Щороку наприкінці року мене найбільше цікавить не рух цінових свічок, а які справжні сигнали може передати протокол засідання Федеральної резервної системи.

Щойно опублікований протокол грудневого засідання одразу порушив очікування ринку. FOMC дійсно знизив ставку на 25 базисних пунктів, довівши її до 3.50%-3.75%, що вже третій раз поспіль знижується. Але справжнім сюрпризом стала різниця у голосах — 9 проти 3 — з 2019 року це найвищий рівень опозиційних голосів. З двох учасників наполягали на збереженні ставки без змін, ще один радикал прямо вимагав знизити її на 50 базисних пунктів.

Що означає така внутрішня суперечливість у центральному банку? Вода, безумовно, глибша за поверхню.

Ті чиновники, які підтримували зниження ставки, залишили у протоколі натяк: це рішення — "тонкий баланс", і теоретично можна було б і не змінювати ставку. Деякі навіть зізналися, що інфляція може бути глибоко вкоріненою, і швидке зниження може бути сприйняте ринком як сигнал, що ФРС послаблює цільовий рівень інфляції в 2%.

Такий внутрішній конфлікт, навпаки, відкриває вікно для биткоїна та ризикових активів. Історичний досвід показує: перехід від жорсткої монетарної політики до її пом’якшення — це золота можливість для ризикових активів. Розумні інвестори давно відчули цей запах і вже почали діяти.

Простіше кажучи, двері до ліквідності ще не повністю відкриті, але рівень води всередині вже піднімається.