Розуміння M2: Метрика грошової маси, яка рухає ринки

Основи M2

Вимірювання грошової маси йде набагато далі за готівку у вашому гаманці. M2 — це важливий економічний індикатор, який відображає як негайно витратні кошти, так і активи, що швидко перетворюються на готівку. Для трейдерів і інвесторів — особливо тих, хто слідкує за криптовалютними ринками — розуміння роботи M2 є необхідним для передбачення змін на ринку.

M2 охоплює кілька рівнів ліквідності. Основу складає фізична валюта та залишки на поточних рахунках (разом відомі як M1). Але він поширюється далі, включаючи ощадні рахунки, фонди ринків грошей і сертифікати депозиту — активи, які люди тримають для майбутнього використання, але можуть досить швидко отримати доступ до них.

Будівельні блоки: з чого складається M2?

Центральні банки, такі як Федеральна резервна система, формують M2 з кількох компонентів:

Ліквідні активи (компоненти M1): Фізична готівка, залишки на дебетових картах, поточні депозити та дорожні чеки — це найдосяжніший рівень. Ці інструменти дозволяють здійснювати негайні транзакції.

Резервні та ощадні рахунки: Вони зберігають гроші, які тимчасово не використовуються. Хоча вони приносять відсотки, частота зняття може бути обмеженою. Ощадники використовують їх як резерв для капіталу.

Сертифікати депозиту: Інвестиції з фіксованим терміном, коли вкладники блокують кошти на визначений період у обмін на заздалегідь визначену віддачу. Більшість із них номіновані менше ніж у $100,000.

Фонди ринків грошей: Взаємні фонди, що інвестують у короткострокові, низькоризикові цінні папери. Вони зазвичай пропонують вищі доходи, ніж стандартні ощадні рахунки, але мають обмеження щодо частоти доступу.

Як реагує монетарна система на зміни M2

M2 виступає барометром економічної ліквідності. Зростання M2 сигналізує про збільшення доступних грошей — люди отримують більше доходу, беруть більші позики або зменшують дисципліну витрат. Це зазвичай сприяє споживанню, прискоренню інвестицій і розширенню бізнесу.

Навпаки, скорочення або застій M2 свідчить про те, що споживачі зберігають готівку або зменшують позики. Наслідки — зменшення витрат, падіння доходів бізнесу і потенційне зростання безробіття.

Що впливає на коливання M2?

Кілька факторів формують траєкторію M2:

Політичні рішення: Коли центральні банки знижують відсоткові ставки, позики стають дешевшими. Це стимулює домогосподарства і підприємства брати більші кредити, вводячи гроші в обіг. Регулювання резервних вимог також впливає на динаміку M2.

Державне стимулювання: Прямі виплати громадянам, інфраструктурні витрати або податкові знижки збільшують грошову масу. Ажурність у бюджеті має протилежний ефект.

Розширення і скорочення кредитування: Банківське кредитування безпосередньо створює зростання M2. Коли кредитори посилюють критерії або зменшують доступність позик, M2 скорочується.

Довіра споживачів і бізнесу: Поведінкові зміни мають значення. Якщо домогосподарства і компанії обирають накопичувати заощадження замість витрат, зростання M2 сповільнюється, навіть за наявності доступних кредитів.

Пов’язаний з інфляцією аспект

Зайва грошова маса у порівнянні з економічним виробництвом зазвичай спричиняє зростання цін. Коли M2 прискорюється понад виробничі можливості економіки, виникає інфляція.

Влада уважно слідкує за M2 з цієї причини. Виявлення швидкого зростання M2 може спонукати до підвищення ставок для охолодження попиту. Спостереження за зниженням M2 може викликати зниження ставок для стимулювання позик і споживання.

Однак різке скорочення M2 несе ознаки рецесії. Політики повинні балансувати між контролем інфляції і збереженням зростання — це постійна балансуюча гра.

Вплив M2 на різні класи активів

Криптовалюти

За умов м’якої монетарної політики — зростання M2 і низькі ставки — спекулянти вкладають капітал у високоволатильні активи, прагнучи отримати великі прибутки. Оцінки криптовалют зростають, оскільки зростає апетит до ризику. Цикли посилення зворотні. Скорочення M2 і зростання вартості позик змушують інвесторів залишати криптовалюти на користь стабільних активів, що різко знижує ціни.

Акції

Ринки акцій відображають чутливість до M2, подібно до криптовалют. Зростання грошової маси підвищує оцінки акцій, оскільки інвестори шукають прибутки. Затримки у зростанні M2 зазвичай супроводжуються корекціями ринку, оскільки капітал повертається до захисних позицій.

Облігації

Облігації приваблюють потоки у безпечні активи під час скорочення M2 і підвищення ставок. Однак, при зростанні M2 у поєднанні з падінням ставок, ціни на облігації спочатку підтримуються. Взаємозв’язок ускладнюється, коли змінюється динаміка ставок.

Відсоткові ставки

Зазвичай ставки рухаються у зворотному напрямку до M2. Центральні банки підвищують ставки, коли M2 зростає надмірно, щоб запобігти неконтрольованій інфляції. Вони знижують ставки, коли M2 застоюється, щоб стимулювати позики і економічну активність.

Історичний прецедент: Монетарний експеримент під час пандемії

Період COVID-19 показав екстремальні можливості M2. Уряд США запустив масові виплати, розширив допомогу по безробіттю, а Федеральна резервна знижувала ставки і купувала цінні папери. Ці спільні дії спричинили безпрецедентне зростання M2 — на 27% у річному вимірі на початку 2021 року, що стало рекордом.

Наслідки? Ціни на активи всіх класів зросли. Криптовалюти, акції та альтернативні інвестиції пережили вибуховий ріст.

До 2022 року ФРС кардинально змінила курс, агресивно підвищуючи ставки для боротьби з інфляцією. Зростання M2 різко сповільнилося і стало негативним до кінця року. Це сигналізувало про втрату економічного імпульсу і охолодження інфляції — що точно збіглося з подальшими спадами на ринках.

Чому учасникам ринку важливо слідкувати за M2

M2 виходить за межі академічної економіки. Він показує, скільки купівельної спроможності циркулює у системі — готової до витрат, інвестицій або спекуляцій.

Швидке зростання M2 зазвичай передує інфляції і зростанню цін на активи, але несе ризик корекції. Сповільнення або негативне зростання M2 свідчить про економічні труднощі, потенційний дефляційний тиск і продаж ризикових активів.

Професійні трейдери, менеджери фондів і роздрібні інвестори все частіше слідкують за трендами M2, щоб вчасно входити і виходити з ринку. Це слугує раннім попереджувальним сигналом про зміни режиму.

Висновок

M2 — це показник грошової кількості або її дефіциту у конкретних формах. Розуміння його складу — готівки, поточних рахунків, ощадних інструментів і близьких до готівки інвестицій — допомагає зрозуміти, як політика передається через фінансові ринки.

Чи розширюється, чи скорочується M2 — це визначає психологію ринку, траєкторії інфляції і оцінки активів. Інвестори, що слідкують за цим індикатором, отримують перспективне уявлення про те, куди рухатиметься капітал далі.