Останнім часом зростання на ринку криптовалют дійсно виглядає по-іншому. Це не той тип підйому, коли всі користуються кредитним плечем і святкують, а навпаки — відчувається щось на кшталт "стійкого і поступового" руху. Яка ж логіка за цим?

Розглянемо цю хвилю відскоку по частинах: насправді її рухають три сили:

**Зміни у геополітичній ситуації, хедж-фонди шукають дно**

Політична нестабільність у Венесуелі та інших країнах змусила традиційний фінансовий сектор почати хвилюватися щодо суверенного кредиту. У таких умовах переваги біткойна як "децентралізованого активу" знову стали очевидними. Простими словами — його почали використовувати як засіб хеджування. Це короткострокове емоційне підвищення цін справді може підштовхнути їх вгору.

**Ринок ф’ючерсів проходить очищення, кредитні позиції з плечем знімаються**

За останню добу на ринку було ліквідовано приблизно 1,8 мільярда доларів ф’ючерсного плеча, переважно коротких позицій. Це звучить страшно, але насправді — це добре. Нестабільні високоплечові позиції були виведені з ринку. Ринок став "чистішим", і тиск на подальше зростання зменшився.

**Фізичний ринок — справжній драйвер**

Це ключове. Аналізуючи дані ф’ючерсів, стає зрозуміло: ставка на фінансування тримається на здоровому рівні — близько 4%, а кількість відкритих контрактів явно зменшується. Що це означає? Це не так, що трейдери ф’ючерсів штучно піднімають ціну, а справжній попит з боку фізичних покупців рухає ціни вгору. Такий "лідерство фізичних активів" зазвичай має міцну основу і менше ризику "пузиря".

**Підсумок**: геополітичні події запалили ринок, інститути скористалися цим, щоб позбавитися високоризикових коротких позицій, а потім фізичний попит стабільно підхоплює зростання. Це не "плечовий бич", а "фізичний бич".

Звісно, не забуваємо про ризики — інтерес до геополітичних факторів може згаснути, а макроекономічні чинники, такі як політика ФРС і глобальна ліквідність, залишаються важливими обмежувачами.

Короткострокові точки уваги: чи зможе біткойн утриматися вище 92 000 доларів і піднятися далі; чи зможе Ethereum зростати разом із обсягами; як правильно керувати своїм портфелем, щоб не налякатися і не гнатися за ціною.

Якщо ця хвиля зростання дійсно рухається фізичним попитом, де, на вашу думку, буде межа? Обговоримо у коментарях.