Реальна вартість інвестування в ринки, що розвиваються: VWO проти EEM

Коли йдеться про пошук найкращих фондів нових ринків, у розмові домінують два імені: Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEARCA:VWO) та iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA:EEM). На перший погляд, обидва ETF здаються схожими за рівнем експозиції до країн, що розвиваються, по всьому світу. Але більш детальний аналіз їх структури зборів виявляє драматичну різницю, яка може суттєво вплинути на ваш портфель з часом.

Різниця у зборах: де VWO випереджає

Ось де стає цікаво. VWO стягує всього 0.08% щорічних витрат — тобто ви платите лише $8 на рік при інвестиції в $10,000. EEM, навпаки, має коефіцієнт витрат 0.68%, що становить $68 щороку на ту саму суму. За десятиліття, за умови щорічної дохідності 5% обох фондів, ця різниця значно зростає: інвестор у VWO платить приблизно $103 загальних зборів, тоді як інвестор у EEM — близько $859. Це майже $750 більше за фактично однакову експозицію. Ця перевага у витратах сама по собі робить VWO очевидним вибором серед ETF для нових ринків для більшості інвесторів.

Побудова портфеля та диверсифікація

Обидва фонди забезпечують значну диверсифікацію, хоча й через різні підходи. VWO працює на більшій масштабі з активами під управлінням на суму $72.8 мільярдів і тримає 4680 акцій, з яких топ-10 становлять лише 20.1% активів. EEM, менший — з $20.3 мільярдами активів, — все ж пропонує хорошу експозицію через 1246 акцій, де топ-10 складають 22.9% активів.

Їх географічна експозиція дуже схожа. Обидва фонди сильно зосереджені на Китаї (VWO: 31.8%, EEM: 29.6%), далі йдуть Індія та Тайвань. Однак одна важлива відмінність: EEM виділяє 12.5% свого портфеля компаніям Південної Кореї, таким як Samsung, що VWO виключає. Це відображає різні методології індексів — бенчмарки EEM класифікують Південну Корею як країну, що розвивається, тоді як VWO — ні.

Значна частина активів обох фондів збігається, включаючи компанії, такі як Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), Tencent (OTC:TCEHY), Alibaba (NYSE:BABA), Meituan (OTC:MPNGF) та Reliance Industries з Індії. Це ті компанії, з якими більшість інвесторів асоціюють з ростом нових ринків.

Результати та доходність

Історично жоден з фондів не демонстрував вражаючих прибутків, оскільки нові ринки відставали від розвинених країн. VWO показує приблизно 0% річної доходності за три роки, 2.2% — за п’ять років і 3.5% — за десять років. EEM виглядає гірше: -2.2% за три роки, 0.3% — за п’ять і 2.3% — за десять років. Це означає, що VWO постійно перевищує EEM за всіма показниками.

Щодо дивідендів, VWO пропонує 3.5% доходу, що значно перевищує 2.3% EEM. Для інвесторів, орієнтованих на доход, це ще один аргумент на користь VWO.

Чому нові ринки все ще важливі

Незважаючи на слабкі останні результати, нові ринки заслуговують уваги у портфелі. Міжнародний валютний фонд прогнозує 4.1% реального зростання ВВП країн, що розвиваються, у 2024 році проти всього 1.4% у розвинених країнах. Крім того, акції нових ринків торгуються за більш привабливими оцінками — типовий показник P/E для акцій нових ринків становить 11.7 у порівнянні з 20.3 у S&P 500. З урахуванням того, що американські ринки зросли на 16.5% з початку року до середини року, нові ринки можуть стати тактичною можливістю для купівлі, щоб наздогнати.

Висновок

Обидва фонди, VWO і EEM, забезпечують комплексну експозицію до країн, що розвиваються, у всьому світі. VWO є кращим вибором для найкращих фондів нових ринків, пропонуючи кращу історичну динаміку, вищий дивідендний дохід і, що важливо, значно нижчі витрати. Різниця у коефіцієнті витрат у 0.60% може здаватися незначною, але з часом вона накопичується у суттєве збереження багатства.