Чи може наступна віхра Joby Aviation відкрити величезний потенціал для зростання?

Обіцяне, яке тепер стає реальністю

Joby Aviation (NYSE: JOBY) був класичним прикладом обіцянок понад реальність і недосягнення результатів. Коли компанія стала публічною через злиття з SPAC за ціною $10.62 за акцію, вона прогнозувала досягти $2.05 мільярдів доходу до 2026 року. Реальність? У 2024 році вона отримала всього $136 000 доходу, при цьому згоріла через чистий збиток у $608 мільйонів.

Але ось поворот сюжету: компанія може бути на порозі чогось революційного. Торгуючись сьогодні приблизно $13 , технологія та стратегічне положення Joby можуть представляти принципово іншу “формулу чистої сили” у авіаційних інноваціях — де кілька факторів (схвалення FAA, виробничі партнерства, комерційне впровадження) узгоджуються для створення експоненційного імпульсу.

Чому S4 від Joby насправді важливий

Різниця полягає у інженерній ефективності. eVTOL літак S4 від Joby перевозить чотирьох пасажирів і одного пілота, проходить 150 миль за зарядом при максимальної швидкості 200 миль/год, і використовує революційну систему нахилених гвинтів, яка безшовно перемикається між режимами підйому і крейсерського польоту.

Порівняйте це з Archer Aviation (NYSE: ACHR) — конкурентом Midnight: той самий кількість пасажирів, але лише 100 миль дальності, максимальна швидкість 150 миль/год і важча конструкція через окремі гвинти для підйому і крейсерського польоту. Архітектурна перевага дає Joby вищу енергоефективність — критичний фактор у зароджуючій індустрії eVTOL.

Компанія не просто будує літаки у вакуумі. Вона має контракт з $131 мільйонів DOD (два вже доставлені літаки), керує зростаючим міжнародним тестовим флотом (U.A.E., Південна Корея, Японія), і отримала підтримку від Toyota та Delta Air Lines. Придбання підрозділу Uber Elevate у 2020 році та придбання вертолітної служби Blade у серпні 2025 року позиціонують Joby для контролю як технологічного рівня, так і платформи пасажирських таксі.

Точка перелому 2026 року

Аналітики прогнозують траєкторію доходів Joby у $40 мільйонів (2025), $113 мільйонів (2026) і $207 мільйонів (2027) — за умови, що повне комерційне схвалення FAA настане у 2026 році, як і очікується. Одночасно, у тому ж році запуститься перший у Дубаї сервіс таксі на повітрі.

Ці цілі не є абстрактними орієнтирами. Вони відображають критичну “чисту силу”, яка може прискорити всю бізнес-модель: регуляторне зелене світло + комерційна діяльність + генерування доходу одночасно.

Історія розміру ринку

До 2045 року глобальний ринок eVTOL може охоплювати 30 000 літаків, що перевозять три мільярди пасажирів щороку, за прогнозами Eve Air Mobility. Якщо Joby захопить третину ринку (10 000 літаків/рік при ціні ~$1.3 мільйон за одиницю), річний дохід може досягти $13 мільярдів.

За поточною ринковою капіталізацією у $12.7 мільярдів і прогнозованими продажами у $207 мільйонів у 2027 році, Joby здається дорогим із коефіцієнтом 61x від продажів. Але якщо компанія досягне $10 мільярдів щорічного доходу до 2045 року при множнику продажів лише 13x, її ринкова капіталізація сягне $130 мільярдів — 10-кратна від сьогоднішньої оцінки. Вищий ринковий частка або тривале збереження преміум-ціни може ще більше підсилити прибутковість.

Реальні ризики

Це залишається спекулятивною позицією. Терміни схвалення FAA можуть зсунутися. Попит у комерційному секторі може з’явитися повільніше за прогнози. Конкуренти, такі як Archer, Lilium та інші, не поступляться ринок мовчки. Згоряння готівки та шлях до прибутковості у Joby залишаються неперевіреними.

Але для терплячих інвесторів, які комфортно ставляться до авіаційної та регуляторної невизначеності, Joby уособлює рідкісне перетинання переваг першого ходу, диференційованих технологій, великих партнерських зобов’язань і справжнього комерційного впровадження протягом 12-18 місяців. Взаємне поєднання цих факторів у “чистій силі” може стати різницею між провалом SPAC і можливістю покоління.