【Ризики за кінцем року: статистичний шум чи економічний попереджувальний сигнал?】

Нещодавно економісти Citigroup зазначили, що кількість заяв на отримання допомоги по безробіттю за тиждень знизилася до 199 000, що є нижчим за очікування ринку. За зовнішньою привабливістю цих даних може ховатися "ефект прикраси" сезонних факторів наприкінці року — святкові періоди, тимчасова зайнятість, корпоративне відновлення тощо, які спотворюють реальну картину зайнятості.

Що ще більш важливо, зміни у рівні участі у ринку праці можуть бути більш інформативними, ніж цифри безробіття. Citigroup очікує, що у грудні зростання кількості зайнятих у нещодавніх даних складе лише 75 000 осіб, а рівень безробіття може навіть підвищитися до 4.7%. Ця, здавалося б, суперечлива комбінація відображає структурний тиск на ринок праці: хоча хвиля звільнень ще не набрала масштабів, кількість шукачів роботи зростає, що свідчить про накопичення прихованого тиску на ринок праці.

【Де знаходиться поворотний пункт у політиці ФРС?】

Зараз ринок сподівається на зниження ставок, але якщо дані про зайнятість раптово зміняться, політичний простір ФРС буде серйозно звужений. Канал передачі монетарної політики — зайнятість → інфляційні очікування → рішення щодо процентних ставок — кожен з цих етапів може стати тригером. Трейдери повинні бути готові до можливих змін у політиці.

【Як криптоактиви мають реагувати?】

BTC та інші ризикові активи тісно пов’язані з циклом політики ФРС. Якщо погіршення ринку праці викличе зростання очікувань зниження ставок, ризикові активи можуть отримати підтримку; але якщо дані виявляться несподівано сильними, можливе повернення до підвищення ставок і корекція цін. Ключовим є спостереження за повним звітом про зайнятість у січні, коли сезонні фактори наприкінці року зменшаться і реальні економічні тенденції стануть очевидними.

Зараз ринок перебуває у періоді інформаційної вакууму, і кожен дрібний даний може бути надмірно інтерпретований. Найбезпечнішою стратегією є чекати, поки шум вщухне, і дати слово реальним економічним сигналам.