Чи зможе Alphabet кинути виклик Nvidia за трон найбільшої компанії у світі у 2026 році?

Поточний стан: виклик Nvidia на $4.6 трильйона

Нvidia наразі займає провідну позицію на світовому ринку, маючи приблизно $4.6 трильйона ринкової капіталізації. Це домінування зумовлене її лідерством у галузі інфраструктури дата-центрів на базі штучного інтелекту. Однак питання полягає не в тому, чи існують конкуренти, а в тому, який з них має справжню силу, щоб закрити суттєву різницю у найближчому році.

Можливих претендентів виявляється несподівано мало. Apple має $4.1 трильйона, Alphabet — $3.8 трильйона, а Microsoft — $3.6 трильйона. За межами цих трьох технологічних гігантів різниця у оцінці значно зростає — тому несподіванка у 2026 році від будь-якого іншого гравця виглядає малоймовірною.

Чому Apple не стане цим

З першого погляду, Apple здається природним претендентом. Як друга за величиною компанія у світі, вона, здавалося б, має найкращі шанси. Однак зовнішній вигляд обманює.

Траєкторія зростання Apple розповідає іншу історію. За останні три роки компанія зусиллями намагалася підтримувати двозначний річний приріст. Ще важливіше, що на горизонті немає жодного нових каталізаторів, які раптово могли б прискорити її динаміку у 2026 році. Має статися драматичне уповільнення глобального розширення дата-центрів — малоймовірна чорна лебедина подія — щоб Apple зміг наздогнати Nvidia. Без такого збурення Apple позбавлена необхідної швидкості зростання для серйозної конкуренції.

Структурні обмеження Microsoft

Microsoft створила розумну стратегію штучного інтелекту, позиціонуючи себе як посередника, а не як технологічного піонера. Такий підхід забезпечує гнучкість і нейтральність у все більш фрагментованому ландшафті ШІ. Однак є фундаментальна вразливість: Microsoft не контролює свою власну долю у генеративному ШІ.

Замість розробки власних моделей, Microsoft дозволяє клієнтам впроваджувати конкуренційні рішення. Ця стратегічна нейтральність, хоча й здається обачною, створює довгострокову слабкість. Не контролюючи власну основну технологію ШІ, Microsoft не може забезпечити ті вибухові показники зростання, які потрібні для обігнання лідерства Nvidia. Компанія залишається залежною від зовнішніх інновацій, а не створює власні рушії зростання.

Чому Alphabet стає справжнім претендентом

Ця реальність залишає Alphabet єдиним надійним претендентом, здатним у 2026 році зняти Nvidia з вершини.

На початку 2025 року Alphabet стикнулася з значними невизначеностями. Питання стосувалися основного бізнесу Google у пошуку, її конкурентних позицій у ШІ та стратегічного напрямку компанії. Протягом 2025 року ринок отримав ясність у всіх цих сферах — і відповіді виявилися переважно позитивними.

Пошук Google продемонстрував вражаючу стійкість, використовуючи AI Overviews для закріплення своєї позиції домінуючої платформи пошуку. Google Gemini одночасно закріпився серед топових платформ генеративного ШІ, ставши серйозним конкурентом ChatGPT від OpenAI. Можливо, найважливіше, що Alphabet виграла у судовому процесі щодо антимонопольного розслідування, що прагнуло розділити її операції, отримавши регуляторну свободу для подальшої роботи без значних змін. Ця юридична перемога дозволяє інвесторам оцінювати фундаментальні показники Alphabet без урахування можливих сценаріїв розділу у майбутньому.

Можливість TPU: шлях до зростання Alphabet

Найбільш цікава новина — це власні тензорні обчислювальні блоки (TPUs) від Alphabet. Звіти свідчать, що Alphabet і Meta Platforms досліджують комерціалізацію цих чипів, потенційно пропонуючи життєздатну альтернативу графічним процесорам (GPUs) Nvidia у певних застосуваннях.

Якщо TPU досягнуть широкого впровадження і стануть економічно вигідною заміною інфраструктури GPU, Alphabet отримає трансформативний вектор зростання. Одночасно це зменшить частку Nvidia на ринку. Впровадження надійних альтернативних чипів — особливо від компанії з ресурсами і технічним pedigree Alphabet — може суттєво змінити конкурентну динаміку у секторі дата-центрів.

Крім TPU, Alphabet має приблизно 7% акцій у SpaceX. Якщо SpaceX у 2026 році вийде на публічний ринок із оцінкою понад $1 трильйон, ця частка теоретично може збільшити ринкову вартість Alphabet. Однак немає гарантії, що Alphabet продасть цю позицію навіть після виходу на біржу.

Реалістичний вердикт

Незважаючи на ці сприятливі тенденції, шлях Alphabet до зняття Nvidia з трону стикається з суттєвими перешкодами. Прогнозоване зростання і прибутковість Nvidia у 2026 році залишаються вражаючими. За відсутності значного скорочення глобальних капітальних витрат на дата-центри Nvidia ймовірно збереже свою позицію найбільшої компанії у світі.

Однак виникає важливе розмежування: якщо альтернативні постачальники чипів — особливо Alphabet — почнуть суттєво порушувати бізнес Nvidia, ландшафт зміниться кардинально. Ринкова капіталізація може швидко зменшитися, коли зростаючі наративи зіштовхнуться з реальними конкурентними загрозами. Якщо це збурення станеться, у Alphabet буде достатній масштаб і близькість у оцінці, щоб скористатися будь-якими слабкостями і зайняти перше місце.

Історія не просто про те, чи обійде Alphabet Nvidia — вона про те, чи трансформується структура конкуренції на ринку чипів у 2026 році. Якщо так, Alphabet готовий стати головним вигодонабувачем.