком можуть повернутися до рівнів закриття минулої п’ятниці, якщо дані щодо інфляції дадуть очікуваний сюрприз.

Консенсусна думка: політичне вирішення та потенційна стійкість інфляції можуть надати долару незначний додатковий поштовх у найближчі сесії.