Чому інвестори відмовляються від взаємних фондів на користь податково ефективних ETF

Інвестиційний ландшафт за останні роки кардинально змінився, і біржові фонди (ETF) стають пріоритетним вибором для інвесторів, що прагнуть зменшити податкові зобов’язання. Ця трансформація відображає фундаментальну зміну у способі мислення щодо післяподаткових доходів та ефективності портфеля.

Числа розповідають історію

Масштаб цієї міграції став незаперечним у 2021 році. ETF залучили приблизно $500 мільярдів нових капіталів, тоді як традиційні взаємні фонди зазнали приблизно $362 мільярдів викупів. Це був не маргінальний зсув — це означало сейсмічний рух у перевагах інвесторів. Однак цей потік не означає неминучий крах сектору взаємних фондів. Багато американців все ще тримають взаємні фонди через корпоративні пенсійні плани, де податкові питання мають менше значення через податкове відстрочення таких рахунків, як 401(k)s та IRA.

Як насправді працює податкова ефективність ETF

Механізми переваги ETF стають зрозумілими, коли розглянути, що відбувається «під капотом». Коли хтось ліквідує позицію у взаємному фонді, менеджер фонду повинен продати базові цінні папери, щоб отримати готівку для викупу. Це примусове продажання фіксує прибутки і спричиняє негайні податкові наслідки для всіх залишкових акціонерів. На відміну від цього, інвестори ETF здійснюють угоди безпосередньо з іншими учасниками ринку — фактично передаючи право власності на інвестиційний пакет без примусового ліквідування активів фонду. Сам ETF залишається незмінним, зберігаючи податкову перешкоду для постійних інвесторів.

Однак окремі власники ETF все ще стикаються з податковими зобов’язаннями щодо капітальних прибутків, коли вони особисто продають свої акції. Перевага полягає у захисті інших учасників фонду від вашого рішення.

Проблема фантомного доходу

Особливо підступною проблемою для інвесторів у взаємні фонди є феномен фантомного доходу. Уявіть цю ситуацію — ви володієте взаємним фондом, який знизився у ціні, але ви все одно отримуєте значні розподіли капітальних прибутків. Це трапляється через те, що викуп інших акціонерів змушує реалізовувати вбудовані прибутки протягом року. Залишкові інвестори сплачують ці податкові зобов’язання, незважаючи на свої збитки. Як описує один фінансовий планувальник, «хтось залишається з так званою гарячою картоплею» — у цьому випадку, з податковими зобов’язаннями щодо капітальних прибутків.

Ця структурна вадність робить взаємні фонди дійсно неефективними з точки зору оподаткування для інвесторів, які прагнуть купувати і тримати активи, щоб їхні рішення, а не рішення інших інвесторів, визначали їхній податковий обов’язок.

Що це означає для ваших післяподаткових доходів

Для інвесторів, які прагнуть ефективно накопичувати багатство, оптимізація податків є одним із найпростіших способів підвищити чистий дохід без додаткового ризику. Зміщення у бік податково ефективних інвестиційних інструментів відображає зростаючу фінансову обізнаність роздрібних інвесторів, які усвідомлюють, що валові доходи — це лише половина історії. В кінцевому підсумку, важливішим є чистий післяподатковий результат.

Індустрія взаємних фондів не зникає, особливо у пенсійних рахунках, де податкова ефективність стає менш актуальною. Але для інвестицій у оподатковуваних рахунках гравітаційний потяг до податково ефективних структур продовжує зростати, оскільки інвестори усвідомлюють, наскільки податки можуть зменшити їхнє багатство.