Крипто-скептик йде у відставку: Як Воррен Баффет побудував імперію на $1 трильйонів доларів на основі матеріальної цінності

У 94 роки Воррен Баффет офіційно передав щоденні операції Berkshire Hathaway Грегу Абелу, залишаючись головою ради директорів, завершуючи визначний шістдесятирічний період керівництва трильйонним конгломератом. Що робить цей перехід особливо важливим, так це не лише спадкоємність, а й різкий контраст між інвестиційною філософією Баффета та революцією цифрових активів, яка визначила його останні роки керівництва.

Багаторічна критика: чому Баффет ніколи не купував

Протягом років Баффет чітко висловлював свою позицію щодо Біткойна. Його найвідоміша заява прозвучала на зборах акціонерів Berkshire у 2018 році: він не купить усі криптовалюти, що існують, за всього 25 доларів. Коли його запитали, чому така цінна активність не викликає інтересу, його аргументація розкрила суть його інвестиційної ідеології. Він запитав, що насправді можна зробити з цими активами — зрештою, хтось їх повинен буде продати назад. На відміну від сільськогосподарських земель або багатоквартирних будинків, які генерують реальні доходи, Біткойн нічого tangible не приносить своєму власнику.

Ця позиція не була випадковим ігноруванням. Баффет ще кілька років тому назвав Біткойн “щурячим отрутою у квадраті”, підкреслюючи як спекулятивну бульбашку навколо нього, так і відсутність внутрішньої цінності. Його аналогія була жорсткою: хоча валюти існують для полегшення торгівлі, Біткойн позбавлений фундаментальної підтримки, яка робить традиційні гроші легітимними. Він знаменитий тим, що під час зборів акціонерів тримав у руці купюру $1 , щоб ілюструвати цю ідею — реальні гроші мають глобальне визнання і виконують певну функцію.

Чарлі Мунгер: такий самий суворий суд

Довгий час бізнес-партнер Баффета, Чарлі Мунгер, поділяв цю скептичну позицію з такою ж пристрастю. Замість простої відмови, Мунгер використовував більш жорсткі слова, називаючи розвиток криптовалют “відразою і протилежністю інтересам цивілізації”. Його яскраві критики варіювали від опису сектору як “гівно” до порівняння просування криптовалют із “венеричною хворобою”. Проте Мунгер щиро пишався тим, що Berkshire цілком утрималася від цих активів, особливо з урахуванням стрімкого зростання галузі.

Філософія за скептицизмом

Розуміння того, чому і Баффет, і Мунгер відкидали Біткойн, вимагає аналізу їхніх основних інвестиційних принципів. Вони побудували Berkshire Hathaway на фундаменті придбання справжньої продуктивної потужності — бізнесів, що генерують реальні доходи, грошові потоки і цінність. Починаючи з 1962 року, коли Баффет купив збиткову текстильну фабрику всього за 7,60 долара за акцію, він послідовно перетворював її на диверсифіковану імперію. Акції Berkshire класу А зараз торгуються вище 750 000 доларів — вражаюча трансформація, заснована на tangible економічних результатах, а не на спекуляціях.

Ця філософія поширилася і на особисте багатство Баффета. Його приблизно $20 мільярдів доларів статків майже цілком зросли з володіння акціями Berkshire. Навіть після пожертвування понад $150 мільярдів доларів благодійним організаціям протягом двох десятиліть, його концентрація в одній компанії відображає непохитну віру у продуктивне підприємництво. На відміну від цього, Біткойн не приносить дивідендів, не має працівників і не виробляє товарів чи послуг. Він існує лише на припущенні, що майбутні покупці заплатять більше — визначення спекуляції, якого Баффет послідовно уникали.

Кінець епохи, але не філософії

Вихід на пенсію Баффета ознаменовує офіційне завершення епохи інвестицій, побудованої на скептицизмі щодо непроизводних активів. Хоча Грег Абел бере на себе операційне керівництво, Баффет залишається головою ради директорів, що свідчить про збереження основного підходу Berkshire. Його шістдесят років керівництва стали свідченням революції інтернету, фінтех-руйнування і стрімкого зростання цифрових валют — але жоден з цих факторів не змінив його переконання, що довгострокове багатство приходить від володіння частками підприємств, які дійсно приносять щось цінне суспільству.

$60 пропозиція щодо всіх Біткойнів у світі залишається найяскравішим втіленням цієї філософії. Для Баффета питання полягало не у ціні, а у цілі. Активи мають працювати, приносити доходи і виправдовувати своє існування через корисність. Поки Біткойн не перетвориться з спекулятивного інструменту на продуктивне підприємство — що його технологія зробити структурно неможливо — найвідоміший інвестор у цінності світу вважає, що з ним просто нічого не зробиш, окрім як передати його наступному спекулянту.