Золото у 2025 році: Чи продовжиться ралі або наближається корекція?

Поточна ситуація з золотом: оновлена привабливість для інвесторів

Дорогоцінний метал зазнав значного відродження в останніх кварталах 2025 року, закріпившись як один із найбільш затребуваних активів для глобальних інвесторів. Зараз його ціна коливається приблизно в районі 4 300-4 350 доларів за унцію, що відображає безпрецедентний інтерес до інструментів захисту капіталу, досягаючи рівнів, яких не спостерігалося місяцями.

Ця зростаюча тенденція зумовлена конвергенцією макроекономічних і геополітичних факторів. На відміну від попередніх циклів, золото продемонструвало здатність процвітати одночасно з активами більшого ризику, такими як акції та криптовалюти, формуючи незвичайний сценарій, який аналітики Bloomberg і Reuters називають історичним.

Динаміка, що стимулює поточний попит

Гнучка монетарна політика: Перспективи пом’якшення ставок Федеральної резервної системи США значно знизили альтернативну вартість утримання позицій у золото. Ринок закладає коригування на 25 базисних пунктів протягом періоду, що особливо сприяє захисним активам.

Ослаблення долара: Зелений банкнота під тиском значно покращила доступність золота для міжнародних інвесторів. Коли американська валюта втрачає позиції, метал стає більш конкурентоспроможним на ринках, що розвиваються, та у розвинених економіках Європи і Азії.

Масові інституційні покупки: Центральні банки підтримують швидкий темп закупівель. Китай, Польща та інші країни, що розвиваються, активізували свої покупки, тоді як ETF, орієнтовані на золото, спрямовують значні потоки у цей дорогоцінний метал.

Високий рівень ризику: Торговельні напруженості між державами, регіональні конфлікти без ясного розв’язання та волатильність на ринках акцій підсилюють пошук притулку. Цей захисний попит є структурною опорою поточного зростального імпульсу.

Технічний аналіз і рівні контролю

На період від середини грудня до середини січня технічна поведінка золота свідчить про консолідацію в межах визначених діапазонів із легким позитивним нахилом.

Ключові рівні опору:

• Основна межа: 4 400-4 450 $/oz
• Розширена ціль: 4 500 $/oz

Важливі рівні підтримки:

• Основна зона підтримки: 4 200-4 250 $/oz

Індекс відносної сили коливається між нейтральними та помірно бичачими територіями, тоді як смуги Боллінджера залишаються відносно вузькими, що свідчить про обмежену волатильність. Структура свічок вказує, що рухи переважно будуть технічними у період завершення року, коли обсяги зазвичай зменшуються.

Середньостроковий прогноз: що очікувати найближчими місяцями?

Перспективи 2025 року загалом залишаються позитивними, хоча з важливими нюансами. Поки структурний попит з боку центральних банків і інституційних фондів залишається стабільним, деякі фактори можуть створити коригувальний тиск.

Можливі бичачі каталізатори:

• Підтвердження більш агресивних циклів зниження ставок, ніж очікувалося
• Загострення геополітичної або торговельної напруги
• Світові економічні дані слабкіші, ніж очікувалося, що знизить довіру до зростання
• Інфляційні сюрпризи знизу, що підтвердять необхідність монетарних коригувань

Можливі коригуючі фактори:

• Інфляційні сюрпризи вгору, що зупинять очікування щодо зниження ставок
• Неочікуване знецінення долара через втечу до якості
• Нормалізація премій за геополітичний ризик
• Виняткові прибутки на фондових ринках, що перенаправлять потоки

Прогнози глобальних аналітиків на 2025 рік

Основні фінансові інститути залишаються з конструктивними, хоча й різними прогнозами:

Goldman Sachs прогнозує досягнення 2 973 $/oz, що зумовлено потенційним історичним зростанням на 10% після перших знижень ставок ФРС.

Bank of America оцінює 2 750 $/oz, базуючись на поєднанні зниження ставок, покупок центральних банків і тривалої геополітичної нестабільності.

JP Morgan передбачає 2 775 $/oz, з акцентом на попит з боку Китаю і центральних банків, хоча зазначає, що залежність від потоків ETF роздрібних інвесторів додає невизначеності.

UBS прогнозує 2 973 $/oz, переважно через очікування монетарної політики та продовження закупівель з боку центральних органів.

Ці прогнози коливаються між 2 750 і 2 973 доларами на рік, що відображає бичачий консенсус, але з певним розкидом, що ілюструє складність сучасного макрооточення.

Структурні фактори, що підтримують метал у 2025 році

Тривалий фізичний попит: Закупівлі центральних банків склали 244 тонни лише у першому кварталі. За збереження цієї тенденції, це становитиме приблизно 1 000 тонн на рік, що створює дуже міцну основу попиту.

Обмеження пропозиції: Фізичні обмеження металу та зростаючі витрати на видобуток у глибоких родовищах обмежують можливості збільшення пропозиції.

Диверсифікація портфелів: Інституційні менеджери зберігають зростаючу експозицію до золота як захисного компонента, особливо на тлі змінних кореляцій між традиційними активами.

Доступні способи участі у ралі золота

Для інвесторів, що розглядають можливість додавання цього дорогоцінного металу до портфеля, існує кілька альтернатив:

Фізичне золото: Пряма купівля злитків або монет забезпечує матеріальну власність, хоча супроводжується витратами на зберігання і страхування.

Фондові ETF: Простий і ліквідний доступ через фондові ринки без логістичних труднощів фізичної власності.

Акції гірничодобувних компаній: Косвений доступ через участь у компаніях-золотодобувачах із потенціалом левериджу.

Деривативи і CFD: Інструменти, що дозволяють спекулювати як на зростанні, так і на падінні цін, з більшим ризиком і потенціалом.

Останній висновок: 2025 рік — складний період для золота

Поведінка золота у 2025 році залежатиме від динамічної взаємодії кількох сил. Хоча макроекономічні підвалини залишаються конструктивними — ставки знижуються, офіційний попит стабільний, геополітична невизначеність зберігається — макроекономічні сюрпризи не слід виключати.

Золото продемонструвало значну здатність до відновлення у 2025 році. Його особливість у тому, що воно не приносить доходу, тому попит залежить цілком від очікувань щодо девальвації валюти та пошуку безпеки. Якщо обидві динаміки збережуться, золото збережеться привабливим. Якщо одна з них різко зміниться, не можна виключати суттєві корекції.

Наступні місяці стануть вирішальними. Монетарні рішення, розвиток регіональних конфліктів і траєкторія глобальної інфляції стануть компасом для учасників ринку дорогоцінних металів.