2026 може принести ще один сильний рік для S&P 500, якщо історія повториться — ось що свідчать цифри

Поточний бичий ринок все ще має потенціал для зростання

З моменту дна у жовтні 2022 року індекс S&P 500 піднявся на 92%. Хоча це є солідним зростанням, воно значно поступається історичним середнім показникам для бичих циклів. За даними Yardeni Research, середній дохід за цей індекс становить 184% під час попередніх бичих ринків. Це означає, що поточне ралі потенційно може принести ще 92% прибутку до досягнення типових історичних меж — що свідчить про значний невикористаний потенціал зростання.

З 1957 року індекс S&P 500 перебуває у своєму одинадцятому бичому циклі. Що робить цей цикл особливим, — це його молодість за історичними мірками. Індекс вже приніс двозначні прибутки два роки поспіль, а 2025 рік ознаменувався зростанням на 17% попри турбулентність посередині року через оголошення тарифів. Лише п’ять разів з 1957 року індекс досягав двозначних річних прибутків поспіль, тому перспектива четвертого поспіль року у 2026 році має історичне значення.

Прогноз Уолл-стріт на 2026 рік: 16% потенціалу зростання від консенсусу

Професійні аналітики створюють все більш оптимістичні прогнози на наступний рік. Консенсусний прогноз, сформований на основі колективних цільових цін аналітиків Уолл-стріт, за даними FactSet Research, передбачає, що S&P 500 досягне 7 968 — на 16% вище за поточний рівень близько 6 864. Це тісно відповідає історичним тенденціям: під час минулих бичих ринків індекс у середньому давав 21% річних прибутків, тож 2026 рік може з комфортом принести двозначний показник.

Оптимізм поширюється серед інвестиційної спільноти, хоча думки суттєво різняться. Деякі стратеги прогнозують набагато вищі прибутки. Джуліан Емануель з Evercore вважає, що ентузіазм навколо впровадження штучного інтелекту може підняти оцінки, потенційно підштовхуючи S&P 500 до 9 000 у наступному році, якщо Федеральна Резервна система збережеться у політиці підтримки — що означає потенційне зростання на 31%. Навпаки, Савіта Субраманян з Bank of America займає більш обережну позицію, прогнозуючи 7 100 до кінця року на основі припущень про менше зниження ставок і високі капітальні витрати, що тиснуть на зростання прибутків. Такий сценарій передбачає лише 3% зростання.

Питання оцінки та короткострокові обмеження

Поточне ринкове ціноутворення відображає високі очікування. S&P 500 торгується за 22,4 рази відносно майбутніх прибутків, що є суттєвим преміумом порівняно з п’ятирічною історичною середньою у 20 разів. Такий фон оцінки свідчить про те, що ринок вже врахував очікуване прискорення прибутків у 2026 році.

Прогнози Федеральної Резервної системи додають ще один рівень обережності. Центральний банк наразі очікує лише одне зниження ставки на 25 базисних пунктів протягом 2026 року, що є стриманим підходом у порівнянні з трьома зниженнями у 2024 році. Хоча прогнозується прискорення зростання прибутків приблизно на один відсотковий пункт, учасники ринку вже могли врахувати цю скромну покращену ситуацію у поточних цінах.

Інвестиційні наслідки на 2026 рік

Бичий сценарій, підтриманий історичними прецедентами, залишається чинним, з потенціалом значних прибутків у 2026 році. Однак кілька перешкод заслуговують уваги: звуження оцінок залишає обмежений запас для розчарувань, політика тарифів створює невизначені ризики для економічного зростання, а настрої, що керують ринком, можуть бути вразливими до повернення до середнього рівня.

Обережний підхід передбачає пріоритетність фундаментально здорових компаній, які торгуються за розумними мультиплікаторами і мають перспективу прибутків, що виходить далеко за межі 2026 року, а не гонитву за ралі, зумовленим спекулятивними настроями.