Нагляд за стабільними монетами стає глобальним

Регулятори у більш ніж 30 юрисдикціях перейшли від дослідницьких підходів до формальних правил щодо стабільних монет, при цьому понад 70% визначили нагляд за стабільними монетами як пріоритет регулювання.

У Сполучених Штатах нове федеральне законодавство та регуляторні рекомендації прояснили вимоги до резервів і явно дозволили банкам сприяти криптовалютним переказам у рамках визначених нормативних рамок.

Разом ці події сигналізують про структурний перехід до більш чітких, обов’язкових регуляцій, які позиціонують стабільні монети як регульовану фінансову інфраструктуру, а не експериментальні цифрові активи.

Глобальне регулювання криптовалют рухається від фрагментованих дискусій до обов’язкових рамок, при цьому нагляд за стабільними монетами стає центральним стовпом фінансової стабільності та участі інституцій.

ЗМІЩЕННЯ РЕГУЛЯТОРНОГО НАГЛЯДУ З ДИСКУСІЙ НА СТРУКТУРУ

Протягом 2025 року глобальний регуляторний ландшафт криптовалют зазнав значних змін, відходячи від рамок, домінованих теоретичними дебатами, ізольованими судовими рішеннями та фрагментованими політичними сигналами, до конкретного законодавства та наглядових структур, реалізованих у кількох юрисдикціях. У цьому переході регулювання, що стосується стабільних монет, стало центральним пріоритетом політики, що відображає зростаючу стурбованість регуляторів щодо ліквідності, управління резервами та потенційного системного впливу цифрових активів.

Одним із найважливіших регуляторних подій стала поява в Сполучених Штатах. Закон (GENIUS Act) про керівництво та встановлення національних інновацій для стабільних монет США набрав чинності 18 липня 2025 року, встановлюючи федеральну регуляторну рамку для платіжних стабільних монет. Закон вимагає, щоб деякі стабільні монети підтримували 1:1 резерв у доларах США або інших низькоризикових активів і вводить двовекторну федерально-штатну наглядову структуру, спрямовану на підвищення прозорості та захисту споживачів.

ПОНАД 70% ЮРИСДИКЦІЙ ПРОДОВЖУЮТЬ РЕГЛАМЕНТАЦІЮ СТАБІЛЬНИХ МОНЕТ

Згідно з глобальним оглядом крипто-політики, опублікованим TRM Labs у 2025 році, що охоплює 30 юрисдикцій, понад 70% визначили регулювання стабільних монет як пріоритет протягом року. Ця цифра підкреслює появу широкого міжнародного консенсусу щодо регулювання цифрової готівки та платіжної інфраструктури.

У той же час у звіті зазначалося, що приблизно 80% опитаних юрисдикцій оголосили про ініціативи щодо цифрових активів із залученням банків або регульованих фінтех-інституцій, що свідчить про те, що регуляторний прогрес дедалі більше створює чіткіші інституційні шляхи для традиційних фінансових гравців для взаємодії з криптоінфраструктурою.

OCC ПРОЯСНЮЄ УЧАСТЬ БАНКІВ У КРИПТО-ПЕРЕКАЗАХ

У Сполучених Штатах регуляторна ясність поширилася за межі законодавства до операційних рекомендацій для банків. На початку грудня 2025 року Управління контролю за грошовим обігом (OCC) опублікувало роз’яснювальний лист, у якому було уточнено, що національні банки можуть здійснювати транзакції з криптоактивами «безризикового принципу» від імені клієнтів. За цією моделлю банки виступають посередниками, сприяючи крипто-переказам без ризику для балансу.

Це роз’яснення було важливим, оскільки багато банків США раніше були обережними щодо виконання криптооперацій для клієнтів через невизначеність щодо дозволених криптоактивних діяльностей. Порівнюючи безризикові перекази криптоактивів із брокерськими послугами на традиційних ринках цінних паперів і деривативів, OCC надало чіткий шлях до відповідності для банків щодо участі у крипто-розрахунках.

Крім того, 12 грудня 2025 року OCC умовно схвалило заявки на отримання національної довірчої банківської ліцензії для п’яти компаній, пов’язаних із цифровими активами, включаючи організації, що займаються зберіганням і розрахунками, що може ще більше прискорити інтеграцію криптоактивів у федерально регульовану фінансову систему.

ПОЛІТИКА США У ЗГОДІ З ГЛОБАЛЬНИМ РИНКОВИМ ТЕНДЕНЦІЄЮ

Розвиток регулювання в США тісно узгоджується з ширшими глобальними тенденціями. Аналізи кількох незалежних трекерів політики свідчать, що все більше юрисдикцій пропонують або впроваджують регуляторні рамки, що охоплюють як стабільні монети, так і широку інфраструктуру цифрових активів.

Регуляторний акцент змістився з ранніх «пісочницьких» експериментів до обов’язкових правил, спрямованих на захист користувачів гаманців і збереження фінансової стабільності. Ці рамки зазвичай зосереджені на операційному ризику, управлінні ліквідністю, прозорості резервів і запобіганні регуляторному арбітражу, підтримуються посиленими вимогами до розкриття інформації, аудитами резервів і чітко визначеними наглядовими обов’язками.

ВІД НЕВПЕВНЕНОСТІ ДО СТРУКТУРНОЇ ЯСНОСТІ

У сукупності ці події сигналізують про структурний зсув у глобальній політиці щодо цифрових активів. Регуляторні підходи рухаються від фрагментованого та невизначеного нагляду до більш узгоджених і послідовних рамок, з особливим акцентом на цілісність стабільних монет, межі участі банків і захист споживачів.

Цей перехід відображає зростаючий консенсус серед політиків, що за відсутності чітких регуляторних режимів розширення стабільних монет та інших цифрових активів може спричинити ліквідні, резервні та системні ризики, подібні до тих, що існують у традиційних фінансових системах.

Завдяки встановленню більш чітких регуляторних очікувань і юридично обов’язкових рамок регулятори не лише прагнуть зменшити ризики, а й створити умови для ширшої участі інституцій — потенційно закладаючи основу для глибшої інтеграції цифрових активів із основним фінансовим системою у майбутні роки.

Детальніше:

USDe Market Cap Halved: A Test of Trust and Mechanism for Crypto-Native Stablecoins

Ethereum: The Pivotal Settlement Network for Global Stablecoin Liquidity

〈STABLECOIN OVERSIGHT GOES GLOBAL〉 ця стаття вперше опублікована в «CoinRank».