Японія, так званий "екзотичний привілей" у своєму зовнішньому балансі продовжує привертати увагу з хороших причин. Незважаючи на величезний рівень боргу, Японія продовжує отримувати надзвичайно високі доходи від своїх закордонних інвестицій — розкіш, яку мало хто може собі дозволити. Але ось у чому справа: цей привілей не дається безкоштовно. Він цілком залежить від здатності Токіо тримати динаміку боргу під контролем і стабільно тримати інфляцію в межах.

Чому це має вас цікавити? Просто. Коли великі економіки стикаються з труднощами у обслуговуванні боргу або інфляція починає розганятися, це впливає на світові ринки. Фіскальна дисципліна (або її відсутність) в Японії впливає на курсову політику, доходність облігацій і, зрештою, на те, як капітал рухається у ризикові активи, такі як криптовалюта. Якщо інфляція зросте або знову з’являться проблеми з боргом, ви одразу відчуєте тиск на ризиковий апетит на всіх ринках. Саме тому макроекономічні спостерігачі наполегливо стежать за тим, чи зможе Японія підтримувати цю делікатну рівновагу — бо коли вона тріщить, це відчувають усі.