Недооцінена стратегія Nike: чому ця дивідендна акція заслуговує уваги інвесторів у 2026 році

Підстава для Nike попри песимізм на ринку

Nike (NYSE: NKE) представляє переконливу контрінвестиційну можливість у 2026 році. Хоча акції знизилися на 57% за останні п’ять років — що є різким контрастом до зростання S&P 500 на 84% — поточні оцінки можуть бути занадто перебільшеними. Реальне питання полягає не в тому, де була Nike, а куди компанія спрямована рухатися.

Песимізм ринку виникає через обґрунтовані короткострокові виклики: слабкі споживчі витрати, тарифні перешкоди та 1% зростання загального доходу за останній квартал. Однак під цими заголовками прихована бізнес-модель, яка є надто цінною, щоб її ігнорувати, особливо для інвесторів, орієнтованих на дивіденди.

Розуміння парадоксу доходів Nike

Фінансова картина Nike показує компанію на роздоріжжі. Хоча загальний дохід зріс скромно на 1%, оптові канали зросли на 8 — справжня яскрава пляма, яку часто недооцінюють. Операції прямого спілкування з споживачем (DTC), навпаки, скоротилися на 8%, включаючи Nike Digital та магазини, що належать Nike.

Це сповільнення DTC відображає ширші ринкові тиски, що впливають навіть на бренди з внутрішнім каналом. Lululemon Athletica, незважаючи на свою орієнтацію на електронну комерцію та власні магазини, стикається з подібними перешкодами через обмежений попит споживачів. Випробування для Nike — не вибір між оптовим і DTC, а оптимізація обох одночасно.

Модель оптового продажу має структурну перевагу: партнери беруть на себе відповідальність за продажі та залучення клієнтів. Канали DTC вимагають постійних інновацій у циклах продуктів і розповіді про бренд, одночасно підтримуючи цінову дисципліну. Поточні рівні запасів Nike та ритм промоакцій свідчать про те, що компанія ще перебалансовує цю рівновагу.

Історія маржі: тимчасова vs. структурна

Звуження валової маржі Nike розповідає дві паралельні історії. У останньому кварталі тарифи в Північній Америці зменшили маржу на 520 базисних пунктів, а додаткове погіршення на 330 базисних пунктів спричинене ширшими факторами. Вилучивши вплив тарифів, картина базової маржі здається менш трагічною — хоча й тривожною.

Реальне зниження маржі спричинене слабким попитом і надмірною промоактивністю. Великий Китай ілюструє цю проблему: доходи за шість місяців, що закінчилися 30 листопада, знизилися на 13%, але операційний дохід впав на 35% — співвідношення, яке підкреслює, як втрати обсягів впливають на прибутковість.

Відповідно, розбавлений прибуток на акцію знизився на 32% у порівнянні з минулим роком до $0.53 за акцію. Ці цифри пояснюють тривогу інвесторів. Однак вони також відображають циклічний тиск, а не фундаментальне погіршення бізнесу.

Віддача капіталу тримає інвестиційну історію живою

Незважаючи на операційні труднощі, Nike залишається непохитною у своїй прихильності до акціонерів. Компанія збільшила дивіденди вже 24-й рік поспіль — свідчення довіри керівництва до довгострокового бізнесу. Викуп акцій триває, одночасно зменшуючи кількість акцій на 13.2%, а дивіденди зросли на 156% за цей період.

Такий подвійний підхід органічно підвищує прибутковість на акцію. Поточна дохідність дивідендів Nike наближається до 2.7%, що близько до 10-річних максимумів і входить у зону високої дохідності. Для інвесторів, орієнтованих на доходи, це є значущим компенсаційним чинником за короткострокову волатильність.

Чому 2026 може стати переломним роком

Ключові виклики Nike — тарифи, нерішучість споживачів, нормалізація запасів — є циклічними, а не постійними. Як тільки ці перешкоди зменшаться і компанія завершить свою стратегічну перебудову між оптовими та DTC-каналами, прибутки, ймовірно, різко відновляться.

Акції здаються дорогими лише тому, що прибутки суттєво погіршилися. Коли реалізація змін набере обертів і тиск тарифів послабне, оцінки відповідно переоцінять. Брендова репутація та позиція на ринку Nike залишаються незмінними; компанія просто проходить перехідний період.

Основний висновок для інвесторів у 2026

Nike є обдуманою можливістю для терплячих інвесторів, що шукають доходи від дивідендів із потенціалом зростання капіталу. Елітний статус бренду, 24-річна історія зростання дивідендів і приваблива поточна дохідність створюють переконливу пропозицію ризик-до-прибутку.

Шлях вперед залежить від покращення попиту на товари, управління рівнями запасів і перебалансування промоактивності. Якщо Nike реалізує цей перехід і тарифи стабілізуються, поточна ціна акцій може з часом здатися значно недооціненою. Для інвесторів, що готові тримати через короткострокову волатильність, Nike заслуговує серйозної уваги у 2026 році.