Знаки тривоги зростають, оскільки Opendoor Technologies зазнає невдачі — ось що повинні знати інвестори

Зміщення імпульсу, якого ніхто не очікував

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) розпочала 2025 рік з високою позначки. Компанія з технологій нерухомості за рік піднялася майже на 280%, користуючись хвилею ентузіазму інвесторів, яка здавалася незупинною. Але грудень подав сигнал тривоги для тих, хто уважно стежить. Акції за один місяць знизилися на 21,4%, що свідчить про можливе завершення вечірки.

Що змінилося? Вибуховий ріст Opendoor був підживлений кількома каталізаторами: позитивними рекомендаціями від відомих інвесторів, таких як Ерик Джексон з EMJ Capital, призначенням колишнього операційного директора Shopify Каз Неджатіана на посаду нового генерального директора, а також стратегічним поверненням співзасновників Кіта Рабуїса та Ерика Ву до керівних ролей. Ці кроки викликали справжній ентузіазм на ринку.

Але недавнє падіння виявляє щось тривожне — інтерес інвесторів до спекулятивних ігор змінюється.

Коли музика зупиняється, куди йде капітал?

Часовий момент спаду Opendoor дуже показовий. Одночасно інший мем-акція під назвою Nextdoor — гіперлокальна соціальна мережа — привернула увагу інвесторів новими позитивними рекомендаціями від тих самих голосів, що піднімали Opendoor. Хоча назви звучать схоже, ці дві компанії працюють у зовсім різних сферах.

Ця ротація капіталу — класичний патерн мем-акцій, але вона піднімає важливе питання: чи має Opendoor міцну інвестиційну тезу під час ажіотажу? Відповідь здається ускладненою.

Реальна проблема: чи зможе Opendoor здійснити свій поворот?

У центрі стратегії Opendoor — “Opendoor 2.0” — амбітний перехід до штучного інтелекту та принципово іншої бізнес-моделі. Замість спекуляцій на зростанні нерухомості компанія тепер зосереджена на отриманні комісій з транзакцій.

Результати на папері виглядають обнадійливо: агресивне скорочення витрат, значне зменшення штату та покращена операційна ефективність завдяки інтеграції AI. Але ефективність не означає прибутковість, а скорочення витрат самі по собі не гарантують сталого зростання.

Головний тест — обсяг транзакцій. Opendoor потрібно значно збільшити кількість операцій, що проходять через її платформу. Саме тут виникають проблеми з ринковим середовищем.

Вихідний спротив ринку житла створює реальні перешкоди

Економічні дані США дають змішану картину. Хоча ВВП за третій квартал перевищив очікування, зростання було зосереджене серед високоприбуткових домогосподарств і державних витрат. Тим часом, американці з низьким доходом залишаються обережними, показники довіри слабшають, а дані про продажі житла свідчать, що покупці та продавці займають позицію очікування щодо зайнятості та оцінки нерухомості.

Це середовище безпосередньо підриває історію відновлення Opendoor. Якщо американці вагаються з транзакціями на ринку житла, платформа, залежна від обсягу операцій, стикається з передбачуваними перешкодами. Шлях компанії до прибутковості раптово стає довшим і менш визначеним.

Проблема оцінки залишається

Навіть після зниження на 21,4% у грудні, Opendoor Technologies все ще має значну ринкову капіталізацію і торгується за підвищеним мультиплікатором оцінки. Акції залишаються приблизно на 41% нижче за свій пік 2025 року, але цей пік був сам по собі розтягнутим.

Для мем-акцій, що залежать від імпульсу та участі роздрібних інвесторів, згасання ентузіазму стає самовиконуваним пророчеством. Коли інтерес інвесторів переходить до нових історій, капітал швидко висихає. У поєднанні з повільним ринком житла та невизначеними термінами прибутковості умови, що підтримували ралі Opendoor, зникають.

Висновок

Opendoor Technologies — це ситуація високого ризику з справжньою невизначеністю щодо її бізнес-курсу. Вражаючі здобутки акцій у початку 2025 року були реальними, але вони могли випередити здатність компанії досягти результатів. Поєднання зменшення інтересу інвесторів, складного ринкового середовища та ранньої стадії трансформації “Opendoor 2.0” створює тривожні сигнали, які варто враховувати перед інвестуванням у цю компанію.