ETF золота 2024: Чи є це розумною інвестиційною альтернативою? Аналіз 6 провідних фондів

Поточна ситуація на ринку ETF на золото

Попит на інструменти, що відстежують поведінку золота, значно зріс у 2024 році. Причин багато: ескалація геополітичної напруги, очікування щодо зниження відсоткових ставок і макроекономічний контекст, що сприяє активам-укриттям. Щоб зрозуміти, чому ETF на золото стає все більш актуальним, потрібно проаналізувати фактори, що сприяють цій тенденції.

Конфлікти в Україні та Газі, а також напруженість між глобальними державами викликали масовий пошук захисних активів. У той же час, якщо Федеральна резервна система почне знижувати ставки, це може послабити долар США(валюту, в якій котируються дорогоцінні метали), здешевлюючи міжнародний доступ до золота та підвищуючи його попит.

Динаміка капіталу у фондах на золото

За даними World Gold Council, за перші дев’ять місяців 2024 року зафіксовано чисті виведення капіталу з ETF на золото. У лютому близько 2,9 трильйонів доларів витекло з цих інструментів у глобальному масштабі, переважно з Північної Америки(2,4 трильйона). Європа зазнала виведень на 0,7 трильйона, тоді як Азія зафіксувала помірний приріст.

Парадоксально, але ці виведення не зупинили зростання ціни на золото. З жовтня 2022 року цей дорогоцінний метал демонструє стабільний висхідний тренд, підживлюваний міцним попитом і значними покупками центральних банків. Ймовірно, багато інвесторів зафіксували прибутки, щоб реінвестувати капітал у сегменти з більшим зростанням, наприклад, технології або криптовалюти.

Підтримка центральних банків щодо дорогоцінного металу

Позитивний сигнал надходить від самих світових монетарних органів. У опитуванні 2023 року 57 центральних банків, 71% з них заявили, що збільшать свої резерви золота протягом наступних 12 місяців, що на десять відсоткових пунктів більше порівняно з 2022 роком.

Ця тенденція відображає переформатування міжнародних резервів, де золото набирає вагу відносно долара США. Найбільшими глобальними власниками є США, Німеччина, Італія, Франція, Росія, Китай, Швейцарія, Індія та Нідерланди. Для приватних інвесторів це є неявною гарантією майбутнього попиту на актив.

Різноманітність попиту на золото: фактор стабільності

Глобальний попит на золото походить із чотирьох основних джерел: ювелірна промисловість, інвестиції, центральні банки та технологічні застосування. Це множинність створює надзвичайно стабільний профіль попиту, навіть за несприятливих економічних циклах.

За останній квартал 2023 року світовий попит склав 1149,8 тонн:

• Ювелірна продукція: 581,5 тонн
• Інвестиції: 258,3 тонн
• Центральні банки: 229,4 тонн
• Технології: 80,6 тонн

За останні 14 років рідко коли попит опускався нижче 1000 тонн, тоді як пропозиція(видобуток і переробка) залишається відносно стабільною. Ця рівновага попиту і пропозиції підтримує привабливість ETF на золото як інструмент для експозиції до металу.

Що таке ETF на золото і як він працює?

ETF на золото — це фонд, котируваний на біржі, що дозволяє інвесторам отримати доступ до ціни золота без володіння фізичними злитками. Існує два основних типи:

ETF з фізичною підтримкою: зберігають злитки золота у безпечних сейфах, охороняються фінансовими інституціями. Кожна акція представляє частку власності на цей tangible актив.

Синтетичні ETF: використовують фінансові деривативи(ф’ючерси, опціони) для відтворення руху ціни золота. Хоча вони можуть пропонувати нижчі витрати, вони несуть ризик контрагента, пов’язаний із платоспроможністю емітента.

Переваги такого формату очевидні: доступ з низьким початковим капіталом, висока ліквідність під час біржового часу, зменшені комісії порівняно з активними взаємними фондами, а також відсутність ризиків, пов’язаних із фізичним зберіганням.

Операційні витрати зосереджені у двох статтях: коефіцієнт адміністративних витрат(виражений у базисних пунктах на рік) та брокерські комісії, що їх стягує ваш брокер.

Оцінка: чи вигідно інвестувати в ETF на золото у 2024 році?

Актуальність позиції у ETF на золото залежить передусім від двох особистих факторів: конкретних інвестиційних цілей і толерантності до ризику.

Для консервативних інвесторів або з середньою толерантністю до ризику ETF на золото пропонує конкретні переваги:

• Диверсифікація портфеля: додає рівень захисту, що зменшує збитки, коли інші активи демонструють негативну динаміку.
• Інфляційне хеджування: історичні дані підтверджують, що золото зберігає свою купівельну спроможність у періоди високої інфляції. Хоча інфляція пом’якшилася, ризики її відновлення залишаються.
• Актив-укриття: під час ринкових турбуленцій золото має тенденцію до зростання, виступаючи амортизатором волатильності.

Обмеження, які слід враховувати:

Золото не приносить пасивних доходів(на відміну від дивідендів або облігацій). Його ціна може зазнавати значних коливань у короткостроковій перспективі. Потрібна довгострокова стратегія для реалізації його захисних переваг.

Контекст глобального боргового навантаження: структурний аргумент

Ще один глибший аргумент інвестицій у ETF на золото — дисбаланс фіскальної політики великих світових економік.

З початку фінансової кризи 2008–2009 років державний борг стрімко зріс без прецедентів. США мають співвідношення боргу до ВВП 129%. Японія — 263,9%. Китай і Європейський Союз ще перебувають у відносно керованих рівнях, але швидко зростають.

Уряди систематично використовують борг для стимулювання зростання, з посередніми результатами. Наслідок — масове зниження купівельної спроможності світових валют.

Джером Пауелл, голова Федеральної резервної системи, публічно попереджав, що «США йдуть фіскальною дорогою, що є незбалансованою. Борг зростає швидше за економіку». Економісти попереджають про спіраль боргового навантаження, яка може спричинити системну кризу.

У такій ситуації ETF на золото стане однією з найкращих захисних стратегій для інвесторів, що турбуються про переформатування світової фінансової системи.

Шість кращих ETF на золото у 2024 році: детальний порівняльний огляд

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

Найбільший у своєму класі, GLD пропонує безпрецедентну ліквідність на ринку ETF на золото. Відстежує безпосередньо ціну злитків, збережених HSBC Bank USA у Лондоні.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 56 000 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 8 мільйонів акцій
• Щорічна комісія: 40 базисних пунктів (0,40%)
• Ціна за акцію (зараз): 202,11 доларів
• Доходність у 2024: +6,0%

Історія слідкування за ціною бездоганна, що робить його орієнтиром для торгівлі та інституційного хеджування.

2. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

Друга за популярністю опція, IAU поєднує низькі витрати з стабільною історичною продуктивністю. Містить експозицію до щоденного руху золота з фізичною підтримкою, збереженою JP Morgan Chase у Лондоні.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 25 400 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 6 мільйонів акцій
• Щорічна комісія: 25 базисних пунктів (0,25%)
• Ціна за акцію (зараз): 41,27 доларів
• Доходність у 2024: +6,0%

Менші операційні витрати порівняно з GLD роблять його ефективною альтернативою для чутливих до комісій інвесторів.

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

Пропозиція з диверсифікацією та фізичною підтримкою, збереженою у кількох безпечних сейфах у Швейцарії та Великій Британії, що зменшує концентрацію ризику зберігання.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 2 700 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 2,1 мільйона акцій
• Щорічна комісія: 17 базисних пунктів (0,17%)
• Ціна за акцію (зараз): 20,86 доларів
• Доходність у 2024: +6,0%

Мінімальна ціна за акцію робить його доступним для роздрібних інвесторів із обмеженим капіталом.

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

Підтримується провідною фінансовою інституцією, зберігання у JPMorgan Chase та сейфах у Великій Британії.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 614 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 2,7 мільйона акцій
• Щорічна комісія: 18 базисних пунктів (0,18%)
• Ціна за акцію (зараз): 21,60 доларів
• Доходність у 2024: +6,0%

Значно нижча вартість порівняно з промисловим середнім у 63 базисних пункти для ETF на товари, що пропонує вигідне співвідношення ціна-якість.

5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

Спрощена версія гіганта GLD, створена для інвесторів, що прагнуть максимальної ефективності за витратами без втрати фізичної підтримки.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 6 100 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 2 мільйони акцій
• Щорічна комісія: 10 базисних пунктів (0,10%)
• Ціна за акцію (зараз): 43,28 доларів
• Доходність у 2024: +6,1%

Найнижча комісія серед опцій із фізичною підтримкою, що робить його пріоритетом для інвесторів, орієнтованих на зниження витрат.

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

Найдешевший у світі ETF на золото, з коефіцієнтом витрат лише 0,09%, орієнтований саме на роздрібних інвесторів.

Ключові характеристики:

• Активи під управлінням: 1 200 мільйонів доларів
• Середній денний обсяг: 344 000 акцій
• Щорічна комісія: 9 базисних пунктів (0,09%)
• Ціна за акцію (зараз): 21,73 доларів
• Доходність у 2024: +6,0%

Доступність за ціною та надзвичайно низькі операційні витрати роблять його ідеальним для початкових невеликих інвесторів.

Порівняльна динаміка: 2009–2024

З початку 2009 року ринок показує значні коливання доходності залежно від інструменту:

• Ціна спотового золота: +162,31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): +151,19%
• SPDR Gold Shares ETF (GLD): +146,76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL): +106,61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): +79,67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): +72,38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): +22,82% (з моменту запуску у 2021)

Зміни переважно зумовлені різницею у датах запуску, структурами та періодами накопичення активів.

Практична стратегія: як позиціонуватися у ETF на золото

Крок 1: Чітко визначте свої цілі

Шукаєте захисну диверсифікацію чи спекулятивний ріст? Який у вас горизонт? Відповіді визначать, який ETF на золото і який обсяг позиції є доцільним.

Крок 2: Оцінюйте свій профіль ризику

Консервативні інвестори мають обмежити частку ETF на золото 10–15% від портфеля. Інвестори з середнім ризиком можуть розглядати 15–25%. Агресивні інвестори з високим капіталом допускають більші позиції.

Крок 3: Враховуйте макроекономічний час

Золото реагує на цикли: жорстка монетарна політика (негатив), пом’якшення (позитив), інфляція (дуже позитивна), напружена геополітика (позитив). Хоча це актив-укриття, є оптимальні моменти для входу.

Крок 4: Диверсифікуйте всередині сегменту

Замість концентрації у одному ETF на золото, розглядайте ротацію між двома-трьома опціями залежно від змін у витратах, ліквідності або підході до зберігання.

Крок 5: Дотримуйтеся довгострокової перспективи

Коливання протягом дня можуть досягати 2–3%. Щоб реалізувати захисний потенціал ETF на золото, тримайте позиції мінімум 2–3 роки.

Остання роздума: чи час?

Маленькі інвестори сьогодні мають доступ до ETF на золото з мінімальними інвестиціями, які ще десять років тому були немислимими. Тепер ви знаєте про шість основних конкурентів, їх структури витрат, ліквідність і історії доходності.

Питання не в тому, чи золото добре(воно, історично), а в тому, чи виправданий поточний момент — із максимальним борговим навантаженням, напруженою геополітикою і потенціалом переформатування фінансової системи — для формування захисної позиції у вашому особистому портфелі. Відповідь залежатиме від вашого індивідуального аналізу.