Виступ срібла у 2016 році: розуміння 15%-го зростання та його обмежень

Срібло у 2016 році зробило скромне відновлення, завершивши рік приблизно на рівні $15.88 за унцію після зростання більш ніж $2 від початкових рівнів. Хоча цей 15% річний приріст може здатися поважним на перший погляд, він блякне у порівнянні з піками цін на срібло біля $50 , які ринок спостерігав на попередніх вершинах. Результат iShares Silver Trust (SLV) відображав цю саму тенденцію — рік з приростами, затьмареними довгостроковими спадами.

Двофазний рух цін: ралі та відкат

Траєкторія срібла у 2016 році розгорталася у чітко визначених фазах. Перші чотири місяці ціни зросли з нижче $14 до понад $18 за унцію, під впливом кількох злитих факторів. Турбулентність на ринку на початку 2016 року — включаючи торгівлю нафтою нижче $30 та нестабільність у китайських акціях — підштовхнули інвесторів до дорогоцінних металів як до захисних активів. Одночасно очікування, що Федеральна резервна система агресивно підвищить ставки, не справдилися. Після рішення щодо ставок у грудні 2015 року, додаткові підвищення не відбувалися до кінця року, зберігаючи низький рівень ставок, що сприяє утриманню срібла.

Референдум щодо Brexit посилив цю динаміку. Голосування у червні у Великій Британії за вихід з Європейського Союзу спричинило волатильність валютних ринків і знову підвищило попит на дорогоцінні метали як на безпечний актив. У цей період срібло короткочасно перевищило психологічно важливий рівень $20 за унцію. Деякі аналітики ставали бичачими, прогнозуючи подальше зростання до $25 або вище, коли наближався 2017 рік.

Однак цей імпульс виявився нездійсненним. До кінця року ціна на срібло знизилася нижче $16, зірвавши приблизно половину своїх середньорічних прибутків. Зміна тренду була зумовлена фундаментальними змінами у настроях ринку. У міру того, як економічні дані США зміцнювалися наприкінці 2016 року, довіра інвесторів змістилася від активів-укриттів до акцій, причому індекс Dow Jones наближався до 20 000. Результат президентських виборів — спочатку зустрінутий з волатильністю — зрештою посилив бичачу позицію на фондовому ринку, додатково тиснучи на метали.

Тиск з боку пропозиції та настроїв

Додатковий тиск зниження спричинили динаміка пропозиції. Вищі ціни на срібло стимулювали переробку металобрухту і збільшили доступний запас. Одночасно промисловий попит послабшав, а інституційні інвестори скорочували позиції, щоб зафіксувати прибутки від раннього року. Ці фактори разом обмежили будь-яке подальше зростання цін на срібло у 2016 році.

Погляд у 2017: невизначеність попереду

Перспективи для срібла залишаються змішаними на 2017 рік. Технічні моделі графіків свідчать про обережність, а поточний настрій ризику в фінансових ринках не дає особливих стимулів для купівлі активів-укриттів. Вищі ставки, якщо вони з’являться, запропонують конкуренцію дорогоцінним металам.

Проте ризики залишаються. Геополітичні шоки або макроекономічні сюрпризи можуть знову підвищити попит на срібло як засіб збереження вартості, потенційно повернувши ціну на рівень $20 і вище. На даний момент метал залишається між структурними перешкодами і спекулятивним потенціалом.