ROI: Індикатор, який розділяє переможців і програшників на фондовому ринку

Чому професійні інвестори живуть поруч із ROI?

Кожного дня тисячі інвесторів стикаються з одним і тим самим питанням: яка з цих двох компаній принесе мені більше грошей у кишеню? Відповідь не завжди полягає у ціні акції чи репутації бренду. Вона у економічній рентабельності, тій цифрі, яку мало хто розуміє, але всі повинні оволодіти.

ROI (Повернення інвестицій) — це, по суті, те, що ти отримуєш за кожен євро, який вклав. Звучить просто, так? Але тут починається складність: цей показник показує не лише, чи компанія є прибутковою сьогодні, а й чи вона вміє ефективно керувати своїми ресурсами, щоб бути прибутковою завтра.

Випадки, що руйнують логіку негативного ROI

Коли ти побачиш компанію з негативним ROI, перша реакція — бігти. Але почекай. Подивися, що сталося з Tesla у період з 2010 по 2013 рік.

Більше трьох років поспіль ROI Tesla був катастрофічним: у грудні 2010 року він сягнув -201,37%. Будь-який інвестор із двома розумними пальцями міг би одразу вивести свої гроші. Однак той, хто наважився тримати капітал у цій компанії до сьогодні, зібрав би прибуток у +15.316%. Мала батьківщина.

Аналогічно було з Amazon. Цілий ряд років компанія працювала з негативним ROI. Акціонери втрачали гроші на папері, поки компанія відновлювала свої операції. Сьогодні вона — гігант світової електронної комерції.

Урок ясний: економічна рентабельність розповідає історію минулого, але не передбачає майбутнього. Особливо коли ти інвестуєш у компанії з високим зростанням, які ставлять інновації вище за негайний прибуток.

Економічна рентабельність vs. Фінансова рентабельність: ось у чому хитрість

Багато інвесторів плутають ці два терміни. Це зрозуміло, але помилка у цьому може коштувати дорого.

Економічна рентабельність оцінює, скільки прибутку генерує компанія, використовуючи всі свої активи (борг + власний капітал). Фінансова рентабельність дивиться лише на власний капітал. Компанія може мати чудову фінансову рентабельність, але погану економічну, якщо вона надмірно заборгована. Або навпаки.

Мінус важливий. Коли аналізуєш компанію, переконайся, що знаєш, яку з двох ти дивишся.

Формула, яку використовують трейдери щоранку

Обчислення ROI — це надзвичайно просто:

ROI = (Чистий прибуток / Загальні інвестиції) × 100

Приклад 1: ти вклав 5 000€ у акцію А і продав її за 5 960€.

• Прибуток = 960€
• ROI = (960 / 5 000) × 100 = 19,20%

Приклад 2: ти вклав 5 000€ у акцію В і продав її за 4 876€.

• Втрата = -124€
• ROI = (-124 / 5 000) × 100 = -2,48%

Автоматичне рішення: акція А приносить набагато більше. Але почекай, а що, якщо ти знаєш, що В — біотехнологічна компанія з перспективним пайплайном? Ось тут і вступає твій критерій.

Приклад 3 (бізнесовий): магазин оновлює ремонт за 60 000€, а його вартість зростає до 120 000€.

• ROI = (60 000 / 60 000) × 100 = 100%

Інвестиція подвоїлася. Це саме те, що шукають фінансові директори.

Коли ROI обманює (і як цього уникнути)

Ось секрет: ROI дивиться лише назад. Він використовує історичні дані. А ринки, як ти вже знаєш, рухаються вперед.

У стратегії Value (консолідовані компанії), ROI — твій найкращий друг. Традиційні компанії з довгою історією, передбачуваними результатами. Тут ROI дає тобі впевненість.

У стратегії Growth (компанії з високим зростанням), ROI — твій ворог. Такі компанії, як Apple, мають ROI понад 70%, що робить їх машинами для окупності інвестицій. Але стартапи з AI або біотехнологій можуть мати негативний ROI роками, поки будують майбутнє. Судити їх за цим показником — сліпота.

Компанії, що вкладають мало ресурсів у R&D, можуть штучно завищувати свій ROI. Це не означає, що вони хороші інвестиції. Це означає, що вони не ставлять на завтра.

Зброя і броня ROI

Що працює:

• Простий, прозорий розрахунок без хитрощів.
• Підходить для порівняння власного портфеля або оцінки компаній.
• Дає універсальну метрику: можна порівнювати будь-який актив із будь-яким іншим.
• Легко отримати дані, якщо інвестуєш у регульований ринок.

Що не працює:

• Обмежений минулим. Не передбачає нічого.
• Безглуздий для секторів, де інвестиції сьогодні дають плоди через п’ять років.
• Захисні компанії можуть здаватися геніями з високим ROI, але без реального зростання.
• Низький коефіцієнт не завжди означає провал. Іноді це означає, що компанія перебудовується.

Розумний рух: ROI + контекст

ROI ніколи не повинен рухатися сам по собі. Це як літак без радару.

Коли ти аналізуєш компанію, став питання:

• Яка це компанія? (Зростання чи зрілість?)
• Яка тенденція ROI за останні 5 років? (Покращується чи погіршується?)
• Як її ROI порівнюється з конкурентами?
• У якому секторі вона працює? (Біотехнології vs. енергетика = зовсім різні очікування?)

Компанія з енергопостачання має мати стабільний і високий ROI. Це очікувано. Стартап з AI може мати негативний ROI і все одно бути золотою інвестицією. Контекст — король.

Чому переможці ніколи не ігнорують ROI

Економічна і фінансова рентабельність — основа будь-якого серйозного інвестиційного рішення. Але не єдина.

Коли ти бачиш дві опції і ceteris paribus одна пропонує 7%, а інша — 9%, обираєш другу. Це очевидно. Те, що відрізняє переможців, — це те, що вони не довіряють цій цифрі сліпо. Вони використовують її як стартову точку, а не кінцеву мету.

Apple з ROI понад 70% — це не лише хороші цифри. Це вражаюча бізнес-модель, захищені маржі завдяки бренду і технологіям, і підтверджена здатність окупити кожен вкладений євро. Саме це ти маєш шукати.

Висновок — жорсткий: ігноруєш ROI — ідеш сліпим. Зосереджуєшся лише на ROI — і зазнаєш поразки з компаніями, які потім потроять свої цінності. Правда у балансі: використовуй цей індикатор як компас, але не довіряй йому сліпо. Перевіряй тенденцію, розумій сектор і будь особливо скептичним до цифр, що здаються занадто хорошими, щоб бути правдою.