Зростання срібла на 15% у 2016 році: підйом, падіння та що насправді його рухало

Срібло пережило справжні американські гірки у 2016 році. Дорогоцінний метал розпочав рік торгівлею нижче $14 за унцію і закінчив його приблизно на рівні $15.88 — стійке зростання на 15% до кінця року. Не погано, але ось у чому справа: срібло фактично досягло піку вище $20 протягом року, що означає, що ця кінцева цифра розповідає лише половину історії. Для тих, хто слідкує за iShares Silver Trust (SLV), прибутки виглядали вражаючими на папері, поки продажі наприкінці року не стерли приблизно 50% коливань від піку до дна.

Двоетапне ралі, яке не сталося

Рік срібла у 2016 можна поділити на два чіткі рухи. Перший етап зростання був жорстким: з січня по квітень метал стрімко піднімався з $14 до понад $18, під впливом ідеального шторму факторів. Фондові ринки падали (нафта обвалювалася нижче $30 за $ per барель), Китай показував тріщини у своїй економічній броні, а інвестори були настільки налякані, що почали шукати безпечне місце. До того ж, Федеральна Резервна система не підвищувала ставки так агресивно, як боялися. Після підвищення ставок у грудні 2015 року, ФРС майже весь 2016 рік мовчала, що означало, що зберігання дорогоцінних металів коштувало менше з точки зору альтернативних витрат.

Потім настав Брекзит у червні. Голосування у Великій Британії за вихід з ЄС спричинило хвилі шоку на валютних ринках і зробило інвесторів ще більш тривожними щодо глобальної стабільності. Срібло виглядало як надійне збереження вартості, коли все інше здавалося невизначеним. Ціновий імпульс зростав до того моменту, коли срібло торкнулося понад $20 за унцію — психологічного рівня, що змусив трейдерів щиро повірити, що ми побачимо $25 до 2017 року.

Коли бичий тренд втратив імпульс

Але $20 срібло було ілюзією. До грудня ціна повернулася нижче $16, знищивши більшу частину прибутків року від піку. Що змінилося? Економіка США почала виглядати сильнішою. Після початкової паніки навколо Брекзиту американські акції стрімко зросли, зрештою підвищуючи індекс Dow до близько 20 000. Ця економічна впевненість змусила інвесторів переосмислити свої безпечні угоди. Коли шок від президентських виборів у США минув, акції вибухнули вгору, тоді як активи-убежища, такі як срібло, обвалилися.

Останнім цвяхом у труну стали зростаючі очікування підвищення ставок. З посиленням економічних даних ринки почали закладати реальні підвищення ставок ФРС (які дійсно відбулися у грудні). Вищі ставки роблять дорогоцінні метали менш привабливими, оскільки вони не приносять доходу. Додайте до цього фіксацію прибутку після 50% ралі та збільшення пропозиції металу з вищих цін, і срібло не мало куди йти, окрім як вниз.

Питання 2017 року

Перед входом у 2017 рік срібло стикнулося з реальними перешкодами. Технічні трейдери бачили погіршення цінової динаміки, ринкові настрої щодо акцій і облігацій були бичачими (погано для срібла), а підвищення ставок здавалося неминучим. Однак геополітичний хаос або макро-шок могли швидко змінити ситуацію. Якщо глобальні події стануть дивними, срібло може повернутися до рівня $20. Але протягом більшої частини 2016 року історія цін на срібло була про розрив між надією і економічною реальністю — і реальність перемогла.