## Отримання дивідендів раптово збільшує кількість акцій? Що відбувається

Інвестори в акції часто мають таке питання: компанія оголошує про виплату дивідендів, а кількість акцій у рахунку несподівано зростає, а ціна акції навпаки падає. Гроші не надходять, а акцій стає більше — як це врахувати?

Насправді, публічні компанії виплачують дивіденди, щоб повернути частину зароблених коштів акціонерам. Існує два способи — **прямо виплатити гроші (грошові дивіденди) або безкоштовно надати акції (акціонні дивіденди)**, кожен з яких має свої особливості.

## В чому різниця між акціонними та грошовими дивідендами?

**Акціонні дивіденди — це безкоштовна роздача акцій вам**. Наприклад, ви володієте 1000 акцій компанії, і компанія вирішує роздати 1 акцію на кожні 10 акцій. Тоді ви отримаєте додатково 100 акцій, і кількість ваших акцій у рахунку зросте з 1000 до 1100.

Але тут є важливий момент — **скільки акцій відповідає 1 юані дивідендів?** Це залежить від співвідношення розподілу акцій. Це співвідношення визначає сама компанія і може бути різним. Наприклад, за наведеним вище прикладом, 1 юань дивідендів — це 0.1 акції, а 10 юанів — це 1 акція.

**Грошові дивіденди — це просто і прямо — компанія перераховує гроші прямо на ваш рахунок**. Наприклад, у вас 1000 акцій, і кожна приносить 5.2 юанів, тоді ви отримаєте 5200 юанів готівкою. Звичайно, податкова служба може взяти частку — скажімо, 5%, тоді чистий дохід становитиме 4940 юанів.

Для інвесторів більшість віддає перевагу грошовим дивідендам, оскільки:
- Гроші у руках — можна самостійно вирішити, що купити
- Не розбавляє частку через додаткові акції
- Але потрібно платити податки, і з часом ставка може знижуватися

Для компанії виплата грошових дивідендів вимагає достатнього грошового потоку. Акціонні дивіденди — набагато простіше, їх можна виплатити, якщо компанія відповідає умовам, навіть без наявності готівки.

## Чому ціна акції падає в день виплати дивідендів?

Це найпоширеніше питання. Адже здається, що виплата дивідендів — це добре, чому ж тоді ціна падає?

Причина — **відміна прав на дивіденди і відміна прав на акції**:

**Відміна прав на дивіденди (відміна прав на отримання грошових дивідендів)** — це відбувається при виплаті грошових дивідендів. Активи компанії зменшуються (бо вона виплачує гроші), і відповідно, вартість кожної акції зменшується. Якщо дата реєстрації дивідендів — 66 юанів, і виплачують 10 юанів дивідендів, то після відміни ціна стане теоретично 66-10=56 юанів.

**Відміна прав на акції (акціонні дивіденди)** — це коли компанія видає додаткові акції. Загальна вартість компанії не змінюється, але кількість акцій зростає, і кожна акція втрачає частину своєї вартості. Формула: ціна після відміни = ціна на дату реєстрації ÷ (1 + співвідношення розподілу). Наприклад, ціна 66 юанів, і компанія роздає 1 акцію на кожні 10 (співвідношення 0.1), тоді ціна після відміни становитиме 66 ÷ 1.1 = 60 юанів.

**Якщо одночасно виплачують і грошові, і акціонні дивіденди?** Це комбінований випадок: (ціна на дату реєстрації - грошовий дивіденд) ÷ (1 + співвідношення). Наприклад, ціна 66 юанів, виплачують 1 юань грошовими і 0.1 акцією, тоді: (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1 юанів.

Зниження ціни — виглядає, що втрачаєш, але насправді це — математичне коригування, і загальна вартість ваших активів не змінюється. Це схоже на те, що ви обміняли 1 юань паперових грошей на 10 монет по 1 центов — кількість зросла, а вартість залишилася такою ж.

## Чи повернеться ціна акції після відміни прав?

Це — найважливіше питання для інвесторів. Якщо ціна після відміни повертається до рівня перед виплатою — це **заповнення пропуску (fill the gap)** або **відновлення (fill the dividend)**; якщо ціна продовжує падати — це **зниження (貼權, 貼息)**.

Логіка відновлення — виплата дивідендів сигналізує про хороші перспективи компанії, інвестори позитивно сприймають і купують дешевше, що підвищує ціну. Навпаки, якщо компанія погано працює, ціна після відміни продовжить падати.

**У довгостроковій перспективі, прибуток від зростання акцій значно перевищує доходи від дивідендів.** Для компаній з ростом — виплата дивідендів не обов’язкова, адже зростання ціни приносить інвесторам прибуток. Виплата дивідендів — характерна для зрілих компаній, що шукають стабільний грошовий потік.

## Який варіант обрати?

**Грошові дивіденди — підходять для короткострокових інвесторів** — швидкий прибуток, швидко отримати гроші, але потрібно платити податки.

**Акціонні дивіденди — для довгострокових інвесторів** — отримання ефекту складних відсотків, з ростом кількості акцій зростає і база для майбутніх дивідендів, але потрібно, щоб компанія довго зростала.

Ще є третій варіант — **деякі компанії не виплачують дивіденди, а викуповують свої акції**. Це зменшує кількість акцій у ринку, підвищує їхню вартість і створює додаткову цінність для інвесторів.

## Як дізнатися про дивідендний план компанії?

Виплата дивідендів має бути затверджена загальними зборами акціонерів і відображена у фінансовій звітності. Інвестори можуть:
- Перевірити на офіційному сайті компанії оголошення про дивіденди та історію виплат
- На сайті біржі — переглянути попереджувальні таблиці щодо відміни прав і розрахунки (у Тайвані — на сайті Тайванської фондової біржі)
- Зазвичай, після оголошення про дивіденди, протягом 2-4 місяців вони будуть виплачені, залежно від дати публікації фінансової звітності

Дивіденди — це спосіб повернути частину зароблених коштів акціонерам, але не є єдиним. Хороші компанії дозволяють акціонерам отримувати прибуток і від зростання ціни, і від дивідендів. Погані — навіть виплачуючи дивіденди, не зможуть запобігти падінню ціни. Головне — правильно обрати компанію для інвестицій.