RWAs здобувають 5-те місце у DeFi: як реальні активи перевищують DEX і переосмислюють децентралізовані фінанси

Ринок децентралізованих фінансів проходить через структурну трансформацію. Дані DefiLlama показують, що протоколи активів реального світу (RWA) стрімко зросли, ставши п’ятою за величиною категорією DeFi за загальною заблокованою вартістю (TVL), випереджаючи децентралізовані біржі. З приблизно $17 мільярдами в TVL наразі, проти $12 мільярдів наприкінці 2024 року, зростання вражаюче — і ще більш вражаюче: на початку цього року RWAs навіть не входили до десятки основних категорій.

Це прискорення не є випадковим. Воно відображає фундаментальну зміну у тому, як інституційний капітал сприймає екосистему крипто.

Зміна парадигми: від експериментів до основної інфраструктури

RWAs перестали бути експериментальною ставкою і перетворилися на фундаментальні будівельні блоки DeFi. За аналізами ринку, розширення зумовлене структурованими стимулами, а не пошуком спекулятивної доходності. За умов високих рівнів відсоткових ставок інструменти, такі як токенізовані казначейські облігації та приватний кредит, пропонують передбачувані та менш волатильні доходи — саме те, що шукають інституційні алокатори.

Покращення регуляторної ясності також зменшує бар’єри для входу для традиційних гравців. Лише у 2025 році RWAs (без урахування stablecoins) вже досягнуть близько $24 мільярдів, причому лідерами зростання є токенізовані державні борги та приватний кредит.

Ethereum залишається домінантом, але майбутнє — багатоканальне

Ethereum залишається основною платформою для публічного розрахунку RWAs, на ній розміщено більшість інструментів боргу, токенізованих фондів та кредитних структур. Однак ситуація швидко диверсифікується.

За даними RWA.xyz, інші публічні мережі отримують значний простір:

• BNB Chain
• Avalanche
• Solana
• Polygon
• Arbitrum

Кожна з них захоплює зростаючі частки, хоча й поки що скромні за окремими показниками. Разом вони вказують на майбутнє, де токенізовані активи природно перетікатимуть між кількома блокчейнами. Крім того, з’явилися дозволені інфраструктури, такі як мережа Canton, які стають важливими силами, контролюючи понад 90% участі інституційних RWAs через регульовані середовища, що зберігають приватність і водночас підтримують взаємодію з ліквідністю DeFi.

Токенізовані цінні папери: продукт, що приваблює мільярди

Токенізовані казначейські облігації США закріпилися як основний вхідний портал для капіталу в блокчейні. Платформи, такі як BUIDL (BlackRock), USYC (Circle), BENJI (Franklin Templeton) та OUSG (Ondo), вже переміщують мільярди доларів, закріплюючи державний борг як основний продукт з доходністю.

Питання вже не в тому, чи працює токенізація — наступне питання, що визначає цикл, — де знаходиться реальна ліквідність, як працюють вторинні ринки і як ці активи інтегруються у традиційні фінансові системи.

Токенізовані товари: нова хвиля зростання

Золото, срібло та інші товарні активи додають нову главу до історії RWA. Ринок токенізованих товарів наближається до $4 мільярдів у капіталізації, лідерами є продукти, забезпечені золотом, такі як Tether Gold і Paxos Gold.

Зі зростанням цін на спотовому ринку ці активи набули макроекономічного значення. Інвестори тепер вимагають доступу 24/7 і розрахунків у блокчейні під час періодів екстремальної волатильності — потреба, яку крипто ідеально задовольняє. З підвищенням цін нове емісія приваблює ліквідність, що сприяє adoption: «поведінкова валідність», яка виходить за межі простої пошуків доходу.

Перспективи 2026 року: що очікувати від RWAs у децентралізованих фінансах

Три ключові теми визначають наступний розділ:

Міжоперабельність: RWAs розвиваються у нейтральний до застави актив, що безперешкодно рухається між ланцюгами та платформами, максимізуючи корисність і ліквідність.

Консолідація продукту: фокус змінюється з показників TVL на структурні питання — хто контролює емісію, де RWAs слугують заставою, які екосистеми захоплюють потік вторинного ринку.

Інституційна релевантність: міст між традиційними фінансовими балансами і внутрішньою ліквідністю блокчейну перестає бути концептуальним і стає операційним і масовим.

RWAs вже не є побічним експериментом у децентралізованих фінансах. Вони все більше стають інфраструктурою, яка визначає, як інституційний капітал бачить майбутнє блокчейну.