Фінанси без централізації: від основних фінансових принципів до фінансової революції

Визначення та сутність DeFi

DeFi – скорочення від Децентралізовані фінанси – це екосистема фінансових сервісів, побудована на платформі blockchain, що функціонує за моделлю P2P без посередників. Повністю відрізняючись від традиційних фінансів, DeFi використовує технологію blockchain у поєднанні з основними фінансовими принципами, такими як кредитування, платежі, деривативи та обміни, створюючи відкриту, прозору та безмежну фінансову систему.

Фінансові примітиви – або базові фінансові блоки – слугують основою для всієї екосистеми DeFi. Ці фінансові принципи, у поєднанні через смарт-контракти, створюють складні та гнучкі фінансові додатки, що дозволяють користувачам отримувати доступ до фінансових послуг, раніше доступних лише великим організаціям.

У грудні 2021 року загальна заблокована вартість (TVL) у протоколах DeFi на провідних блокчейнах перевищила 256 мільярдів доларів США, що майже в чотири рази більше ніж рік тому, що свідчить про стрімке зростання галузі.

Чому DeFi важливий: вирішення глобальних проблем

Централізація та недовіра

Традиційні фінанси базуються на централізації – фінансові організації виступають посередниками між покупцями та продавцями. Однак історія фінансів показує, що централізація часто призводить до криз, гіперінфляції та маніпуляцій ринком, що впливає на мільярди людей. DeFi пропонує інший шлях – усунути посередників і надати користувачам прямий контроль.

Нерівний доступ до фінансів

За даними, 1,7 мільярда дорослих людей у світі досі не мають банківського рахунку, не можуть користуватися базовими фінансовими послугами, такими як заощадження або позики. Жорсткі вимоги KYC, високі банківські комісії та географічні обмеження традиційних фінансів створюють значні бар’єри. DeFi руйнує ці бар’єри, надаючи відкритий доступ усім – достатньо мати адресу криптогаманця та підключення до інтернету.

З DeFi користувач у будь-якій точці світу може позичити гроші менш ніж за 3 хвилини, відкрити ощадний рахунок майже миттєво, здійснювати міжнародні платежі з надзвичайною швидкістю або інвестувати у улюблену компанію через токенізовані цінні папери.

Механізм роботи: Смарт-контракти та blockchain

DeFi базується на смарт-контрактах – програмах, що автоматично виконуються, збережених у blockchain. Коли виконуються умови (наприклад, достатність застави), контракт автоматично виконується без участі третьої сторони.

Ethereum є передовою платформою, яка запровадила смарт-контракти разом із Ethereum Virtual Machine (EVM). EVM дозволяє розробникам писати код мовами Solidity або Vyper, потім компілювати його у байткод і запускати у мережі. Завдяки цій гнучкості Ethereum став другим за розміром блокчейном після Bitcoin.

Однак, Ethereum не є єдиною платформою. Альтернативи, такі як Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana та Cosmos, також підтримують смарт-контракти з різними підходами для вирішення питань масштабованості, взаємодії та пропускної здатності.

Практика показує, що Ethereum має значну перевагу: станом на листопад 2022 року з 7 250 розгорнутих смарт-контрактів на різних платформах, 4 900 (67,5%) розміщені на Ethereum. З 202 проектів DeFi 178 (88%) працюють на Ethereum.

DeFi проти традиційних фінансів: основні відмінності

( Прозорість

Завдяки усуненню посередників DeFi забезпечує новий рівень прозорості. Процеси, відсоткові ставки та механізми чітко прописані у смарт-контрактах – кожен може їх перевірити. Навпаки, централізовані фінанси )CeFi( працюють у “чорному ящику”, де користувачам доводиться довіряти організаціям.

) Швидкість та витрати

Міжнародна транзакція через традиційний банк може зайняти кілька днів і включати всі комісії посередників. У DeFi подібна операція може бути завершена за кілька хвилин із значно меншими витратами, оскільки відсутній посередник-банк, що бере комісію.

( Контроль користувача

DeFi надає користувачам повний контроль над своїми активами через приватний ключ. Це одночасно і перевага )не потрібно боятися, що організація вкраде###, і відповідальність (самостійно захищати свій ключ).

Робота 24/7

Традиційний фінансовий ринок закривається у вихідні та у робочий час. DeFi працює цілодобово, дозволяючи користувачам здійснювати операції будь-коли, підтримуючи стабільну ліквідність.

Безпека blockchain

Смарт-контракти використовують криптографію blockchain, що робить дані захищеними від підробки. P2P-модель гарантує, що всі учасники можуть слідкувати та перевіряти транзакції, запобігаючи внутрішнім маніпуляціям, як це трапляється у традиційних фінансових організаціях.

Основні фінансові примітиви DeFi

( Децентралізовані біржі )DEX(

DEX дозволяє користувачам здійснювати P2P-обміни криптоактивів без KYC та географічних обмежень. На відміну від централізованих бірж, DEX підтримує лише обміни криптовалюта-криптовалюта.

Існує дві основні моделі:

• DEX на основі ордер-системи: працює подібно до традиційних бірж, де покупці та продавці зустрічаються через ордер-ліст
• DEX на основі пулу ліквідності: використовує AMM )Automated Market Maker###, що дозволяє обмінювати пари токенів без безпосереднього протилежного учасника

Загалом, DEX накопичили понад 26 мільярдів доларів США TVL і стали важливою частиною DeFi.

Стейблкоїн – стабільний цифровий актив

Стейблкоїн – це криптовалюта, прив’язана до стабільного активу зовнішнього світу ###USD, EUR( або іншого активу, з метою обмеження цінових коливань. Стейблкоїн є основою DeFi, за 5 років його загальна капіталізація перевищила 146 мільярдів доларів.

Існує чотири основні типи:

• Підтримувані фіатними валютами: USDT, USDC, PAX, BUSD – забезпечені фіатними грошима
• Підтримувані криптовалютами: DAI, sUSD – забезпечені криптоактивами з надмірною заставою
• Підтримувані товарами: PAXG, DGX, XAUT – забезпечені золотом, сріблом
• Алгоритмічні: AMPL, ESD – керуються алгоритмами, без застави

Багато стейблкоїнів використовують гібридні моделі, поєднуючи кілька джерел для більшої стабільності. Унікальна особливість: “багатосторонні” стейблкоїни, що не залежать від конкретної блокчейн-ланцюга, оскільки їх ціна прив’язана до зовнішнього активу, що дозволяє Tether існувати одночасно на Ethereum, TRON, OMNI та інших платформах.

) Кредитування: позики та позичання

Ринок позик є найбільшим у DeFi, що становить понад 50% загальної TVL (39,25 мільярдів доларів США з 77,32 мільярда).

На відміну від традиційних банків, DeFi-позики не вимагають:

• складної кредитної оцінки
• детальної фінансової історії
• тривалого оброблення

Достатньо мати активи у заставі + адресу гаманця. Позичальники отримують швидкий доступ до капіталу, а кредитори отримують відсотки. Прибутки розподіляються відповідно до чистого прибуткового маржі ###NIM(, подібно до банків, але цілком децентралізовано.

Як заробляти на DeFi

) Стейкінг

Користувачі тримають токени, що використовують механізм Proof of Stake ###PoS(, і отримують нагороди. Стейкінг-пули працюють як ощадні рахунки, дозволяючи вкладати криптовалюту для отримання відсотків. Протоколи DeFi активують токени та розподіляють нагороди інвесторам.

) Доходне фермерство (Yield Farming)

Це більш просунутий спосіб, ніж стейкінг. Користувачі надають ліквідність у пули DEX, отримуючи у нагороду відсотки за торгівлю та токени управління. AMM ###Automated Market Maker( використовує алгоритми для підтримки обмінів без посередників.

) Ліквідністьна ферма

Хоча її часто плутають із yield farming, ліквідністьна ферма зосереджена на безпосередньому наданні ліквідності через смарт-контракти та LP-токени, а не через AMM. Нагороди можуть бути токенами LP або токенами управління.

Залучення капіталу від спільноти

Користувачі можуть інвестувати криптовалюту у проекти, що шукають залучення капіталу, отримуючи у нагороду або частку у власності. Цей метод також використовується для збору коштів на соціальні ініціативи, забезпечуючи прозорі винагороди без необхідності отримувати дозвіл від третіх сторін.

Ризики, з якими стикається DeFi

( Програмні вразливості

Смарт-контракти можуть містити помилки. За даними ImmuneFi, у 2021 році зловмисники викрали понад 3,2 мільярда доларів криптовалюти з проектів DeFi, а у перших трьох місяцях 2022 року – понад 1 мільярд через атаки на вразливості.

) Мошенництво та шахрайство

Висока анонімність і відсутність KYC створюють можливості для шахрайських схем, таких як rug pull (раптове зняття ліквідності) та pump-and-dump ###штучне завищення ціни з подальшою продажем(. Останнім часом багато шахрайських проектів викрали кошти інвесторів.

) Ризик втрат

Через високі цінові коливання, якщо ви надаєте ліквідність у пул DEX і один токен швидко зростає, а інший – повільно, ви можете зазнати збитків порівняно з просто утриманням початкових токенів. Цей ризик важко повністю усунути через непередбачуваність ринку.

Високий леверидж

Деякі деривативні інструменти пропонують леверидж до 100 разів. Хоча високий леверидж приваблює для великих виграшів, він також може спричинити масштабні збитки, особливо при сильних коливаннях ринку.

Ризик токенів

Багато інвесторів купують нові токени без належної оцінки. Токени без авторитетних розробників або гарантій можуть призвести до повної втрати інвестицій.

Юридичні ризики

Хоча TVL DeFi досягає мільярдів доларів, регуляторні органи ще не мають чітких правил. У разі шахрайства інвестори не мають юридичних прав повернути кошти – вони можуть покладатися лише на захист протоколів DeFi.

Перспективи майбутнього DeFi

DeFi розвинувся від кількох DApp до справжньої альтернативної фінансової інфраструктури – відкритої, без довіри, без кордонів і без централізованого контролю. Основні фінансові примітиви поєднуються для створення складніших додатків: деривативи, управління активами, страхування тощо.

Ethereum наразі домінує завдяки ефекту мережі, але конкуренція з боку інших платформ триватиме. Оновлення ETH 2.0 з механізмом sharding і Proof of Stake (PoS) покращить масштабованість. Одночасно інші платформи продовжать удосконалювати технології для здобуття частки у зростаючій екосистемі DeFi.

Коротко: основні пункти про DeFi

1. DeFi – це система блокчейн-фінансів, що сприяє демократизації фінансів шляхом усунення посередників і розширення доступу.

2. Важливість DeFi полягає у вирішенні недовіри до централізованих систем і розширенні доступу до фінансових послуг для 1,7 мільярда людей без банківського рахунку.

3. DeFi працює через смарт-контракти у blockchain – програми, що автоматично виконуються за умов.

4. У порівнянні з традиційними фінансами, DeFi пропонує вищу прозорість, швидші транзакції, кращий контроль, цілодобову роботу та безпеку blockchain.

5. Основні фінансові примітиви: DEX (децентралізовані біржі), stablecoin ###стабільні активи###, та кредитування ###позики/позичання###.

6. Можливості заробітку: стейкінг, yield farming, ліквідністьні ферми, залучення капіталу від спільноти.

7. Основні ризики: програмні вразливості, шахрайство, тимчасові збитки, високий леверидж, ризик токенів, юридична невизначеність.

8. Перспективи майбутнього: DeFi продовжить зростати з більш складними додатками, конкуренцією між платформами та технологічними інноваціями для глобального фінансового доступу.

Децентралізовані фінанси пропонують новий підхід до фінансових послуг – прозорий, ефективний і більш доступний. З розвитком технологій DeFi має потенціал змінити глобальний фінансовий ландшафт і принести фінансові інструменти всім, незалежно від місця проживання чи економічного стану.