#数字资产动态追踪 Волл-стрітські старожили останнім часом знову попереджають: ситуація з безробіттям у США погіршується, і Федеральна резервна система може бути змушена зробити п’ять знижень ставки цього року. Це звучить як позитивний сигнал, але для біткоїна ситуація не така проста.

Спершу про можливості. З історичних закономірностей випливає, що зниження ставки та вивільнення ліквідності зменшують доходність традиційних фінансових активів — акцій, облігацій, депозитів — вони стають менш привабливими. У такій ситуації альтернативою стає володіння біткоїном, оскільки його можливий альтернативний виторг зменшується, а курс долара може послабшати, і капітал почне шукати нові напрямки. Зростання участі інституційних інвесторів, розвиток ринку спотових ETF — все це разом посилює ефект переорієнтації ліквідності у бік криптоактивів у кілька разів.

Але ризики також потрібно враховувати. "Рецесійне зниження ставки" — це дуже небезпечна річ — зниження ставки відбувається не через прихід бичачого ринку, а через швидке погіршення економіки. У такій ситуації біткоїн разом із ризиковими активами може зазнати удару, і панічні продажі на початку 2020 року під час першого етапу зниження ставки — тому приклад.

Загалом, $BTC вже глибоко пов’язаний із макроекономічною ліквідністю, і його подальший рух залежить від двох змінних: швидкості зниження ставки та глибини економічної рецесії. Якщо політика буде швидко послаблюватися і економіка зможе м’яко приземлитися, то властивості біткоїна як активу-захисту та засобу збереження вартості зможуть разом проявити себе. Але якщо рецесія вийде за межі очікувань, короткострокові коливання будуть дуже сильними, і залишається лише сподіватися, що довгострокове послаблення політики зрештою підвищить ціну.