Звичайні та преференційні акції: Повний посібник щодо їх фундаментальних відмінностей

Чому важливо знати різницю між звичайними та преференційними акціями

Коли компанія вирішує залучити капітал на ринках, не всі цінні папери, які вона випускає, однакові. Відмінність між звичайними та преференційними акціями є ключовою для тих, хто прагне побудувати міцний інвестиційний портфель. Кожен тип акцій уособлює різний договір між інвестором і компанією: деякі шукають корпоративний вплив і експоненційне зростання, інші — пріоритетні потоки доходів і безпеку. Розуміння цих відмінностей дозволяє вам узгодити свої інвестиційні рішення з реальними фінансовими цілями.

Швидкий порівняльний огляд: Звичайні vs. Преференційні акції

Детальний аналіз: Преференційні акції

Гібридна природа преференційних акцій

Преференційні акції займають особливе місце у фінансовій структурі корпорацій. Вони класифікуються бухгалтерськи як капітал, але поєднують ознаки боргових інструментів і капіталу. Їхньою характерною рисою є виплата дивідендів з фіксованою або заздалегідь визначеною ставкою, хоча, на відміну від традиційних облігацій, вони не зобов’язують компанію юридично повернути інвестований капітал.

Основні категорії преференційних акцій

Компанії розробляють конкретні варіанти відповідно до своїх фінансових потреб:

• Накопичувальні акції: Непогашені дивіденди за період накопичуються, гарантуючи їх виплату у майбутньому
• Не накопичувальні акції: Генерують права лише на дивіденди за поточний період; заборговані дивіденди втрачаються
• Конвертовані акції: Можуть перетворюватися у звичайні акції за попередньо визначеними умовами
• Викупні акції: Компанія може викупити їх у визначені дати
• Участі акції: Дивіденди залежать безпосередньо від фінансових результатів компанії
• Акції з особливими захистами: Включають положення, що захищають інвестора від конкретних корпоративних подій

Права та привілеї преференційних акціонерів

Хоча вони позбавлені права голосу на зборах, власники преференційних акцій мають значні переваги:

У разі банкрутства або ліквідації ці акціонери займають проміжну позицію: вони йдуть перед звичайними акціонерами, але позаду кредиторів і облігаційних позичальників. Це забезпечує більшу безпеку, ніж звичайні акції, але меншу, ніж боргові інструменти.

Щодо дивідендів, преференційні акціонери отримують пріоритетні виплати. Якщо компанія має фінансові труднощі, їх дивіденди сплачуються раніше за дивіденди звичайних акцій. У накопичувальних варіантах гарантується ретроспективна виплата пропущених дивідендів.

Чутливість до змін відсоткових ставок — ще один важливий аспект. Оскільки їх дивіденди фіксовані, з підвищенням відсоткових ставок у економіці привабливість цих акцій зменшується, що впливає на їхню ринкову ціну.

Переваги та обмеження інвестування у преференційні акції

Переваги:

• Вищі та стабільніші дивіденди порівняно із звичайними акціями
• Більша безпека при ліквідації компанії
• Захист у періоди низьких відсоткових ставок
• Накопичувальна характеристика у багатьох варіантах

Недоліки:

• Відсутність права голосу, що обмежує корпоративний вплив
• Обмежений потенціал зростання капіталу
• Обмежена ліквідність, часті обмеження на продаж
• Ризик призупинення дивідендів у фінансових кризах
• Умови викупу, що можуть зобов’язати компанію викупити акції за несприятливими цінами

Звичайні акції: рушій зростання капіталу

Суть звичайних акцій

Звичайні акції є найпоширенішою формою участі у капіталі компанії. Кожна акція символізує частку власності у бізнесі, надаючи інвестору як можливість зростання, так і відповідальність за операційні ризики. На відміну від преференційних, ці акції обіцяють більший потенціал переоцінки, хоча й із значною волатильністю.

Варіанти звичайних акцій

Сучасна структура капіталу породила підкатегорії:

• Акції без права голосу: Деякі емітенти створюють такі акції для участі у прибутках без передачі контролю
• Акції з кількома класами: Різні класи мають різні права голосу та політики дивідендів, що дозволяє певним групам зберігати непропорційний контроль

Основні права звичайного акціонера

Право голосу — найважливіша привілея. Звичайні акціонери беруть участь у зборах акціонерів, впливаючи на ключові рішення, такі як обрання директорів і стратегічна політика.

У разі ліквідації ці акціонери займають останню позицію у претензіях: лише після виплати кредиторам, облігаційним позичальникам і преференційним акціонерам. Ця позиція з високим ризиком компенсується потенціалом більших доходів у успішних компаніях.

Дивіденди коливаються залежно від фінансових результатів. Прибуткові компанії можуть розподіляти щедрі дивіденди, а у періоди невизначеності — зменшувати їх або зовсім припиняти.

Переваги та ризики звичайних акцій

Переваги:

• Висока ліквідність на основних ринках, швидкі операції
• Значний потенціал зростання капіталу у довгостроковій перспективі
• Права голосу у корпоративних рішеннях
• Пряма участь у зростанні бізнесу та економіки

Ризики:

• Значна волатильність цін, залежна від фінансових показників і ринкових умов
• Змінні та непередбачувані дивіденди
• Остання позиція при ліквідації, що підвищує ризик повної втрати
• Залежність від макроекономічних факторів і ринкових настроїв

Ринкові дані: порівняльна дохідність обох класів

Розкриваючий аналіз — порівняння індексу S&P U.S. Preferred Stock Index із S&P 500 за п’ять років. Індекс S&P U.S. Preferred Stock Index, що становить приблизно 71% ринку преференційних акцій у США, зазнав падіння на 18,05%, тоді як S&P 500 зріс на 57,60%.

Ця різниця ілюструє фундаментальні відмінності: у періоди значних змін у монетарній політиці преференційні акції (чутливі до відсоткових ставок) зазнають втрат, тоді як звичайні акції можуть вигравати від економічного зростання. Така різна поведінка підкреслює важливість вибору класу акцій відповідно до ваших очікувань щодо ринку і профілю ризику.

Інвестиційна стратегія відповідно до вашого профілю

Для агресивних інвесторів: звичайні акції

Інвестори з високим рівнем ризику і довгостроковим горизонтом повинні розглядати звичайні акції як основний елемент портфеля. Ці учасники, зазвичай на початкових або середніх етапах своєї продуктивної діяльності, прагнуть максимізувати зростання капіталу. Здатність витримувати короткострокову волатильність компенсується можливістю значного накопичення капіталу у довгостроковій перспективі. Право голосу також дозволяє цим інвесторам активно впливати на управління компанією.

Для консервативних інвесторів: преференційні акції

Інвестори, що цінують збереження капіталу і стабільний дохід, знаходять у преференційних акціях більш підходящий інструмент. Зазвичай вони перебувають на пізніх етапах фінансового життя або близько до виходу на пенсію. Передбачувані дивіденди забезпечують стабільні грошові потоки, а пріоритет у ліквідації — психологічний комфорт. Також преференційні акції слугують інструментом диверсифікації: їхні гібридні характеристики створюють різну кореляцію з звичайними акціями, покращуючи баланс ризик/дохідність.

Як придбати звичайні та преференційні акції: покрокова інструкція

Крок 1 — Обрати надійного посередника
Обирайте регульовану брокерську платформу з доброю репутацією. Перевірте, що вона надає доступ до обох класів акцій і відповідає стандартам безпеки та регуляторної прозорості.

Крок 2 — Відкрити інвестиційний рахунок
Заповніть форму, надаючи особисті дані, фінансову інформацію та визначте свій профіль ризику. Зробіть початковий внесок, необхідний платформі.

Крок 3 — Досліджуйте і визначте стратегію
Глибоко аналізуйте компанії, у які плануєте інвестувати. Перевіряйте фінансові звіти, конкурентну позицію, перспективи сектору та історичну політику дивідендів. Визначте, чи ваша мета — зростання (з акціями звичайними) або доходи (з преференційними).

Крок 4 — Виконуйте торгові ордери
Через платформу брокера у вас є два варіанти: ордер “на ринку” (негайна купівля за поточною ціною) або ордер “з обмеженням” (купити лише за ціну, що падає до вашого рівня). Також можна торгувати через CFD (Контракти на різницю) на ці акції, хоча ця опція залежить від пропозиції брокера і доступної ліквідності.

Крок 5 — Регулярно моніторте і коригуйте
Перевіряйте свій портфель регулярно. Коли ринок суттєво зміниться або ваші особисті обставини зміняться, коригуйте розподіл між обома класами акцій.

Основні рекомендації для максимізації інвестицій

Інтегрована диверсифікація: Не концентруйте капітал лише в одному класі. Поєднання звичайних і преференційних акцій зменшує загальні ризики і водночас зберігає потенціал зростання. Збалансований портфель зазвичай зменшує волатильність без значної втрати доходу.

Відповідність цілям: Вибирайте пропорцію кожного класу відповідно до вашого горизонту, потреб у доходах і психологічної толерантності до коливань. Молоді інвестори мають перевагу звичайним акціям; інвестори, близькі до виходу на пенсію, — преференційним.

Постійний перегляд: Зміни у монетарній політиці, економічні цикли і корпоративні ситуації вимагають стратегічних коригувань. Не зберігайте статичну позицію без змін.

Висновок: розуміння динаміки ринку акцій

Розмежування між звичайними та преференційними акціями — не просто академічна тема: це фундаментальний вибір між кардинально різними інвестиційними стратегіями. Як показують останні дані, коли індекс S&P U.S. Preferred Stock Index за п’ять років упав на 18,05%, тоді як S&P 500 зріс на 57,60%, поведінка обох класів значно різниться за різних економічних умов.

Розуміння того, що індекс S&P U.S. Preferred Stock Index становить 71% ринку преференційних акцій у США, дає уявлення про масштаб цього сегмента. Вдалий вибір між звичайними і преференційними акціями залежить від вашого фінансового стану, короткострокових і довгострокових цілей, а також здатності витримувати волатильність. Незалежно від уподобань, диверсифікація між обома класами забезпечує найкращий захист від майбутніх ринкових невизначеностей.