2026 рік: циклічні пастки, яких інвестори не можуть ігнорувати — труднощі середньострокових виборів у S&P 500

Оптимізм на Уолл-стріт може щось пропустити

2026 рік здається наповненим можливостями, аналітики Уолл-стріт загалом позитивно налаштовані щодо перспектив американського фондового ринку. Але дослідження Bank of America показує, що цей оптимізм може приховувати широко поширену пастку — другий рік президентського терміну (який співпадає з роком проміжних виборів) традиційно несприятливий для ризикових активів. Іншими словами, очікування стабільного зростання у 2026 році можуть недооцінювати серйозність цього циклічного виклику.

Історичні дані виявляють ефект року проміжних виборів

З 1871 року середній приріст S&P 500 у другому році президентського терміну становить лише 3.26%, що менше ніж удвічі від середнього приросту інших років — 6.43%. Ймовірність закриття зростання також значно зменшилася: у роки проміжних виборів — 58%, тоді як у типових роках — 65%.

Що ще більш важливо, ця слабкість не зменшується з часом. Починаючи з 1940 року, середній дохід у другому році становить 4.22%, тоді як у інші роки — до 8.85%. З 1970 року ця різниця стала ще більш вираженою: середній дохід у роки проміжних виборів — лише 0.58%, тоді як у інші — до 9.25%. Це свідчить про те, що ефект пастки у роки проміжних виборів фактично посилюється, а не зменшується.

Сезонні коливання в межах року: типова модель слабкості рано і сильного завершення

Голова технічних стратегій Bank of America Пол Ціана зазначає, що у роки проміжних виборів у межах року спостерігається явна сезонна диференціація: січень і червень зазвичай слабкі, тоді як березень демонструє підтримку. Зокрема, з 1970 року середній спад у січні у роки проміжних виборів становить -1.77%, що значно нижче історичної норми; у червні зазвичай падіння близько -2%, що також явно слабко.

Ця модель тривала на початку року, але наприкінці року відбувається її розворот.

Потужний відскок у четвертому кварталі: ефект “Різдвяного діджея”

У роки проміжних виборів четвертий квартал демонструє значну відновлювальну здатність. З 1940 року ймовірність зростання S&P 500 у четвертому кварталі становить 86%, середній приріст — 6.6%. Це значно перевищує середній приріст у 3.9% у цей період у інші роки та нижчу ймовірність зростання.

Жовтень і листопад у роки проміжних виборів показують особливо сильні результати, з позитивним прибутком у понад 70% випадків — один із найвищих показників місячного зростання у президентському циклі. Це створює унікальну торгову модель: рання слабкість змінюється сильним завершенням.

Виняток 2018 року: історичні закономірності не є непорушними

Не всі роки проміжних виборів відповідають історичним сценаріям. У 2018 році, коли S&P 500 (відстежується через Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO)) зростав у середині року, у четвертому кварталі він різко впав більш ніж на 13%, а за підсумками року закінчився з -6.2%. Очікуваний річний відскок не відбувся, оскільки побоювання щодо політики ФРС і напруженість у торгівлі домінували на ринку.

Як інвесторам готуватися до 2026 року

Якщо історія дає підказки, інвесторам слід бути готовими до підвищеної волатильності і обмежених доходів протягом більшої частини 2026 року, поки ситуація не покращиться наприкінці року. Варто зазначити, що дослідження Bank of America також показує, що золото демонструє хороші результати у роки проміжних виборів. З 1970 року середній приріст золота у такі роки становить 15.1%, перевищуючи його довгостроковий середній річний приріст.

У перший квартал у роки проміжних виборів позитивний прибуток досягає 86%, тоді як з травня по червень зазвичай відбувається корекція, але перед кінцем року ринок знову набирає обертів. Для портфеля цю циклічну пастку потрібно враховувати заздалегідь і розробляти відповідні стратегії.