Інвестори, орієнтовані на дохід: три преміальні можливості дивідендної доходності, які варто розглянути у 2026 році

Чому дохідність дивідендів важливіша ніж будь-коли

Інвестиційний ландшафт 2025 року продемонстрував здатність Уолл-стріт створювати багатство, оскільки основні індекси, такі як Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite, показали двоцифрові прибутки. Проте за цими головними цифрами приховується більш тонка історія: не всі стратегії інвестування в акції дають однакові результати.

Спільне дослідження Hartford Funds і Ned Davis Research виявляє переконливу п’ятдесятилітню тенденцію. Порівнюючи акції з дивідендами та без дивідендів за 51 рік (1973-2024), дані вражають. Акції, що виплачують дивіденди, майже подвоїли середньорічну дохідність компаній, які їх ігнорують — 9,2% проти 4,31%, — при цьому демонструючи нижчу волатильність ніж як орієнтир S&P 500, так і компанії без дивідендів. Для портфелів, орієнтованих на дохід, ця різниця підкреслює, чому пріоритетність основної дивідендної доходності залишається фундаментальною стратегією.

Виклик вибору ультрависокої доходності

Вищі доходи природно викликають підвищену увагу. Компанії, що пропонують дивіденди у чотири або більше разів вище доходності S&P 500, привертають увагу, але також вимагають ретельної перевірки. Зв’язок між доходністю і ризиком не випадковий — він структурний. Однак стратегічний аналіз показує, що у цьому сегменті все ж існують діаманти.

Три виняткові можливості для отримання доходу виділяються: з середньою загальною доходністю 8,51%, ці вибірки поєднують привабливі характеристики дивідендної доходності з захисними бізнес-моделями та привабливими оцінками.

Монополія радіо-супутникової економіки: Sirius XM Holdings (5.24%)

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) демонструє, як домінування у нішевому ринку створює стабільність доходу. Провідна позиція компанії зумовлена регуляторними бар’єрами — вона володіє єдиними ліцензіями на супутникове радіо, що є захищеним статусом, який не можуть повторити наземні та стрімінгові конкуренти.

Що робить цю структуру особливо цінною — це структура доходів Sirius XM. На відміну від традиційних радіостанцій, що залежать від реклами, Sirius XM отримує понад 75% чистого доходу від підписки. Ця структура має велике значення під час економічної невизначеності. Хоча бізнеси зазвичай скорочують маркетингові бюджети під час рецесій, скасування підписки серед споживачів має тенденцію залишатися стабільним. Компанія отримує приблизно 20% доходу з реклами, що забезпечує захист від зниження витрат корпорацій.

З операційної точки зору, витрати на передачу та обладнання залишаються відносно сталими незалежно від кількості підписників. З розширенням бази підписників ця структура витрат створює математичний шлях до покращення маржі. До того ж, прогнозований коефіцієнт ціни до прибутку Sirius XM на майбутнє становить 6,7, що близько до історичних мінімумів, натякаючи, що ринок недооцінив потік повторюваних доходів.

Інфраструктура енергетичного середнього потоку: Enterprise Products Partners (6.84%)

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) функціонує принципово інакше, ніж виробники енергетичних товарів, що зазнають коливань цін. Замість буріння або переробки, Enterprise виступає як ключовий посередник.

Компанія контролює понад 50 000 миль транспортної трубопровідної інфраструктури та має 300 мільйонів барелів запасів для зберігання. Ця логістична мережа генерує дохід через фіксовані платіжні контракти, що ізолює грошовий потік від коливань цін на товари. Це має велике значення для довгострокового планування та капітальних рішень.

Історія компанії підтверджує цю позицію: 27 років поспіль зростає дивідендна виплата, а з 1998 року компанія повернула акціонерам понад мільярд доларів через викуп акцій і дивіденди$61 . Передбачуваність грошового потоку дає керівництву впевненість у реалізації масштабних інфраструктурних проектів та додаткових придбаннях.

Поточні капітальні зобов’язання підкреслюють цю стратегію. Більше ніж (мільярда у проектах ще в процесі будівництва, багато з яких зосереджені на природному газі. Водночас, витрати прогнозуються зменшитися у 2026 році. Це поєднання — нові проекти, що виходять на ринок, з зменшенням капітальних витрат — створює позитивний тренд для доходів і вільного грошового потоку на акцію. За оцінками, коефіцієнт ціни до майбутнього грошового потоку становить 7,7, що свідчить про знижку щодо якості активів.

Фінансування малих компаній у масштабі: PennantPark Floating Rate Capital )13.44%$5

PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT) функціонує як компанія розвитку бізнесу ()(/learn/bdc-business-development-company[BDC](, обслуговуючи недоступний ринок: нові компанії, що не мають доступу до традиційного банківського фінансування. Ця ніша створює високі можливості для доходу.

Склад портфеля показує цю можливість. На кінець 2025 фінансового року )30 вересня), приблизно $2,53 мільярда вкладено у боргові цінні папери проти (мільйонів у акціях. Ці боргові інструменти мають середню доходність 10,2% — профіль доходу, що відображає кредитну якість і фінансові обмеження позичальників.

Що відрізняє PennantPark у нинішньому середовищі ставок — це структура портфеля з плаваючою ставкою: 99% із $2,53 мільярда кредитів мають плаваючі умови. Коли Федеральна резервна система швидко підвищила ставки у 2022-2023 роках, дохідність PennantPark відповідно зросла. Навіть після початку зниження ставок, портфель продовжує генерувати значний дохід.

Управління ризиками заслуговує на увагу. Прострочення за портфелем становить лише 0,4%, що стосується трьох компаній із 164 активів. Середній розмір позиції — $16,9 мільйона, що гарантує, що жодна інвестиція не загрожує загальній прибутковості. Крім того, акції торгуються з дисконтом до балансової вартості на рівні 16%, що є значним преміумом, враховуючи, що BDC зазвичай торгують біля рівня балансової вартості.

Створення стратегії з фокусом на дивіденди

Об’єднання цих трьох позицій створює портфель із змішаною дивідендною доходністю приблизно 8,5%. Кожна позиція має свої захисні характеристики: економіка підписки Sirius XM, інфраструктурна модель Enterprise з фіксованою платою та диверсифікований портфель кредитування PennantPark забезпечують стабільність доходу в різних економічних циклах. Стратегічне розподілення активів у такі позиції узгоджується з 51-річною емпіричною даними, що показують переваги акцій із дивідендною політикою у довгостроковій перспективі.