Засновник Hyperliquid оголосив, що не залучає фінансування та венчурних інвесторів: весь початковий токен буде переданий раннім користувачам. Наскільки це рідкісно у DeFi?

Засновник Hyperliquid Джефф опублікував заяву на платформі X, оголосивши, що не буде залучати приватних інвесторів, а розподіл токенів Genesis призначений лише для ранніх користувачів, а основні учасники не беруть участі у розповсюдженні. Яка логіка цього рішення? Hyperliquid, яка стала лідером ринку на шляху вічного DEX, чому їй слід робити такий вибір у розподілі токенів?

Маніфест «зворотного фінансування»

Основний вираз концепції управління

У своїй заяві Джефф наголосив на трьох ключових принципах:

• Відсутність залучення приватних інвесторів, відсутність досвіду венчурного капіталу щодо внесених фондів
• Немає торгових привілеїв маркет-мейкера, всі учасники ринку рівні
• Жодна компанія не повинна сплачувати плату за угоду, що демонструє нейтральність

Ці принципи зводяться до одного речення: розподіл токенів Genesis від Hyperliquid відповідає духу Bitcoin, і все це розповсюджується серед перших користувачів. «Ранні користувачі» тут мають на увазі членів спільноти, які дійсно беруть участь у ранніх етапах проєкту, вносять обчислювальну потужність або ліквідність, а не інвестиційні установи, які отримують частку через фінансування.

Перевіряється в ланцюзі, без обфускації

Легко ігнорувати деталь: «повний процес дистрибуції можна перевірити на ланцюгу без жодних заплутань». Це означає:

• Усі дані розподілу прозоро знаходяться в ланцюгу
• Відсутність незрозумілих операцій або складних контрактів на розподіл, які приховують справжній намір
• Будь-хто може перевірити місцезнаходження жетонів

Така прозорість не є рідкістю у криптопроєктах, але справді рідкісна у проєктах із високими обсягами фінансування та оцінками.

Бенчмаркинг поточної ситуації на ринку: наскільки вона відрізняється?

Традиційна модель фінансування проти гіперліквідної моделі

Це порівняння ілюструє реальність: більшість DeFi-проєктів залишають певний відсоток токенів і спеціальних привілеїв для венчурних інвесторів при залученні коштів. А Hyperliquid обрав зовсім протилежний шлях.

Чому Hyperliquid так робить?

Позиції на ринку закріпилися

За останніми даними, Hyperliquid стала абсолютним домінуючим гравцем на ринку постійних DEX:

• Модель CLOB (Центральна лімітна книга ордерів) займає близько 70-75% частки ринку
• Середній добовий обсяг торгівлі мільярди доларів
• Активність користувачів значно перевищує конкурентів

Ця позиція на ринку означає, що Hyperliquid не потрібно отримувати фінансування для розвитку через традиційне фінансування. Проєкт став самогемопоетичним і забезпечує сталу роботу завдяки транзакційним комісіям. За останніми даними, Hyperliquid використала 97% доходу від комісій для викупу та спалювання близько 42 420 токенів HYPE за останні 24 години, що свідчить про достатній грошовий потік проєкту.

Визнання інституцій зростає

Цікаво, що стратегія «антифінансування» Hyperliquid не зменшила інституційної уваги. Згідно з останніми новинами, Bitwise подала заявки на 11 криптовалютних ETF до SEC США, включаючи Bitwise Hyperliquid Strategy ETF. Це свідчить про те, що навіть без традиційного фінансового досвіду відповідність вимогам і визнання на ринку проєкту залишаються достатньо високими.

Що це означає для перших користувачів?

Перерозподіл вартості

За традиційною моделлю фінансування вартість проєкту буде розподілена між венчурними інвесторами, засновниками, працівниками тощо. Підхід Hyperliquid означає, що ця частина цінності більш доступна для реальних учасників.

Однак важливо зазначити, що це не означає, що ранні користувачі обов’язково будуть прибутковими. Фактична вартість токена все ще залежить від:

• Довгостроковий розвиток проєкту
• Попит на ринку
• Зміни в макросередовищі

Децентралізація влади управління

Без присутності основних акціонерів (VC) права на управління Hyperliquid теоретично були б більш децентралізованими. Це може означати:

• Більш демократичні процеси прийняття рішень
• Але це також може призвести до зниження ефективності прийняття рішень
• Голос основних учасників має зберігатися через консенсус спільноти

Резюме

Ця заява засновника Hyperliquid втілює філософію управління проєктами, яка повністю протилежна традиційним ідеям фінансування. У контексті того, що постійний DEX-трек домінував на ринку, ця модель «без фінансування, без венчурного капіталу, все для користувачів» стала не лише можливою, а й конкурентною перевагою. Вона підсилює «нейтральність» і «надійність» — дві з найбажаніших якостей фінансової інфраструктури.

Судячи з реакції ринку, застосування Bitwise до ETF показує, що інституційні інвестори отримують визнання цієї моделі. Це може свідчити про те, що прозорі, нейтральні та орієнтовані на користувача моделі отримуватимуть дедалі більше уваги в майбутньому управлінні проєктами. Однак довгострокова стійкість цієї моделі потребує часу для перевірки.