Кризис постачання кави спричиняє зростання цін на тлі глобальних проблем

Ф’ючерси на арабіку та робусту обидва зросли у четвер, відображаючи зростаючу тривогу щодо постачання, яка змінює ландшафт товарів. Березневий арабіка-кофеїн піднявся на +1.80 (+0.48%), тоді як січневий ICE робуста підскочила на +115 (+2.55%), досягнувши двотижневого максимуму. Цей різкий рух підкреслює, як негативні фактори з боку пропозиції перевищують бичачі настрої на ринку.

Погода у В’єтнамі знову підпалює ралі робусти

Проблеми з кавою у В’єтнамі посилилися після сильних дощів, які порушили збір урожаю в провінції Даклак, найбільшому регіоні вирощування кави в країні. Зливи затримали важливі роботи з збору врожаю, а додаткові опади прогнозуються, що загрожує подальшими пошкодженнями врожаю. Як світовий лідер з виробництва робусти, будь-яке порушення у В’єтнамі має значний вплив на ринок. З позитивного боку для В’єтнаму, експорт кави країни зріс на +13.4% у порівнянні з минулим роком до 1.31 мільйона метричних тонн (січень-жовтень 2025), а виробництво прогнозується зросте на +6% до 1.76 ММТ у 2025/26 — максимум за 4 роки.

Незважаючи на зростання виробництва, проблеми з кавою у В’єтнамі виникають через питання якості та логістичні труднощі, пов’язані з коливаннями погоди. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво може бути на 10% вищим у 2025/26, якщо погода сприятиме, що свідчить про те, що поточні умови залишаються нестабільними.

Драма тарифів у США звужує запаси арабіки

Проблеми з кавою у Бразилії здебільшого зумовлені політичними чинниками. Адміністрація Трампа ввела 40% тариф на бразильські товари, що знищило попит на імпорт у США. Закупівлі бразильської кави у США знизилися на вражаючі 52% (серпень-жовтень 2025) до всього 983,970 мішків у порівнянні з тим самим періодом минулого року. Це падіння попиту створює серйозний тиск на запаси.

Запаси арабіки, контролювані ICE, впали до 1.75-річного мінімуму — 398,645 мішків, тоді як запаси робусти знизилися до 4-місячного мінімуму — 5,640 лотів. Американські імпортери відмовляються від нових контрактів на бразильську каву через тарифний ризик, фактично вилучаючи близько третини пропозиції необсмаженої кави з обігу.

Невизначеність щодо тарифів залишається: хоча Трамп скасував взаємні тарифи на товари, що не США, 40% “національної надзвичайної ситуації” тарифу на бразильську каву залишається невизначеним для імпортерів США, що створює додаткову плутанину щодо постачання.

Прогнози виробництва малюють змішану картину

Агентство Conab у Бразилії знизило оцінку врожаю арабіки у 2025 році на -4.9% до 35.2 мільйонів мішків (зменшено з 37.0 мільйонів мішків), а загальне виробництво кави скоригували на -0.9% до 55.2 мільйонів мішків. Однак, за прогнозами StoneX, у 2026/27 році Бразилія виробить 70.7 мільйонів мішків (+29% у річному вимірі), з яких 47.2 мільйонів — арабіка — значне відновлення, яке може полегшити деякі проблеми з постачанням.

Міністерство сільського господарства США (USDA) у своїх прогнозах малює більш оптимістичну глобальну картину, прогнозуючи світове виробництво кави у 2025/26 на рекордному рівні — 178.68 мільйонів мішків (+2.5% у річному вимірі). Однак, виробництво арабіки очікується знизитися на -1.7% до 97.022 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на +7.9% до 81.658 мільйонів мішків. Виробництво у Бразилії у 2025/26 прогнозується на рівні 65 мільйонів мішків (+0.5% у річному вимірі), а у В’єтнамі — 31 мільйон мішків (+6.9% у річному вимірі).

Чому зараз важливі проблеми з постачанням

Глобальний експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на -0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, згідно з даними Міжнародної організації кави. Скорочення запасів у поєднанні з руйнуванням попиту через тарифи створили незвичайний дисбаланс між попитом і пропозицією, що підтримує ціни.

Регіон Міньяс-Жерайс у Бразилії отримав лише 19.8 мм опадів (42% історичної норми) за тиждень, що закінчився 14 листопада, — сухіша за норму умова, яка, хоча й підтримує короткострокові ціни, натякає на можливий стрес врожаю. Тим часом, прогнози погоди у Бразилії передбачають сильні дощі наприкінці цього тижня і на наступному — умови, які можуть тиснути на ціни, якщо вони реалізуються.

Знецінення долара у четвер також сприяло закриттю коротких позицій у арабіці, додавши палива ралі. FAS прогнозує, що кінцеві запаси зростуть на +4.9% до 22.819 мільйонів мішків у 2025/26, що дає деяке середньострокове полегшення, але короткострокові проблеми з постачанням залишаються гострими і, ймовірно, підтримуватимуть ціни.