Як FUTU створює захисні щити доходів від ринкових сповзань

Futu Holdings Limited (FUTU) лише опублікувала зростання доходів на 86,3% у порівнянні з минулим роком у третьому кварталі 2025 року, але справді цікаво не лише зростання — а й те, як компанія структурує свій бізнес, щоб ізолювати себе від сповільнення торгівлі.

Цифри розповідають переконливу історію про диверсифікацію в дії. Комісійні брокерські та обробні збори зросли на 90,6% у порівнянні з минулим роком до $374,5 мільйонів, що звучить як чистий торговий імпульс. Але ось поворот сюжету: доходи від відсотків склали $391,3 мільйонів, майже співпадаючи з доходами від брокерських послуг. Це перехрестя важливе, оскільки воно сигналізує, що FUTU більше не ставить все на цикли комісій.

Джерела доходів вирівнюються

Коли торгівля зупиняється під час ведмежих ринків, більшість брокерів зазнають збитків. FUTU створює кілька джерел доходу через маржинальне фінансування, позичання цінних паперів і дохід від нерозпроданих грошових резервів. Це зазвичай приносить прибуток незалежно від того, активно користувачі купують і продають.

Стратегічний перехід компанії у криптовалюти та управління багатством додає ще один рівень ізоляції. Обсяг торгів криптовалютами зріс на 161% у порівнянні з попереднім кварталом у третьому кварталі 2025 року, підживлений 90% послідовним зростанням активів під управлінням у криптоактивах. Тим часом, активи управління багатством зросли на 7,6% послідовно, підтримані притоком у грошові ринкові фонди та продукти з фіксованим доходом.

FUTU також запустила інструмент запиту котирувань для структурованих продуктів, що дозволяє професійним інвесторам налаштовувати інструменти та торгувати незалежно. Цей крок підвищує задоволеність клієнтів і операційні маржі без необхідності великого штату.

Випереджає конкурентів із великим відривом

Акції побили ширший ринок і конкурентів. За минулий рік FUTU виріс на 106,6%, тоді як PRA Group (PRAA) і Virtu Financial (VIRT) показали негативний результат —15,2% і -2,4% відповідно. Сектор фінансових послуг взагалі знизився на 3,8%, що робить результати FUTU ще більш вражаючими.

З точки зору оцінки, FUTU торгується з прогнозним P/E 15,46 — вище за PRAA з 7,88 і VIRT з 7,55. Хоча цей преміум свідчить про те, що ринок закладає майбутнє зростання, він також відображає довіру до моделі диверсифікації FUTU.

Настрій аналітиків посилюється

Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, очікування щодо прибутку FUTU за 2025 і 2026 роки зросли відповідно на 8,9% і 9,4% за останні 60 днів. FUTU має рейтинг Zacks #1 (Strong Buy), що свідчить про впевненість аналітиків.

З оцінкою цінності B (PRAA) і VIRT обидва з оцінкою A, преміальна оцінка FUTU здається виправданою, враховуючи її унікальне положення для витримки ринкової волатильності через диверсифікацію доходів і стратегічне розширення у більш маржинальні послуги.

Загадка тут: навіть якщо роздрібні трейдери мовчать під час спадів, управління багатством, криптовалютні операції та фінансові підрозділи підтримують роботу доходної машини.