## Фонди, що торгуються на біржі: Повний посібник про те, що таке ETF

Якщо ви інвестор і шукаєте спосіб диверсифікувати свій портфель без зайвих ускладнень, вам потрібно зрозуміти, що таке ETF. Фонди, що торгуються на біржі, поєднують найкраще з двох світів: швидку торгівлю акціями та безпеку диверсифікованого портфеля. Але за цими фінансовими інструментами стоїть набагато більше, ніж більшість інвесторів знає.

## Що таке насправді ETF і чому це важливо?

ETF — це інвестиційний продукт, який відтворює поведінку певного індексу, сектору або класу активів. На відміну від окремих акцій, коли ви інвестуєте в ETF, ви отримуєте експозицію до кількох компаній, облігацій або товарів за одну операцію. Однією з головних переваг є його ціна в реальному часі: вона коливається протягом торгового дня, дозволяючи входити і виходити з позицій у зручний для вас момент.

Структура витрат цих інструментів значно ефективніша, ніж у традиційних інвестиційних фондів. Комісії за управління коливаються від 0.03% до 0.2%, тоді як у звичайних фондах вони легко перевищують 1%. На практиці ця різниця за 30 років може призвести до втрати портфеля від 25% до 30%.

## Екосистема ETF: пасивні, активні та спеціалізовані

Існує кілька категорій ETF, розроблених для різних профілів і цілей інвестування. **Пасивні ETF** просто відтворюють індекс без активного управління, що зменшує витрати до мінімуму. **Активні ETF** керуються професіоналами, які намагаються перевищити бенчмарк, що призводить до більших витрат, але й потенційно вищих доходів.

Що стосується спеціалізацій, то тут є варіанти для будь-якого смаку: ETF на фондові індекси, наприклад SPY (який відтворює S&P 500), ETF на валютні ринки, секторні ETF з фокусом на технології або енергетику, фонди на товари, такі як золото, географічні інструменти для міжнародних інвестицій, а також інверсні або з левереджем ETF для більш складних стратегій. Левереджені ETF, наприклад, збільшують експозицію за допомогою фінансових деривативів, множачи як прибутки, так і збитки.

## Від індексних фондів до вибуху популярності ETF

Історія цих інструментів починається у 1973 році з перших індексних фондів, створених Wells Fargo. Однак переломний момент настав у 1990 році, коли Торонто запустив Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Три роки потому, у 1993 році, запуск S&P 500 Trust ETF (SPDR або "Spider") ознаменував початок революції в інвестуванні.

Зростання було експоненційним. На початку 90-х років було менше десятка ETF; до 2022 року їх кількість перевищила 8 754. За обсягом управління сектор перейшов від приблизно 204 мільярдів доларів у 2003 році до 9.6 трильйонів у 2022. Близько 4.5 трильйонів припадає на американські фонди, що демонструє домінування цього ринку на континенті.

## Як працюють механізми за лаштунками

Процес створення ETF — це ретельна робота. Куратор фонду співпрацює з уповноваженими учасниками (зазвичай великими фінансовими інституціями) для емісії одиниць, які потім котируються на біржах. Ці учасники відіграють ключову роль: вони постійно регулюють кількість одиниць на ринку, щоб ціна відповідала чистій вартості активів (NAV).

Тут вступає в гру арбітраж: будь-який інвестор, який виявить розбіжність між ринковою ціною та NAV, може купити або продати для виправлення цієї різниці. Цей автоматичний механізм забезпечує стабільність і надійність інструменту.

Бар’єр входу досить низький. Вам потрібен лише брокерський рахунок, щоб купити або продати ETF так само, як і будь-яку іншу акцію. Однак важливо стежити за "tracking error" — різницею між доходністю ETF і індексом, який він намагається відтворити. Низький tracking error гарантує, що ви отримуєте реальну експозицію до базового активу.

## ETF проти конкурентів: яка опція краща?

Порівняно з окремими акціями, ETF пропонує миттєву диверсифікацію — те, що зайняло б години, щоб зібрати вручну. Окрема акція піддає вас ризику, специфічному для компанії; ETF розподіляє цей ризик між кількома активами.

CFD (Контракти на різницю) — це інша історія. Поки ETF — це пасивний інвестиційний продукт для довгострокових горизонтів, CFD — це спекулятивні контракти з левереджем. Левередж збільшує як прибутки, так і збитки, тому вони більш підходять досвідченим трейдерам, а не консервативним інвесторам.

Що стосується інвестиційних фондів, то ETF мають перевагу у ліквідності. Ви можете продати ETF протягом торгового дня за ринковою ціною; взаємні фонди — лише наприкінці дня за NAV. Крім того, ETF щоденно публікують свої портфельні склади, що забезпечує прозорість, якої не мають звичайні фонди.

## Чому інвестори обирають ETF: переваги, що мають значення

**Ефективність витрат**: Дуже низькі коефіцієнти витрат гарантують, що більша частина ваших грошей реально інвестується, а не витрачається на комісії.

**Розумні податкові переваги**: Багато ETF використовують "у натурі" повернення активів, передаючи їх безпосередньо без створення податкових подій. Це вигідніше порівняно з фондами, які продають активи всередині і генерують капітальні прибутки.

**Гарантована внутрішньоденна ліквідність**: На відміну від традиційних фондів, ви можете входити і виходити у будь-який момент під час торгового дня, ловлячи можливості в реальному часі.

**Доступна диверсифікація**: Одна інвестиція відкриває доступ до сотень або тисяч активів. SPY дає експозицію до 500 провідних американських компаній; GDX — до світових золотодобувних компаній; IYR — до нерухомості без купівлі фізичної власності.

## Обмеження, які має знати кожен інвестор

Не все так ідеально. Tracking error може виникнути у спеціалізованих або малих ETF, створюючи різницю між очікуваним і фактичним прибутком. Ніші ETF стикаються з проблемами ліквідності, що потенційно збільшує транзакційні витрати.

Левереджені ETF, хоча і обіцяють збільшені доходи, мають підвищені ризики. Вони розраховані на короткострокові стратегії, а не довгострокове інвестування. Дивіденди у ETF також можуть оподатковуватися у багатьох юрисдикціях.

## Професійні стратегії для максимізації вашого портфеля

Просунуті інвестори використовують ETF у різних формах. Мультифакторні підходи поєднують розмір, вартість і волатильність для створення збалансованих портфелів у нестабільних ринках. ETF Bear і Bull дозволяють спекулювати на напрямках ринку: Bear — коли очікуєте падінь, Bull — коли передбачаєте зростання.

Хеджування — ще одна складна стратегія: використання ETF на облігації для балансування портфеля з великим відсотком акцій або застосування валютних ETF для захисту від коливань валютних курсів.

## Критерії, що визначають хороший вибір

Перед вибором ETF оцініть три ключові фактори. Коефіцієнт витрат має бути одним із найнижчих у вашій категорії. Ліквідність, вимірювана обсягом торгів і спредом bid-ask, має бути достатньою для легкого входу і виходу. Історичний tracking error покаже, наскільки точно фонд відтворює свою ціль.

## Висновок: ETF як опори сучасних портфелів

Фонди, що торгуються на біржі, стали незамінними інструментами для інвесторів, які цінують ефективність, прозорість і демократичний доступ до глобальних ринків. Їх універсальність дозволяє будувати складні портфелі без зайвих ускладнень. Однак диверсифікація, яку вони пропонують, хоча й зменшує ризики, ніколи не усуває їх повністю.

Ключовим є усвідомлений і обґрунтований підхід до вибору, базований на аналізі tracking error, витрат і складу. ETF не є заміною управління ризиками; вони — стратегічний компонент у цілісному і продуманому підході до інвестування. Правильне використання цих інструментів може змінити спосіб, яким інвестори отримують доступ до можливостей на ринках акцій, облігацій, товарів і індексів по всьому світу.