Що таке волатильність насправді? З нуля — розуміння істини ринкових коливань

Чи бачили ви коли-небудь, як ваша позиція змінюється за кілька хвилин, відчуваючи одночасно захоплення і нервозність? Ось тут і проявляється волатильність. Але що означає волатильність для інвесторів? Це ворог чи друг?

Справжнє обличчя волатильності: не лише ризик

Волатильність може звучати як складний фінансовий термін, але насправді це й суть — ціни на активи швидко і суттєво віддаляються від середніх показників. Акції, індекси, форекс, товари та криптовалюти переживають це явище.

Ключові моменти:Волатильність неминуча, і немає причин її боятися。 Ринок за своєю суттю волатильний. Замість того, щоб усувати волатильність, досвідчені інвестори навчилися нею користуватися.

Волатильність зазвичай поділяється на дві категорії:

Історична волатильність — Вимірювати, наскільки змінилася рентабельність активів на основі історичних даних. Недоліком є те, що минулі результати не відображають майбутніх результатів.

Імпліцитна волатильність — Прогнозувати майбутню волатильність на основі поточної ринкової ціни деривативів (наприклад, опціонів). Коли ринок ведмежий, імпліцитна волатильність зростає; Відмовляйтеся, коли оптично оптимістичні. Це відображає поточний настрій ринку.

Існують також два менш поширені типи: випадкова волатильність (яка змінюється непередбачувано з часом) та детермінована волатильність (стабільна та оцінена).

Що викликає волатильність ринку?

Економічний цикл це головна причина. У період економічного зростання корпоративні прибутки високі, споживча впевненість сильна, ціни на акції зростають, а волатильність низька. А як щодо рецесії? Інвестори стають обережними, невизначеність зростає і волатильність стрімко зростає. Фінансова криза 2008 року та пандемія COVID-19 це ідеально ілюстрували — економічні умови погіршилися, довіра інвесторів впала, світові ринки різко впали, а волатильність досягла рекордних максимумів.

Зміни в політиці Це також критично важливо. Регуляторні рішення уряду безпосередньо впливають на функціонування економіки, що, у свою чергу, викликає реакцію інвесторів. Дані про інфляцію, індикатори споживання, очікування щодо ВВП — ці економічні дані можуть спричиняти коливання цін. Хороші дані підвищують довіру, а погані — паніку.

Події на рівні компанії Не менш важливо. Регуляторні зміни, несподівані новини, стихійні лиха можуть вдарити по цінах акцій постраждалих компаній. Позитивні чи негативні звіти про прибуток, запуски нових продуктів або невдачі — усе це змінює сприйняття акцій інвесторами, підштовхуючи ціну вгору або вниз.

Довгострокові інвестори проти короткострокових трейдерів: різні значення волатильності

ДляДовгострокові інвесториВолатильність має бути другом, а не ворогом.

У часи ринкової волатильності найважливіше — залишатися раціональним. Пам’ятайте про свої інвестиційні цілі. Панічні продажі — табу, історія довела, що ринок завжди відновлюється. Волатильність — це необхідна вартість для досягнення довгострокових цілей.

Що роблять розумні довгострокові інвестори, коли ринок волатильний? Якщо у вас достатньо готівки, це можливість купити якісний актив зі знижкою. Але лише якщо у вас є резервні кошти та достатня диверсифікація, щоб уникнути змушеності продавати, коли ціна впаде. Регулярне балансування також є критично важливим, щоб ризик залишався в цільовому діапазоні.

ДляКороткострокові трейдериВолатильність — це рятівна нитка.

Ось що вони їдять. Чим більше коливань цін за короткий проміжок часу, тим більше можливостей для отримання прибутку. Висока волатильність також означає кращу ліквідність, що полегшує виконання купівлі та продажу. Спекулянти розглядають волатильність як основний двигун доходу.

Звісно, ризик також зростає. Прогнозувати короткострокові рухи цін надзвичайно складно, і існує велика ймовірність втрати грошей. Короткострокові трейдери повинні бути добре підготовленими і ніколи не вкладати більше, ніж можуть собі дозволити.

Волатильність ≠ ризик: ключові відмінності

Багато хто плутає ці два поняття, але вони абсолютно різні.

Волатильність Вона вимірює масштаб і частоту змін цін, зазвичай виражених стандартними відхиленнями.

Ризик Це ймовірність того, що інвестиція не отримає очікуваного прибутку — тобто ймовірність того, що актив втратить частину або всю свою вартість.

Ці два поняття, хоч і пов’язані, не є одним і тим самим. Висока волатильність означає вищий ризик, але волатильність сама по собі не є ризиком. Основний принцип такий:Ризик має бути пропорційним винагороді。 Інвестори вимагають вищої прибутковості, щоб компенсувати рішення про більші ризики.

Як виміряти волатильність? Поширені методи на перший погляд

Стандартне відхилення Це найпоширеніший спосіб вимірювання. Він розраховує, наскільки дані знаходяться від середнього значення. Дисперсія визначається як середнє значення квадратів кожної точки даних, що відхиляються від середнього, а стандартне відхилення — це квадратний корінь дисперсії.

Бета Він використовується для вимірювання ступеня волатильності окремої акції відносно ринкового індексу, наприклад, індексу S&P 500. Він розраховується шляхом поділу коваріації доходності акцій і ринкових індексів на дисперсію доходності ринкового індексу.

Істинна волатильність (ATR) Відкрився ще один шлях. Він розраховується шляхом знаходження максимуму з трьох значень: різниці між сьогоднішнім максимумом і мінімумом, різницею між вчорашньою максимальною ціною і сьогоднішнім закриттям, а також різницею між вчорашнім мінімумом і сьогоднішнім закриттям.

Індекс волатильності Наприклад, VIX дає більш макро-перспективу. VIX базується на ціноутворенні опціонів на індекс S&P 500, а вищі значення свідчать про більшу волатильність у майбутньому. VIX, який часто називають «індексом страху», є важливим інструментом для управління ризиками та прийняття інвестиційних рішень.

Реальність така,Жоден метод не є повністю точним у прогнозуванні майбутньої волатильності。 Кожен інструмент має свої обмеження. Розумно розуміти ці обмеження і приймати обґрунтовані рішення.

Індекс волатильності: Вікно у швидке розуміння ринкових ризиків для інвесторів

Хочете швидко визначити волатильність ринку, не роблячи складних розрахунків самостійно? Індекс волатильності — це відповідь.

Ці індекси характеризуються протилежною ефективністю традиційних фондових індексів. Коли індекс волатильності зростає, це означає, що ринок нестабільний і напружений, і зазвичай за цим слідує падіння фондового індексу.

VIX є найвідомішою. Але окрім цього, існують й інші індекси, орієнтовані на конкретні ринки:

• Nasdaq 100 відповідає VXN
• Dow Jones Industrial Average відповідає VXD
• Індекс Russell 2000 відповідає RVX
• Європейський індекс STOXX 50 відповідає відповідному індексу волатильності

Існують також секторні індекси волатильності, такі як VXGOG у технологічному секторі та VXXLE в енергетичному секторі.

Чому інвесторам варто звертати увагу на ці індекси?

Вони дають реалістичне уявлення про сприйняття ринком ризиків і невизначеностей. Якщо інвестори очікують зростання волатильності, вони можуть скоригувати свій портфель для зниження ризику. Ці індекси також можуть допомогти визначити час купівлі та продажу — вибір входу на ринок при низькій волатильності або отримання прибутку, коли волатильність висока, залежно від вашої особистої стратегії. Крім того, індекси волатильності можуть використовуватися як хеджування для компенсації ризиків інших інвестицій.

Характеристики волатильності різних активів

Чому акції коливаються?

Фактори впливають: фінансові показники, економічні умови, політичне середовище, технологічний прогрес, зміни попиту, коливання процентних ставок. Спекуляції інвесторів також можуть підвищувати волатильність. Порівняно з облігаціями та строковими депозитами, які мають стабільну прибутковість, але обмежену прибутковість, акції є більш ризикованими, але мають більшу потенційну прибутковість.

Характеристики волатильності валютного ринку

Ринок форекс є надзвичайно волатильним через ліквідність і високий ступінь фрагментації. Валютні курси постійно коливаються. Економічні, політичні та соціальні чинники мають вплив. Оскільки ринок форекс працює цілодобово, будь-яка велика подія у світі може мати миттєвий вплив. Форекс зазвичай більш волатильний, ніж акції та облігації.

Криптовалюти: найнепередбачуваніші активи

Криптовалюти знаходяться на вершині спектра волатильності, і їхня вартість суттєво коливається в короткостроковій перспективі. Причина в тому, що ринок дуже спекулятивний, а також відсутність контролю та захисту навколишнього середовища. Біткойн був моделлю волатильності з моменту свого заснування у 2009 році — досягнувши історичного максимуму понад $19,000 у грудні 2017 року і опустившись нижче $3,500 до грудня 2018 року. Ця велика волатильність робить криптовалюти високоризиковими інвестиціями.

Обирайте стратегію, орієнтуючись на ваш стиль інвестування

Різні активи мають різний рівень ризику та волатильності, і толерантність до ризику у кожного інвестора різна. Пошук відповідного інвестиційного варіанту є надзвичайно важливим.

При формуванні портфеля потрібно враховувати: доступний капітал, уникнення ризику, короткострокові, середньо- та довгострокові потреби в капіталі.

Інвестори, які наближаються до пенсії і потребують короткострокового доступу до капіталу, зазвичай є консервативними та низькоризикованими. Молодші та добре фінансовані інвестори можуть брати на себе більший ризик і прагнути довгострокових прибутків.

Підсумкові думки: Майстер волатильності, головний заробіток

Волатильність — це і можливість, і ризик. Коливання цін можуть приносити прибуток, коли час правильний, а неправильний час може призвести до збитків.

Ключове впізнавання:Волатильність суттєво змінюється з часом- Це може бути цикл раю, місяця чи навіть оцінки. Інвестори мають бути готові до цього.

Головне для управління волатильністю: уточніть свою інвестиційну стратегію, цикл вимог до капіталу та толерантність до ризику. Потім аналізуються історія волатильності, поточні умови та короткострокові прогнози інтересного активу (через індекс волатильності). Це визначить, чи відповідає актив очікуванням.

Правильне управління ризиками, пов’язаними з волатильністю, є наріжним каменем довгострокового інвестиційного успіху。