Що сприяє зростанню срібла до $100 у 2026 році?

Вражаючий підйом срібла — стрімкий з нижче US$30 на початку 2025 року до перевищення US$60 до грудня — викликав гарячі дебати щодо того, куди рухатиметься цей білий метал далі. Загальна думка серед стратегів з товарів дивує своєю оптимістичністю: прогнози коливаються від консервативних US$70 до амбіційних US$100, але основні рушії розповідають ще більш переконливу історію.

Структурний дефіцит, що не зникає

Ринок переживає те, що можна назвати фундаментальним дефіцитом пропозиції. Дані Metal Focus вказують на дефіцит у 63,4 мільйонів унцій у 2025 році — і хоча очікується, що він звузиться до 30,5 мільйонів унцій у 2026 році, дефіцит залишатиметься визначальною характеристикою ринку срібла.

Основна проблема проста: виробництво срібла з шахт просто не може йти в ногу з попитом. Близько трьох чвертей срібла отримують як побічний продукт видобутку міді, золота, свинцю та цинку. Це означає, що шахтарі мають мало стимулів збільшувати видобуток срібла, навіть коли ціни досягають чотирьох десятиліть максимуму. Економіка не працює — коли срібло становить лише невелику частку доходів від видобутку, виробники не будуть жертвувати іншими металами заради нього. До того ж, введення нових запасів срібла у виробництво займає десятиліття або більше, що робить будь-який відповідь пропозиції надзвичайно повільною.

Глобальні запаси стрімко скорочуються. Запаси на Лондонській біржі ф’ючерсів впали, запаси на Шанхайській біржі досягли мінімумів 2015 року, а фізичні злитки стають все рідкіснішими з тижня в тиждень. Це не теоретична нестача; це відображається у зростанні ставок оренди та вартості позик, що сигналізують про справжні проблеми з доставкою.

Два рушії попиту

Два окремі потоки попиту одночасно підвищують ціну на срібло, і обидва не дають ознак сповільнення.

Індустріальне відродження починається з відновлюваної енергетики. Виробники сонячних панелей споживають величезну кількість срібла, і з розширенням глобальної сонячної потужності це споживання зростає. У 2025 році уряд США навіть додав срібло до списку критичних мінералів, підкреслюючи його стратегічне значення. Але сонячна енергетика — це лише початок — революція електромобілів прискорює роль срібла у батарейних системах та контактах, тоді як бум штучного інтелекту створює цілком новий напрямок попиту через дата-центри.

Картина енергетики особливо вражає: за минулий рік дата-центри США обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну. Враховуючи, що попит на електроенергію для дата-центрів очікує зростання на 22 відсотки за наступне десятиліття — і що споживання енергії для штучного інтелекту може зрости на 31 відсоток — срібло все більше стане металом-активатором для інфраструктури штучного інтелекту.

Забезпечення безпеки додає ще один рівень. З огляду на підозри щодо незалежності Федерала, змінну політику щодо відсоткових ставок і напруженість у геополітиці, інвестори переходять у альтернативні засоби збереження вартості. Срібло, яке позиціонується як доступний аналог золота, привернуло величезні потоки у ETF на дорогоцінні метали. Запаси зросли приблизно до 844 мільйонів унцій цього року — що становить 130 мільйонів унцій чистих приток і 18-відсотковий річний приріст.

Індія ідеально ілюструє цю тенденцію. Коли ціни на золото перевищили US$4,300 за унцію, індійські покупці переключилися на срібні ювелірні вироби як більш доступний інструмент збереження багатства. Індия імпортує 80 відсотків своїх потреб у сріблі, і зростаючий попит там виснажує запаси на Лондонській біржі та ще більше звужує світову пропозицію.

Прогноз цін на 2026 рік: консервативний до ейфорійного

Прогнозисти розділилися, але більшість налаштовані оптимістично. Консервативна група, включаючи аналітиків Citigroup, прогнозує, що срібло торгуватиметься в межах US$70 , якщо основи промисловості збережуться. Більш агресивні стратегії бачать ціну на срібло, що може наблизитися до US$100, особливо якщо попит з боку роздрібних інвесторів — який багато хто називає справжнім “джигуном” цін — продовжить зростати.

Ризики зниження цін існують: глобальне економічне уповільнення, раптові втрати ліквідності або повернення до рекордних потоків ETF можуть спричинити швидкі розвороти. Волатильність цього білого металу, зрештою, є легендарною. Але якщо один із цих шоків не станеться, 2026 рік, ймовірно, побудує на драматичному ралі 2025 року.

Злиття структурного дефіциту пропозиції, зростаючого промислового споживання та попиту на безпечне сховище створює ситуацію, яка є рідкісною історично — і потенційно історичною для срібла.