Головне при торгівлі на DEX — це мінімізація прослизання

Чи знаєте ви технічну логіку за цим?
Перший день Нового року — давайте розглянемо разом

Перш за все, потрібно зрозуміти режим торгівлі на DEX
1⃣ Книга ордерів (Order Book)
2⃣ Автоматизований маркет-мейкер (AMM, Automated Market Maker)

Другий варіант базується на пулі капіталу і застосовується найчастіше.

🔹Режим книги ордерів
Як у централізованих біржах, ордери купівлі та продажу виставляються у книгу, і при збігу вони виконуються. Це забезпечує глибину ринку, прозорість, лімітні ордери, стоп-лоси та інші розширені функції, що підходять для активів з високою ліквідністю та великих ордерів, з мінімальним прослизанням і точною ціною відкриття.

Але на блокчейні реалізація такого режиму коштує дорого, ліквідність розділена, і рано чи пізно DEX може почати гальмувати або мати недостатню ліквідність. Водночас, для нових монет або довгого хвоста активів важко залучити достатню кількість ордерів.

🔹Режим AMM
Відсутнє співставлення ордерів, натомість користувачі вносять пару активів у пул (наприклад, USDC/SUI), і ціна автоматично визначається за математичною формулою, трейдери обмінюють активи безпосередньо з пулом. LP отримують комісію, але ризикують непостійною втратою (IL).

Це — ключова інновація DeFi, яка вирішує проблему холодного старту книги ордерів, будь-хто може легко створити пул і надати ліквідність.

У AMM існує багато підтипів, наприклад, класична формула Constant Product у Uniswap v2, StableSwap, розроблений Curve, концентрована ліквідність у Uniswap v3, CLMM тощо.

Зі зміною ринкового попиту, CLMM починає розвиватися далі.
Сьогодні розглянемо приклад розширення, наприклад, @ferra_protocol, яке інтегрувало три високорівневі моделі AMM (DLMM + CLMM + DAMM).

🔸CLMM значно підвищує капітальну ефективність, концентруючи капітал LP у активних цінових зонах, зменшуючи простої та витрати, зменшуючи прослизання, особливо для волатильних активів або великих обмінів.

🔸DLMM базується на CLMM і додає динамічну архітектуру бінів і чутливі до волатильності комісійні ставки, автоматично підвищуючи їх під час великих коливань ринку, щоб компенсувати ризик непостійної втрати LP. Також підтримує односторонню ліквідність, що особливо корисно для запуску нових монет, дозволяючи проектам легко керувати початковим відкриттям цін і сигналами блокування.

🔸DAMM пропонує динамічний пул з постійним множником, який автоматично оптимізує криву, ставки або інтегрує зовнішні доходи, роблячи пул більш гнучким і стійким.

Завдяки такій комбінації моделей Ferra може інтелектуально маршрутизувати угоди, автоматично обираючи найкращий шлях виконання для кожної транзакції, що забезпечує глибшу ліквідність, менше прослизання, вищий дохід LP і значно знижує ризик непостійної втрати.

Особливо на високопродуктивних блокчейнах типу Sui, Ferra ефективно вирішує проблему фрагментації ліквідності в екосистемі: мем-коіни та нові проєкти можуть запускатися і початково оцінюватися більш чесно та ефективно, глибина ринку та швидкість виконання значно зростають, користувацький досвід наближається до централізованих бірж, зберігаючи при цьому повну децентралізацію.

У майбутньому з’явиться ще більше комбінацій торгових моделей.
Трейдери прагнуть мінімального прослизання і вигідних цін,
LP — більшого доходу і більш розумного управління,
проєкти — зручнішого запуску і блокування ліквідності.

Очікується, що з’являться платформи на кшталт Ferra, які виведуть механізм AMM на новий, більш динамічний і розумний рівень, ідеально відповідний сучасним ринковим умовам з високою волатильністю і жорсткою конкуренцією.

#Ferra #ferra_protocol #Kaito