Коли з’являється новина про зниження відсоткових ставок, торговельне програмне забезпечення бірж миттєво заповнюється червоним кольором. На екрані лунають голоси про "запуск бичачого ринку", а іноді навіть екстремальні заяви типу "пропустив цю хвилю — чекати ще десять років". Але як спостерігач, який пройшов через кілька циклів зниження ставок і ринкових крахів, я хочу чесно сказати: за цією ідилією ховається набагато складніша реальність, ніж здається.

Зниження ставок дійсно може звільнити ліквідність і залучити нові кошти у криптовалютний сектор. Але питання в тому, куди ці гроші в кінцевому підсумку йдуть — у реальну цінність чи просто під впливом емоцій? Головне — це ті ризики, які легко ігнорувати.

**Побічні ефекти макроекономіки**

Зниження ставок зазвичай не відбувається з нічого — це пасивна реакція центральних банків на економічний спад. Коли темпи зростання ВВП сповільнюються, прибутки компаній падають, а рівень безробіття зростає, зниження ставок стає інструментом політики. Це породжує парадокс: хоча м’яка монетарна політика привертає "гарячі" гроші, якщо економіка продовжує погіршуватися, ці кошти навряд чи зможуть сформувати тривалий бичачий рух.

Приклад 2020 року — класичний випадок. Тоді пандемія спричинила масштабне зниження ставок, і біткоїн справді досяг історичних максимумів. Але згодом світова економіка потрапила у трясовину, і криптовалютний ринок увійшов у довгу зиму, що тривала два роки. Тому орієнтуватися лише на сигнал зниження ставок недостатньо — важливіші макроекономічні показники, такі як ВВП, рівень зайнятості, інфляційні очікування, — це і є індикатори справжнього стану ринку.

**Змінність регуляторного середовища**

Криптовалюти — це природна зона підвищеної чутливості до регуляторних змін. Історично склалося так: коли ринок активізується і капітал масово заходить у сектор, регулятори починають діяти. У попередньому циклі зниження ставок кілька країн запровадили нові рамки регулювання криптовалют, і ринок миттєво відреагував. Зараз у світі ще триває пошук оптимальної політики щодо цифрових активів, і невизначеність у цій сфері залишається високою. Введення будь-якої регуляторної політики може зруйнувати навіть найсміливіші сподівання за кілька днів. Ці ризики не можна ігнорувати, сподіваючись лише на оптимізм.

Щирі інвестори мають тримати голову холодною: розуміти можливості, які дає зниження ставок, але й бути готовими до макроекономічних сповзань і раптових змін у політиці.