Чому американські компанії з видобутку зараз торгуються за вигідними оцінками

Гірничий сектор зазвичай приваблює інвесторів, які шукають експозицію до критичних товарів, таких як літій, мідь і залізна руда. Але за минулий рік ці акції зазнали значних втрат — і це створює цікаву можливість для довгострокових інвесторів.

Ціни на товари за своєю природою циклічні і залежать від макроекономічної стабільності. Коли попит зменшується, гірники відчувають це першими. Саме так і сталося: оцінки знизилися, і зараз кілька найбільших американських гірничодобувних компаній торгуються на рівнях, які можуть здатися привабливими, якщо ви вірите у відновлення циклу товарів.

Три американські гірничодобувні компанії, на які варто звернути увагу

BHP: Глобальний диверсифікатор

BHP працює на ринках залізної руди, міді та вугілля з справді глобальним охопленням — Азія, Америка та Австралія. За першу половину фіскального року 2024 компанія показала скоригований EBITDA у розмірі $14 мільярдів доларів, причому сильний попит на залізну руду сприяв 6% річному зростанню доходів. Компанія також здивувала аналітиків дивідендом у $0.72 за акцію ( аналітики очікували $0.70), що свідчить про впевненість керівництва у відновленні товарів.

Акції наразі торгуються за 10.3x прогнозованого прибутку. Китай, найбільший ринок BHP, може стати точкою уваги, оскільки він може відновитися найближчими місяцями.

Rio Tinto: Концентровані прибутки від залізної руди

Rio Tinto має диверсифікований досвід у гірничодобувній галузі — зокрема у видобутку залізної руди, алюмінію та міді — на кількох континентах. У 2023 році залізна руда склала приблизно 80% прибутку, при цьому компанія отримала $32 мільярдів доларів доходу і $20 мільярдів EBITDA. Алюміній приніс $12 мільярдів продажу, але зі зменшенням маржі через цінові коливання.

Що виділяється, так це стійкість дивідендів Rio Tinto: компанія виплатила $2.58 за акцію у останньому періоді, що більше ніж $2.25 у 2022 році і перевищує очікування аналітиків. Акції знизилися на 11.2% за рік і торгуються за 9.0x прогнозованого прибутку — потенційно привабливі для інвесторів, орієнтованих на доходи і ставлять на довгострокове нормалізування товарів.

Albemarle: Літієва компанія

Хоча Albemarle працює як диверсифікована хімічна компанія, її гірничий сегмент зосереджений на літієвих сполуках — включаючи літієвий карбонат, гідроксид і хлорид — що є необхідним для виробництва літій-іонних батарей. Основні кінцеві ринки — електромобілі та споживча електроніка.

Проблема реальна: підвищені ставки і інфляція зменшили попит на електромобілі, що знизило ціни на літій і створило тиск на продажі Albemarle у 2024 році. Але товарні цикли не тривають вічно. Albemarle активно розширює виробництво на Salar de Atacama — одному з найбільших літієвих родовищ у світі в Чилі, готуючись до стабілізації ринку літію.

Загальна картина

Акції гірничодобувної галузі часто залишаються в тіні під час макроекономічних негараздів, але періоди зниженої оцінки можуть стати хорошими точками входу для терплячого капіталу. Чи то ви слідкуєте за довгостроковими фундаментальними показниками американських гірничодобувних компаній, чи чекаєте на нормалізацію цін на товари, розуміння позиції кожного гравця — дивідендної стабільності, якості активів, циклічної експозиції — важливіше за короткострокову волатильність.