#美联储货币政策 Вуллер знову на співбесіді, і цей разовий діалог заслуговує на увагу.

Ці роки, аналізуючи проєкти та політичні цикли, стає все ясніше — поворот у монетарній політиці зазвичай проявляється раніше через кадрові зміни. Після циклу політики 2008 року, суперечок щодо скорочення балансу 2018-го, безмежного кількісного пом’якшення 2020-го — кожен раз еволюція кандидатів на посаду голови та внутрішні розбіжності передують цим змінам.

Я постійно спостерігаю за Вуллером. Його голос проти зниження ставки у липні, його висловлювання щодо стабільних монет на конференції DeFi — що ці деталі говорять? Те, що один із директорів ФРС готовий публічно підтримати нові фінансові інструменти — це було б неможливо десять років тому. За часів Пауелла ФРС ставилася до криптоактивів здебільшого з холодом, тоді як Вуллер уособлює нове покоління політичних мислителів, що змінюють підхід.

З точки зору логіки вибору Трампа, зайнятість і економічне стимулювання — ключові питання. Це означає, що наступний етап політики може бути більш м’яким — незалежно від темпу зниження ставок або ставлення до альтернативних активів. Історія дуже цікава: після приходу Трампа до влади у 2016 році, його політика податкового зниження та стимулювання сприяла буму 2017 року. Зараз контекст інший, але напрямок політичних переваг здається схожим.

Ймовірність номінації 15% здається низькою, але не забувайте, що остаточний кандидат на посаду голови ФРС зазвичай з’являється на останньому етапі. Вуллер зараз — найпопулярніший серед економістів і найбільш визнаний на Уолл-стріт, і цей консенсус сам по собі має вагу. Із досвіду минулого, кандидат, якого підтримують більшістю, зазвичай проривається.

Що справді варто обміркувати: якщо Вуллер стане головою, наскільки зміниться ставлення ФРС до цифрових активів і фінансових інновацій? Це стосується не лише політики щодо ставок, а й повного переформатування регуляторної системи. Ми пережили 2017 рік бурхливого зростання, 2018 — жорстких репресій, 2020 — пошуку балансу. Як писати наступну главу — це буде дуже важливе кадрове рішення.