#稳定币 Коли я побачив три стратегічні стовпи, оголошені Aave на 2026 рік, моєю першою реакцією було знайти старі нотатки десятирічної давності. Хто б міг подумати, що DeFi-кредитування зросте саме так у 2015 році — пік у $75 мільярдів чистих депозитів і комісійний дохід у $885 мільйонів, що становить 59% усього кредитного ринку. Що стоїть за цим номером? Це цикл циклів.

Лінійка Horizon — це найбільше того, що варто насолодитися. Ринки RWA інституційного рівня, токенізація казначейських облігацій США та використання стейблкоїнів як інструментів кредитування — це, по суті, точки стику між традиційними фінансами та ончейн-фінансуванням. Історія показує, що кожен раунд реального зростання походить не від божевілля роздрібних інвесторів, а від встановлення порядку, коли великі фонди виходять на ринок. Бульбашка ICO лопнула у 2017 році, а літо DeFi 2020 року охололо, але протоколи, які виживали щоразу, коли вони відступали, робили те саме: перетворювалися на інфраструктуру.

Амбіція Aave V4 керувати трильйонами доларів активів у поєднанні з Aave App — мобільним продуктом для мас — виглядає як написання двох історій одночасно. Один для інституцій, інший — для звичайних людей. Я бачив таку двоколійну систему в історії — не багато з них були успішними. Але нинішній розмір і ринкова позиція Aave надали їй силу проб і помилок.

Роль стейблкоїнів у такому розташуванні була посилена. Від застави до кредитних інструментів — це вже не просто середовище для торгових пар, а справжня фінансова інфраструктура. Це нагадує мені хвилю суперечок навколо стейблкоїнів у 2023 році, яка тепер стала ключовим входом для інституцій. Цикл такий: вчорашнє гарматне м'ясо — основа сьогодення.