## Європейські біржі: можливості, які створює 2024 рік

Європейський фондовий ринок все більше відкриває привабливі інвестиційні можливості. Поки що американські ринки продовжують залучати увагу глобальних інвесторів, **європейські ринки демонструють значно нижчі оцінки**, що може стати цікавим точками входу для диверсифікованих портфелів.

## Чому зараз важливі європейські ринки?

На відміну від поширеної думки, європейський фондовий ринок — це не єдина структура, а складна екосистема національних і регіональних ринків. Основні майданчики включають біржі Лондона, Німеччини, Франції та Іспанії, кожна з яких має свої особливості та можливості.

**Європейські ринки перебувають у критичному періоді трансформації.** З фінансової кризи 2008-2009 років секторний склад значно змінився. Технологічний сектор з 2,9% у 2010 році виріс до 6,7% у 2023. Одночасно, такі сектори, як охорона здоров’я (9,7% до 16,1%) та промисловість (11,3% до 15,0%), здобули значний вагомий внесок.

Ця секторна перерозподілка суттєво відрізняється від США, де технології майже 30% індексу S&P 500. **В Європі диверсифікація набагато ширша**, що означає, що секторальна криза матиме менший вплив у порівнянні з американським ринком.

## Економічна картина Європи: ключові фактори

Три основні тенденції підсумовують сучасний контекст європейських ринків:

### Зниження інфляції, але з її збереженням

Вищі відсоткові ставки вдалося стабільно знизити інфляцію по всій Європі. Однак вона залишається високою, що свідчить про ймовірність тривалого утримання високих рівнів ставок. Це негативно впливає на зростання акцій, особливо у технологічному секторі, але сприяє фінансовому сектору.

### Економічна слабкість із очікуваним відновленням

Індекси PMI у виробництві та послугах у зоні євро та Великій Британії нижчі за 50, що свідчить про скорочення. Однак, можливо, цей спад не буде катастрофічним: за сценарієм "м’якого приземлення" Європа може стати першим регіоном, що вийде з циклу жорсткої монетарної політики.

### Стійке працевлаштування та зростання зарплат

Рівень безробіття у зоні євро досяг історичного мінімуму — 6,4%. Ще важливіше: річне зростання зарплат 4,6% перевищує інфляцію, **що має стимулювати споживчі витрати та підтримати економічну активність**.

## Основні індекси європейських ринків

### DAX 40 (Німеччина)

Відображає 40 найбільших компаній Франкфуртської біржі. Включає такі імена, як Adidas, Siemens, Volkswagen і Mercedes-Benz. У 2023 році показав прибутковість 6,82%.

### FTSE 100 (Велика Британія)

Об’єднує 100 провідних компаній Лондона, охоплюючи 80% ринкової вартості LSE. До складу входять AstraZeneca, Unilever і BP, хоча у 2023 році показав слабкий результат — -1,27% через економічні труднощі Великої Британії.

### Euro Stoxx 50

Відстежує 50 провідних компаній єврозони. Включає Airbus, LVMH, TotalEnergies і ASML. Прибутковість 2023: 6,45%.

### IBEX 35 (Іспанія)

Відображає 35 найбільш ліквідних компаній Мадрида. Основні компоненти — BBVA, Inditex і Repsol. У 2023 році показав найкращий європейський результат — 9,72%.

### CAC 40 (Франція)

40 найважливіших акцій Euronext Париж. Включає BNP Paribas, L'Oreal і Renault. Прибутковість 2023: 5,29%.

## Доходи європейських компаній: глобальний фактор

Важливий факт, який часто ігнорується: **майже 58% доходів європейських публічних компаній походить із-за кордону.** У 2012 році ця цифра становила лише 39%. Основні зовнішні джерела — Північна Америка (26%) та ринки, що розвиваються (25%).

Це означає, що інвестиції у європейський ринок — це не лише ставка на Європу, а й доступ до глобальної динаміки торгівлі. Компанії, такі як ASML із Нідерландів, генерують мільярди, працюючи в Азії, США та Близькому Сході.

## Привабливі оцінки у багатьох секторах

Недавній аналіз P/E (Ціна/Прибуток) показує, що **7 із 10 провідних європейських секторів мають цінові показники нижчі за їхній 10-річний середній.** Це стосується секторів комунікацій, споживчих товарів, базових продуктів, енергетики, фінансів, матеріалів і базових послуг.

Низькі оцінки відображають економічне уповільнення, але також створюють можливості, якщо Європа зможе здійснити м’яке приземлення і почне знижувати ставки у другому або третьому кварталі 2024 року.

## Порівняння прибутковості 2023 року

- **S&P 500 (США): 9,82%**
- **IBEX 35 (Іспанія): 9,72%**
- **DAX 40 (Німеччина): 6,82%**
- **Euro Stoxx 50: 6,45%**
- **CAC 40 (Франція): 5,29%**
- **FTSE 100 (Велика Британія): -1,27%**

## Геополітичні ризики, але стійка економіка

Європейські ринки стикаються з тиском: конфлікт в Україні, напруженість у Близькому Сході та невизначеність у Великій Британії. Всі європейські індекси демонструють негативну динаміку з кінця липня 2023 року, посилюючись у жовтні.

Однак економіка зберігає певну силу. Інфляція значно знизилася, і перспективи зниження ставок покращуються, що може змінити тиск на оцінки.

## Чи варто інвестувати у європейські ринки?

Знижка оцінки Європи порівняно з глобальними ринками, особливо з США, **необхідно зменшиться у середньостроковій перспективі.** Ринки зазвичай коригують ці дисбаланси, хоча й із затримкою.

Комбінація секторної диверсифікації, глобальних доходів, низьких оцінок і перспектив монетарного полегшення свідчить, що інвесторам слід залишити поза увагою старі уявлення про Європу і оцінити поточні можливості. Залежно від вашого профілю ризику, **європейські ринки пропонують доступ до якісних компаній за цінами, доступнішими за їхні американські аналоги.**