Чому трейдерам потрібно переосмислити MVRV Z-Score у сучасному ринку Bitcoin

ММРВ Z-Score Біткойна вже давно слугує надійним компасом для визначення моментів, коли ринок досягає крайніх значень. Однак ось у чому нюанс — ця класична метрика може подавати хибні сигнали в сучасних умовах. Розглянемо, що змінилося і чому трейдерам більше не слід покладатися лише на традиційну версію.

Пояснення MVRV Z-Score простою мовою

Уявіть MVRV Z-Score як баланс між двома оцінками. З одного боку — реалізована капіталізація — в основному, скільки в середньому платили власники Біткойна за свої монети. З іншого — поточна ринкова капіталізація — скільки коштує мережа зараз. Z-Score нормалізує цю різницю за допомогою волатильності цін, перетворюючи сирі числа у стандартизований сигнал.

Коли з’являється червона зона, це сигналізує про переоцінку і час зафіксувати прибутки. Коли з’являється зелена зона — зазвичай слідує можливість накопичення. Історично піки Біткойна збігалися з Z-Score у діапазоні 9–10, а мінуси — з великими покупками.

Проблема? Структура ринку Біткойна кардинально змінилася. Попередні цикли давали різкі вершини — так звані “вибухові” вершини, але останні цикли показали інший патерн — округлий подвійний пік. У минулому циклі Z-Score максимум сягав близько 7, і трейдери задавалися питанням, чи не пропустили вони сигнал. Поточна ціна Біткойна — $89,01K, і багато хто сумнівається, чи ще застосовні старі метрики.

Еволюція: 2-річний ковзний MVRV Z-Score

Традиційні метрики базувалися на всій історії цін Біткойна для розрахунку волатильності. Це звучить логічно, але є недолік — екстремальні коливання на початку історії зараз спотворюють сучасні показники. Біткойн уже не той волатильний експериментальний актив, яким був у 2011 році.

Покращений підхід використовує лише дані за останні два роки. Це дозволяє одночасно: адаптуватися до сучасних реалій ринку, фільтрувати застарілий шум і залишатися релевантним у контексті змін капіталу інституцій. Новий 2-річний ковзний варіант навіть зафіксував вищий пік під час останнього циклу, ніж традиційна метрика, і краще узгоджується з рухами 2017 року, не піддаючись ілюзіям історичних екстремумів.

З мінусів — ця версія продовжує точно визначати зони входу для накопичення, що є важливою перевагою для трейдерів.

Погляд у майбутнє: прогнози цін за допомогою сирих коефіцієнтів MVRV

Зніміть складність і подивіться на сирий коефіцієнт MVRV. Останній цикл досяг піку на рівні 3.96, тоді як попередній — 4.72. Це зменшення діапазону натякає на інший сценарій розвитку подій.

Ось де стає корисним. Якщо реалізована ціна становить близько $60,000 (з урахуванням прогнозованих шести місяців прибутку) і коефіцієнт MVRV тримається на рівні 3.96, прості обчислення дають потенційний пік біля $240,000. Якщо зменшення доходів знизить коефіцієнт до 3.0, Біткойн може ще піднятися до $180,000. Це не гарантії — це рамки для розуміння, де можуть бути крайні оцінки.

Що це означає для вашої торгової стратегії

Z-Score ММРВ залишається потужним інструментом, але трейдерам у 2024-2025 роках потрібно враховувати одну реальність: піки метрики можуть вже не нагадувати драматичні сплески попередніх циклів. Зрілість Біткойна, участь інституцій і змінювані структури ліквідності змінюють спосіб прояву цінових крайнощів.

Комбінуючи традиційний Z-Score із його 2-річним ковзним аналогом, трейдери отримують більш нюансовану картину. Один варіант фіксує теоретичні перепродані умови; інший підтверджує їх у реальних ринкових умовах. Обидва не слід довіряти ізольовано, але разом вони дають більш точні підказки щодо таймінгу ринку, ніж будь-який один.

Висновок: адаптуйте свої інструменти аналізу до сучасного Біткойна, а не до минулого.